El sector de las monedas estables, que crece rápidamente, ha dado la bienvenida a un nuevo jugador poderoso. El 20 de febrero, YLDS, una moneda estable que genera intereses desarrollada por Figure Markets, se convirtió en el primer valor seguro aprobado por la SEC. Anclada al dólar estadounidense, YLDS se clasifica como un producto financiero similar a las acciones o bonos y actualmente ofrece a los usuarios un rendimiento anualizado de aproximadamente el 3.79%.

Como subsidiaria de propiedad total de la empresa de préstamos blockchain Figure, Figure Markets está construyendo un mercado de custodia descentralizado que integra varios activos, incluidas criptomonedas, acciones, bonos y productos de crédito. Su objetivo es fomentar la democratización financiera. Además de su solución de moneda estable, Figure Markets y su empresa matriz Figure ofrecen una amplia gama de productos y servicios financieros basados en blockchain, incluidos activos tokenizados, préstamos, trading y fondos de capital privado. Todo esto los posiciona en la vanguardia de la innovación financiera de próxima generación.

Este artículo analiza a fondo el ecosistema de Figure, cubriendo su equipo y antecedentes de financiación, la cadena de bloques Provenance, la plataforma Figure Markets, su buque insignia, la moneda estable YLDS, el desarrollo del ecosistema y su economía de tokens basada en $Hash. Exploraremos su potencial de crecimiento y los desafíos futuros.

¿Qué es Figure?

Figure es una empresa de servicios financieros con sede en EE. UU. que ha construido un proceso innovador de originación de préstamos en la cadena de bloques Provenance para mejorar la eficiencia del mercado crediticio y reducir costos.

La empresa ofrece principalmente préstamos de línea de crédito sobre el valor líquido de la vivienda (HELOC), que permiten a los usuarios pedir prestado contra el valor líquido de sus hogares a tasas de interés más bajas con aprobación más rápida y desembolso de fondos. Según Figure, es el principal proveedor de HELOC no bancario en los EE. UU. y ha desbloqueado más de $13 mil millones en valor líquido de viviendas para más de 160,000 usuarios en 49 estados. La empresa también se ha asociado con más de 100 firmas de corretaje. Además de HELOC, Figure ofrece préstamos personales que permiten a los usuarios pedir prestado con BTC o ETH como garantía.

Fuente:@mcagney

Fundada en 2018, Figure estableció Figure Markets como una entidad independiente en marzo de 2024 para apoyar su creciente ecosistema. Actualmente, Figure Markets opera un intercambio de criptomonedas y una plataforma de fondos de capital privado en la cadena de bloques Provenance. Su moneda estable que genera intereses, YLDS, recibió la aprobación de la SEC en febrero de 2024 después de más de un año de revisión regulatoria. Esto la convierte en la primera moneda estable generadora de intereses regulada por la SEC que proporciona a los usuarios una solución de generación de intereses conforme y estable.

Figure también ha lanzado $Hash, la moneda nativa de su blockchain Provenance. Con un suministro total de 100 mil millones, $Hash utiliza un mecanismo dinámico de inflación y quema y cumple funciones clave dentro de la red, incluyendo participación, gobernanza y procesamiento de transacciones.

Antecedentes del equipo y financiamiento

Figure fue fundada por un equipo de profesionales financieros experimentados, liderado por el empresario estadounidense Mike Cagney y su esposa, June Ou. Mike Cagney se desempeña como CEO de Figure y su subsidiaria, Figure Markets, supervisando la dirección estratégica y el crecimiento de la empresa.

Cagney también es un emprendedor en serie, habiendo fundado varias empresas, incluida la firma de software de gestión patrimonial Finaplex, el fondo de cobertura macro Cabezon Investment Group y la plataforma de préstamos Social Finance (SoFi). Por sus contribuciones a la innovación financiera, también fue nombrado uno de los '100 People Transforming Business' de Business Insider.

Figure ha demostrado un impresionante historial de recaudación de fondos. Hasta la fecha, la empresa ha asegurado aproximadamente $618 millones en financiamiento de una amplia gama de inversores, incluidos Ribbit Capital, DCM Ventures, RPM Ventures, DST Global, DCG, Morgan Creek Digital, 10T Holdings, Blockchain.com y Sixth Street.

Además de la propia Figura, sus proyectos de ecosistema también han atraído una inversión significativa. En 2019, su Blockchain de Provenance recaudó $20 millones de Nordic Eye Venture Capital. Más recientemente, en marzo de 2024, Figure Markets aseguró una ronda de Serie A de $60 millones liderada por Pantera Capital, Lightspeed Venture y Jump Crypto, con la participación de CMT Digital, Distributed Global y Ribbit Capital.

Productos Estrella

Blockchain de Provenance

Según Blockworks Research, el crédito privado se ha convertido en el segundo sector más grande en el espacio de tokenización de activos del mundo real (RWA), totalizando $12.1 mil millones, solo por detrás de las stablecoins. Con aproximadamente el 80% de este mercado, Figure emitió estos activos a través de la cadena de bloques Provenance.

Fuente: @blockworksres

Provenance es una cadena de bloques de código abierto de Capa 1 construida en Cosmos SDK y opera utilizando un mecanismo de consenso de Prueba de Participación (PoS). Está diseñada para impulsar la innovación financiera con capacidades clave como:

1) Activos tokenizados

Provenance permite a los usuarios gestionar de manera eficiente y digital toda la vida útil de los activos financieros en cadena, incluida la creación, financiación y negociación. Admite una amplia gama de clases de activos, como bienes raíces, bonos, acciones y derivados. Según Figure, la cadena de bloques de Provenance ha facilitado más de $41 mil millones en transacciones de RWA hasta la fecha.

2) Arquitectura de la aplicación

Para reducir las barreras de desarrollo, Provenance proporciona una arquitectura de aplicación clara e intuitiva que se estructura en tres capas distintas:

• Interfaces orientadas al usuario
• Middleware para la lógica de la aplicación
• Infraestructura que soporta operaciones complejas

En su núcleo, la cadena de bloques de Provenance impulsa funciones críticas como la red, el consenso, el intercambio de valor, el acuerdo, los contratos inteligentes y la validación de nodos.

(Fuente: developer.provenance.io)

Dentro de Provenance, los módulos sirven como componentes fundamentales que respaldan diversos casos de uso financiero, incluyendo seguros, DeFi y préstamos. Estos módulos incluyen:

• verificación KYC/AML
• Mecanismos de liquidación en tiempo real
• Módulos de cuenta, token y banca

Además, Provenance ofrece un conjunto de herramientas SDK, incluida la integración de billetera, la transmisión de eventos y la conectividad de datos. Todo esto simplifica el desarrollo para los constructores de aplicaciones. Construido en el Cosmos SDK, Provenance es nativamente compatible con el protocolo de Comunicación Inter-Blockchain (IBC). Permite la interoperabilidad sin problemas entre redes blockchain y mejora significativamente la liquidez de activos.

Reconociendo la importancia crítica de la privacidad y seguridad de datos en los servicios financieros, Provenance emplea un módulo de metadatos y un repositorio de datos externos llamado BlockVault para salvaguardar datos financieros sensibles. El módulo de metadatos almacena y controla permisos de acceso en cadena para registros financieros. BlockVault facilita la gestión de datos de activos a gran escala, aprovechando el almacenamiento de objetos y el ID basado en hash para una seguridad mejorada.

Aunque Provenance es una cadena de bloques pública, también admite zonas privadas. Esto permite que operaciones comerciales específicas se ejecuten en entornos de cadena de bloques aislados para una mayor privacidad, manteniendo al mismo tiempo la interoperabilidad con la red principal.

3) Red de validadores

La procedencia se basa en una red de validadores para mantener la seguridad y la integridad de la red. Cualquiera puede solicitar ser un validador, pero la selección se basa en las clasificaciones de volumen de participación. Los validadores activos participan en la gobernanza y la validación de bloques para obtener recompensas a cambio. Sin embargo, la mala conducta, como fallas en la red o doble firma, reduce los activos apostados.

Los 10 principales nodos validadores de Provenance (Fuente: explorer.provenance.io)

Provenance tiene 84 nodos validadores activos, incluidas importantes instituciones financieras, empresas de tecnología financiera y plataformas DeFi como Blockdaemon, ProvLabs y MP Validator One.

Mercados de Figura

Figure Markets es un mercado de custodia descentralizado diseñado para el comercio sin problemas en diversas clases de activos, incluidas criptomonedas, acciones y bonos. Para acceder a cualquiera de los servicios de la plataforma, los usuarios deben completar la verificación KYC y registrar una cuenta a través de su portal móvil. La plataforma admite tanto depósitos en moneda fiat como en criptomonedas.

Fuente: figuremarkets.com

Actualmente, Figure Markets opera un intercambio de criptomonedas y una plataforma de fondo de capital privado, con su negocio de intercambio como enfoque principal. Construido en la cadena de bloques Provenance, el intercambio ofrece varias características clave:

• Custodia de billetera MPC: El intercambio aprovecha las billeteras de cálculo multipartito (MPC) para el almacenamiento de activos. Proporciona una seguridad mejorada y elimina los puntos únicos de fallo. Esto asegura que los usuarios conserven el control total sobre sus activos y evita el acceso no autorizado.
• Operaciones de margen de alto apalancamiento: la plataforma ofrece servicios de préstamo de criptomonedas y opera bajo un modelo de membresía. Los miembros elegibles pueden negociar BTC y ETH con un apalancamiento de hasta 4:1 (ratio de préstamo-valor del 80%).
• Depósitos asegurados por la FDIC: Para los clientes de EE. UU., los depósitos en USD se mantienen en bancos asegurados por la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), lo que proporciona seguridad adicional.
• Productos generadores de rendimiento: Figure Markets ofrece productos de inversión de alta liquidez, incluidos Forward Vault y P2Prime, que permiten a los usuarios obtener ingresos pasivos.

Forward Vault proporciona rendimiento en stablecoins inactivas como USDC, ofreciendo hasta un 8% de interés anual. Los intereses se acumulan por hora, con pagos distribuidos mensualmente, y los fondos pueden retirarse en cualquier momento. P2Prime permite a los usuarios prestar sus activos a prestatarios a corto plazo. Utiliza un mecanismo de subasta holandesa para emparejar prestamistas con prestatarios de manera eficiente.

YLDS Moneda Estable con Interés

La stablecoin YLDS, lanzada por Figure Markets, se clasifica como un valor y es la primera stablecoin compatible con la regulación disponible para los residentes de EE. UU. YLDS ofrece pagos de interés estables y confiables. Los intereses se acumulan diariamente y se distribuyen mensualmente en YLDS. Según el fundador de Figure, Mike Cagney, "YLDS tendrá amplias aplicaciones en permutas de garantías, remesas transfronterizas y canales de pago".

La tasa de interés para YLDS está determinada por la Tasa de Financiamiento Nocturno Garantizado (SOFR) menos 50 puntos básicos, con la tasa de interés anual actual de YLDS aproximadamente 3.79%. Por ejemplo, si SOFR está en 4.53%, la tasa de interés anual de YLDS sería del 4.03% (4.53% - 0.5%), lo que significa que una posición de $1,000 en YLDS generaría alrededor de $0.11041 por día ($1,000 * 4.03% / 365).

Según DeFiLlama, hasta el 24 de marzo, la capitalización de mercado global de monedas estables ha superado los $232 mil millones, con USDT liderando el mercado con una participación dominante del 62.17%. En comparación con otras monedas estables, YLDS se destaca debido a:

• Cumplimiento normativo: YLDS es la primera moneda estable con intereses aprobada por la SEC. Ofrece a los usuarios una mayor seguridad en comparación con opciones no reguladas como USDT.
• Rendimientos estables: Mientras que otras monedas estables, como el USDC de Circle, el PYUSD de Paxos y el GUSD de Gemini, operan bajo aprobación regulatoria, solo ofrecen un servicio de conversión 1:1 USD y no comparten rendimientos con los usuarios. El USDL de Paxos es otra moneda estable que genera rendimientos aprobada por la Autoridad Reguladora de Servicios Financieros (FSRA) del Mercado Global de Abu Dabi (ADGM), pero su disponibilidad está restringida, excluyendo a EE. UU., la UE y Canadá.
• Depósitos y Retiros Flexibles: Los usuarios verificados por KYC pueden comprar YLDS usando USD u otras monedas estables a través de Figure Markets y canjear por dinero fiduciario durante el horario bancario de EE. UU.

YLDS marca un progreso significativo en monedas estables conformes con la regulación. Los reguladores globales han escrutado cada vez más las monedas estables, introduciendo marcos legales como la Regulación de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la UE. Sin embargo, las leyes federales de monedas estables en EE. UU. siguen sin resolverse y las regulaciones estatales son inconsistentes. La aprobación de YLDS puede señalar un cambio en la postura de la SEC.

Centro de Economía de Token Centrado en $Hash

$Hash es el token nativo de la cadena de bloques de Provenance, originalmente emitido con un suministro total de 100 mil millones. Siguiendo una propuesta comunitaria recientemente aprobada, el suministro ha sufrido una división inversa de 1:100, reduciéndolo a 1 mil millones de tokens. Para mantener el equilibrio del ecosistema, $Hash presenta una tasa de inflación dinámica (1-52.5%) ajustada en función de la participación en el staking, junto con un sistema de subasta de tokens deflacionario que permite quemaduras permanentes de tokens.

$Hash Distribution Breakdown:

El equipo no ha revelado un calendario oficial de desbloqueo. Sin embargo, hasta el 24 de marzo, el 66.99% de los tokens permanecen bloqueados, el 11.87% está en juego, y el 21.11% están en circulación, según el explorador de bloques de Provenance.

$Hash cumple múltiples roles dentro del ecosistema de Provenance, ofreciendo funciones tanto de utilidad como de gobernanza:

• Transacciones de red: Utilizado para tarifas de gas.
• Mecanismo de Staking: Los usuarios deben apostar $Hash para convertirse en validadores y asegurar y gestionar la red. Al igual que $ATOM, $Hash tiene un período de desvinculación de 21 días.
• Incentivos del ecosistema: Las tarifas de la red de validadores se distribuyen en $Hash a los participantes, incluyendo la comunidad, los proponentes de bloques, los validadores y los delegados.
• Gobernanza: Los apostadores tienen derechos de propuesta y voto.
• Compras de activos: Requeridas para subastas en cadena.

Crecimiento del Ecosistema y Perspectivas Futuras

La expansión del ecosistema de Figure se centra en la cadena de bloques Provenance, donde un programa de subvenciones para desarrolladores proporciona financiación, marketing y soporte técnico para ayudar a construir productos financieros básicos, creando así más casos de uso para $Hash. Los socios del ecosistema de Provenance abarcan billeteras, cumplimiento, custodia, identidad, seguridad, participación y tokenización, incluyendo AnChain.AI, Anchorage Digital, Axelar, BitGo, Osmosis, Range, Oasis Pro y Wormhole.

Los productos de Figure funcionan de forma independiente pero se interconectan para mejorar la sinergia del ecosistema. Con base en los desarrollos recientes, se pueden anticipar varias iniciativas estratégicas clave:

Blockchain de Procedencia: Después de la aprobación formal de la propuesta de la comunidad para el Blockchain de Procedencia, el equipo actualizará el suministro total de tokens y realizará ajustes adicionales a la gobernanza del ecosistema y los mecanismos deflacionarios. Los detalles específicos se compartirán en su momento. Estratégicamente, el equipo se enfocará en el reclutamiento de socios, el desarrollo de la comunidad y las mejoras de gobernanza. Como prioridad, el equipo planea recaudar fondos para la fundación a través de una venta privada de tokens $Hash mientras trabaja activamente en protocolos de interoperabilidad para transferencias de activos entre cadenas.

Figure Markets: Las optimizaciones de la plataforma y las actualizaciones de la experiencia del usuario están en marcha. El equipo tiene como objetivo pasar de las redes institucionales a la adopción minorista, fomentando más casos de uso para $Hash y YLDS para mejorar la liquidez. YLDS, en particular, está posicionado para una adopción generalizada en pagos, ahorros, acuerdos comerciales transfronterizos, financiamiento de la cadena de suministro y colaboraciones gubernamentales. Se espera que impulse la innovación financiera y la eficiencia transaccional.

Riesgos potenciales

Figure ha mostrado una considerable fortaleza en el sector de RWA (Real-World Asset) de crédito privado y actualmente posee tres impulsores clave para el crecimiento: la cadena de bloques Provenance, Figure Markets y YLDS. Sin embargo, está claro que Figure enfrenta varios desafíos:

Por ejemplo, la economía de tokens $Hash está en proceso de ajuste. El equipo ha indicado que planea aumentar la participación de la fundación al 43% para fomentar el crecimiento del ecosistema y buscar una cotización. Para reforzar la confianza de los usuarios en la tenencia de tokens, el equipo debe proporcionar claridad e implementar casos de uso adicionales para el token $Hash.

Otro desafío es que aunque YLDS ha recibido la aprobación de la SEC, esto no garantiza el cumplimiento regulatorio completo. El equipo debe asegurar las aprobaciones regulatorias de países y regiones adicionales para alcanzar una base de usuarios más amplia y adoptar un enfoque flexible ante futuros cambios regulatorios.

Además, aunque la cadena de bloques Provenance impulsa los productos de Figure, su ecosistema es relativamente cerrado. El equipo debe centrarse en expandir el ecosistema y fortalecer el desarrollo comunitario a través de colaboraciones estratégicas con socios de la industria y partes interesadas externas. También debe crear más casos de uso financiero para mejorar el impacto en el mercado tanto de Figure como de Provenance.

Finalmente, aunque la cadena de bloques Provenance puede no estar a la vanguardia de la innovación técnica en ciertas áreas, puede superar esto mediante la integración de más middleware y módulos. Así, los desarrolladores tendrán herramientas mejoradas y crearán casos de uso a medida que satisfagan las diversas necesidades de los usuarios. Además, el equipo necesita dedicar más recursos a mejorar la interoperabilidad entre cadenas.

Conclusión

Figure tiene como objetivo crear el primer mercado de capital privado altamente líquido. Comenzando con créditos, aprovecha la cadena de bloques Provenance y los mercados de Figure para reemplazar la infraestructura de préstamos tradicional y los procesos de originación de préstamos. YLDS además conecta aún más las finanzas tradicionales y las criptomonedas, ampliando la adopción y los casos de uso.

Sin embargo, siguen existiendo desafíos en tecnología, tokenómica, participación comunitaria y gobernanza. Para mantener una ventaja competitiva, Figure debe profundizar su estrategia de diferenciación y seguir evolucionando para consolidar su posición en la industria.