Giới thiệu

Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan về sự phát triển chính sách Web3 và các sự kiện kinh tế vĩ mô vào tháng 3/2025. Nó làm nổi bật các xu hướng kinh tế và thị trường tiền điện tử toàn cầu lớn, bao gồm các bản phát hành dữ liệu kinh tế quan trọng, thay đổi chính sách và cập nhật ngành. Từ những biến động trong số liệu việc làm ADP của Hoa Kỳ đến lập trường tiền tệ đang phát triển của Cục Dự trữ Liên bang và những thay đổi trong khung pháp lý tiền điện tử, mỗi sự phát triển này đều mang ý nghĩa quan trọng đối với cả những người tham gia thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Bằng cách giải nén và phân tích những sự kiện quan trọng này, báo cáo này nhằm mục đích cung cấp cho độc giả cái nhìn sâu sắc hơn về môi trường kinh tế hiện tại và những gì nó có thể báo hiệu cho con đường phía trước.

Tóm tắt

• Ngày 3 tháng 3 – Donald Trump thông báo về việc thiết lập một quỹ tiền điện tử của Hoa Kỳ, chỉ định BTC, ETH, SOL, XRP, và ADA là tài sản dự trữ lõi.
• Ngày 5 tháng 3 - USDC trở thành stablecoin bám giá USD đầu tiên được chính thức phê duyệt tại Nhật Bản.
• Ngày 5 tháng 3 - Số lao động tư nhân ADP tháng 2 tại Mỹ giảm đột ngột xuống còn 77.000, thấp hơn nhiều so với dự đoán.
• Ngày 10 tháng 3 - Thượng nghị viện bang Utah đã thông qua một dự luật về Bitcoin, tuy nhiên các điều khoản liên quan đến đầu tư dự trữ đã bị loại bỏ.
• Ngày 12 tháng 3 - Chỉ số CPI lõi Hoa Kỳ (so với cùng kỳ, chưa điều chỉnh) cho tháng 2 đạt 3,1%, thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2021.
• Ngày 14 tháng Ba - Chỉ số kỳ vọng tiêu dùng của Đại học Michigan của Mỹ trong tháng Ba đã đạt mức thấp hơn nhiều so với dự báo; kỳ vọng lạm phát dài hạn (5-10 năm) đạt mức cao nhất kể từ năm 1993.
• Ngày 19 tháng 3 - Cục Dự trữ Liên bang thông báo sẽ duy trì tỷ lệ lãi suất liên ngân hàng ổn định trong khoảng mục tiêu 4,25% - 4,5%.
• Ngày 24 tháng 3 – Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) chính thức xác định phân loại tài sản tiền điện tử, liệt kê Bitcoin trong danh mục tài khoản vốn.
• Ngày 27 tháng Ba - Wyoming công bố kế hoạch ra mắt token stablecoin WYST vào tháng 7.

Dòng thời gian

Hình 1: Dòng thời gian Chính sách Tiền điện tử

Sự kiện quan trọng

Ngày 3 tháng 3 — Trump thông báo kế hoạch thành lập Rezerve Tiền điện tử của Mỹ, biến BTC, ETH, SOL, XRP và ADA thành tài sản cốt lõi

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo trên Truth Social rằng sắc lệnh điều hành của ông về tài sản kỹ thuật số sẽ thúc đẩy việc thành lập một quỹ tiền điện tử chiến lược của Mỹ, bao gồm XRP, SOL và ADA. Ông cũng cho biết rằng BTC và ETH sẽ là tài sản cốt lõi của quỹ này. Trump đã chỉ trích chính phủ Biden vì cuộc truy quét ngành công nghiệp tiền điện tử và cam kết biến Hoa Kỳ trở thành trung tâm tiền điện tử toàn cầu.

Sau thông báo, tâm lý thị trường tăng mạnh. Trong vòng 24 giờ, SOL tăng 20,1% vượt qua 170 USDT, XRP tăng mạnh 31,5% vượt qua 2,8 USDT, và ADA tăng 68% vượt qua 1,1 USDT.

Tư duy của Trump nhấn mạnh rằng tiền điện tử đã trở thành một vấn đề chính trị quan trọng tại Hoa Kỳ, với các vị trí chính sách có khả năng ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường. Sự ủng hộ của ông có thể tiếp tục thúc đẩy việc nới lỏng quy định cho ngành công nghiệp tiền điện tử và thu hút dòng vốn tăng cao. Tuy nhiên, đề xuất vẫn thiếu chi tiết thực hiện cụ thể. Trong khi thị trường hiện đang được điều khiển bởi tâm lý trong ngắn hạn, tác động dài hạn của nó vẫn còn phải chờ xem.

Ngày 5 tháng 3 — USDC trở thành Đồng tiền ổn định Đô la Mỹ đầu tiên được phê duyệt tại Nhật Bản

SBI VC Trade, sàn giao dịch tiền ảo dưới tập đoàn tài chính Nhật Bản SBI Holdings, đã được Cơ quan Dịch vụ Tài chính của Nhật Bản (JFSA) cấp giấy phép làm nhà cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử theo khung hạ tầng thanh toán mới, khiến cho đây là tổ chức đầu tiên tại Nhật Bản nhận được sự chấp thuận như vậy. Vào cuối năm 2023, SBI Holdings đã ký kết hợp đồng đối tác với Circle để mang stablecoin USDC của Circle vào thị trường Nhật Bản. Với việc đăng ký mới này, SBI VC Trade dự định ra mắt phiên bản beta của các dịch vụ liên quan đến USDC của mình vào ngày 12 tháng 3.

Sự phát triển này cho thấy sự công nhận ngày càng tăng về tính hợp pháp của tiền điện tử trong hệ thống tài chính truyền thống. Đối với Circle, điều này đánh dấu một bước quan trọng trong việc nhập cuộc thị trường Nhật Bản và dự kiến sẽ tăng cường đáng kể việc áp dụng và ảnh hưởng của USDC tại châu Á. Hệ sinh thái fintech của Nhật cũng phản ánh một quan điểm quản lý hợp pháp hơn và bao trùm hơn đối với các công nghệ tiền điện tử.

Ngày 5 tháng 3 - Số lượng việc làm ADP tháng 2 của Mỹ giảm đột ngột xuống còn 77,000, thấp hơn dự kiến

Dữ liệu được công bố bởi ADP Research cho thấy số việc làm trong khu vực tư nhân tại Mỹ chỉ tăng thêm 77.000 vào tháng 2, không đạt mức dự kiến 140.000 và giảm so với con số được sửa đổi của tháng 1 là 183.000. Sự chậm trễ trong việc tuyển dụng có thể do sự không chắc chắn về chính sách và giảm chi tiêu của người tiêu dùng, dẫn đến việc sa thải hoặc tuyển dụng chậm hơn trong tháng trước. Báo cáo của ADP và sự tăng gần đây trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cho thấy thị trường lao động của Mỹ đang từ từ nguội dần. Sự sa thải của các nhà thầu liên bang và các công ty tương tự đã làm trầm trọng thêm xu hướng này.

Cuộc khảo sát hàng tháng của Đại học Michigan cho thấy người tiêu dùng ngày càng lo lắng về tình hình thất nghiệp tăng trong năm tới. Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng có thể tiếp tục đẩy giảm chi tiêu, tăng nguy cơ suy thoái kinh tế. Cục dự trữ liên bang chặt chẽ theo dõi dấu hiệu suy thoái thị trường lao động khi cố gắng tìm cách cân bằng giữa việc hỗ trợ việc làm và kiểm soát lạm phát. Dữ liệu về việc làm yếu đuối không thể phủ nhận sự phức tạp cho quá trình ra quyết định của Cục dự trữ liên bang.

Ngày 10 tháng 3 — Thượng nghị viện Utah thông qua dự luật về Bitcoin, Điều khoản Đầu tư Dự trữ đã bị loại bỏ

Utah State Senate vừa thông qua dự luật HB230 - “Các Sửa đổi về Blockchain và Đổi mới Kỹ thuật số” - với sự đồng thuận của 19 phiếu thuận, 7 phiếu chống, và 3 phiếu lắng nghe. Một điểm nổi bật của dự luật gốc là quy định cho phép quỹ khối lượng tài chính của bang đầu tư lên đến 5% vào tài sản kỹ thuật số có vốn hóa thị trường vượt quá 500 tỷ đô la, hiệu quả làm cho Bitcoin trở thành tài sản đủ điều kiện duy nhất. Điều này đã đưa Utah trở thành bang đầu tiên của Hoa Kỳ nắm giữ các dự trữ Bitcoin. Tuy nhiên, điều khoản nhìn về tương lai này đã bị loại bỏ trong quá trình lập pháp. Hạ viện đã chấp nhận phiên bản được sửa đổi với 52-19-4 phiếu thuận. Phiên bản hiện tại tập trung chủ yếu vào việc bảo vệ pháp lý quyền lợi cơ bản của cư dân Utah trong lĩnh vực tiền điện tử, như việc giữ Bitcoin, đào tiền, vận hành nút, và stake.

Sửa đổi này phản ánh nỗ lực của quốc hội bang để cân nhắc sáng tạo kinh tế số với quản lý rủi ro cẩn thận. Mặc dù điều khoản đầu tư ban đầu đã mở đường, việc loại bỏ nó nhấn mạnh sự lo ngại của các nhà lập pháp về các rủi ro từ việc tiếp xúc trực tiếp với tài sản biến động mạnh. Tuy nhiên, bằng cách bảo vệ rõ ràng quyền cá nhân, dự luật vẫn tạo nên nền tảng pháp lý vững chắc cho sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử tại Utah. Nó cung cấp một mô hình cho các khu vực khác muốn cân nhắc giữa sáng tạo và kiểm soát rủi ro.

Ngày 12 tháng 3 - Chỉ số CPI Core tháng 2 của Mỹ YoY Chưa Điều Chỉnh ở mức 3,1%, Thấp Nhất Kể Từ Tháng 4 Năm 2021

Dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tháng 2 đã giảm xuống dưới mức kỳ vọng, gửi tín hiệu quan trọng đến nền kinh tế toàn cầu. Theo Cục Thống kê Lao động Mỹ, Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) lõi chưa điều chỉnh đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng 2 - thấp hơn dự báo của thị trường là 3,2% và đánh dấu mức thấp nhất kể từ tháng 4/2021. Trên cơ sở điều chỉnh theo mùa so với tháng trước, CPI lõi chỉ tăng 0,2%, giảm đáng kể so với mức 0,4% của tháng 1. Việc hạ nhiệt đồng thời hai chỉ số chủ chốt này báo hiệu bước đột phá trong kiểm soát lạm phát của nền kinh tế lớn nhất thế giới. Trong ngắn hạn, thanh khoản nới lỏng do kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ giá tài sản. Trong trung hạn, sự chú ý sẽ chuyển sang tốc độ thực hiện chính sách thực tế của Cục Dự trữ Liên bang và sự phát triển của các khung pháp lý. Trong dài hạn, tiền điện tử dự kiến sẽ tiếp tục củng cố vai trò của chúng như một hàng rào chống lại lạm phát trong bối cảnh tái cấu trúc hệ thống tiền tệ toàn cầu đang diễn ra. [5]

Ngày 14 tháng 3 — Kỳ vọng tiêu dùng của người tiêu dùng Mỹ trong tháng 3 giảm mạnh, kỳ vọng lạm phát dài hạn đạt mức cao nhất kể từ năm 1993

Vào ngày 14 tháng 3, Đại học Michigan đã công bố bản khảo sát dự báo tâm lý tiêu dùng tháng 3 của mình, cho thấy chỉ số tâm lý tiêu dùng của Mỹ giảm từ 67,8 xuống còn 57,9, đánh dấu sự suy giảm liên tục trong ba tháng liên tiếp. Kỳ vọng lạm phát một năm tăng mạnh lên 4,9%, tăng từ 4,3% vào tháng 2, trong khi kỳ vọng lạm phát 5-10 năm đạt mức cao nhất kể từ năm 1993. Điều này cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng của người tiêu dùng về việc giá cả tương lai tăng và ổn định kinh tế, đặc biệt là trước chính sách tarif của Trump và biến động trên thị trường.

Sự suy giảm niềm tin của người tiêu dùng và sự gia tăng kỳ vọng lạm phát đã có tác động nhiều mặt đến thị trường. Niềm tin của người tiêu dùng giảm liên tục có thể làm giảm chi tiêu trong tương lai, có khả năng làm chậm tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, kỳ vọng lạm phát gia tăng có thể định hình lại triển vọng thị trường đối với chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), khi các nhà đầu tư lo ngại rằng lạm phát dai dẳng có thể khiến Fed thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa. Bất chấp những lo ngại này, thị trường chứng khoán Mỹ đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ trong cùng một ngày, được thúc đẩy bởi sự lạc quan về việc chính phủ ngăn chặn việc đóng cửa và thiếu các hành động mới trong chương trình nghị sự thuế quan của Trump. Thị trường tiền điện tử cũng phản ứng tích cực, với Bitcoin tăng 3,53%. Tuy nhiên, sự phục hồi này có thể chỉ tồn tại trong thời gian ngắn. Về lâu dài, các chính sách thuế quan của Trump đã gây ra sự không chắc chắn đáng kể, ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư. Thị trường lo ngại các biện pháp này có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu, tăng chi phí sản xuất, gia tăng áp lực lạm phát và có khả năng cản trở tăng trưởng kinh tế toàn cầu. [6]

Ngày 19 tháng 3 — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ công bố Lãi suất sẽ tiếp tục ở mức 4.25%–4.5%

Vào ngày 19 tháng 3, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo rằng họ sẽ duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang tại 4,25% đến 4,5%, phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Fed xác nhận kế hoạch của họ để thực hiện hai lần cắt lãi suất trong năm 2025 nhưng đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP năm 2025 xuống còn 1,7% (so với trước đó là 2,1%) và dự đoán lạm phát sẽ ở mức khoảng 3% - cao hơn mục tiêu là 2%. Fed cảnh báo rằng chính sách thuế quan dưới thời kỳ quản trị của Tổng thống Trump có thể tăng sự không chắc chắn về kinh tế và đẩy lên áp lực lạm phát. Tuy nhiên, Fed lưu ý rằng sự điều chỉnh trong kỳ vọng tăng trưởng và lạm phát một phần nào đó làm giảm lượng lớn của nhau, do đó, dự báo cắt lãi suất của họ vẫn không thay đổi. Đáp lại, thị trường đô la Mỹ đã có một phản ứng ồn ào, trong khi hầu hết tài sản tiền điện tử đã phục hồi, phản ánh sự diễn giải tích cực của thị trường đối với quyết định của Fed.[7]

Ngày 24 tháng 3 — IMF xác định các danh mục tài sản tiền điện tử, liệt kê Bitcoin dưới tài khoản vốn

Lần đầu tiên, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) giới thiệu nguyên tắc phân loại cho tài sản số trong Hướng dẫn Cân đối Thanh toán và Tư cách Đầu tư Quốc tế cập nhật (BPM7). IMF phân loại Bitcoin, stablecoins, Ethereum, Solana và các tài sản số khác dựa trên việc chúng có cầm cố hay thể hiện tính thay thế, và kết hợp chúng vào khung thống kê chính thức. Bitcoin và các token tương tự không có cơ sở cầm cố được phân loại là tài sản không được sản xuất, không tài chính và được đặt dưới tài khoản vốn. Stablecoins, do nghĩa vụ hoàn lại của họ, có thể được coi là công cụ tài chính.

Là một trụ cột chính của hệ thống kinh tế toàn cầu, IMF giám sát sự ổn định tiền tệ quốc tế, thúc đẩy thương mại toàn cầu và cung cấp hướng dẫn chính sách kinh tế. Loạt BPM của nó là tài liệu tham khảo có thẩm quyền để biên soạn số liệu thống kê cán cân thanh toán, được sử dụng rộng rãi bởi các ngân hàng trung ương, cơ quan thống kê và thị trường tài chính. Bằng cách cập nhật BPM7, IMF nhằm mục đích giám sát các giao dịch quốc tế tốt hơn liên quan đến tài sản kỹ thuật số, tăng cường phân tích ổn định tài chính toàn cầu và cải thiện các khuyến nghị chính sách. Các cơ quan thống kê quốc gia phải điều chỉnh phương pháp thu thập dữ liệu của họ, ví dụ: coi Bitcoin như một mục tài khoản vốn hoặc phân loại các dịch vụ khai thác là xuất khẩu. Điều này có thể thúc đẩy nhiều nguồn lực hơn vào lĩnh vực blockchain và tăng nhu cầu về tài năng liên quan. Đối với ngành công nghiệp tài sản kỹ thuật số, động thái này làm tăng tính hợp pháp và có thể thu hút đầu tư hơn nữa. Tuy nhiên, việc phân loại của IMF – Bitcoin là tài sản tài khoản vốn, stablecoin là công cụ tài chính, ETH và SOL là tài sản giống như vốn chủ sở hữu và khai thác như một dịch vụ xuất khẩu – có thể ảnh hưởng đến khung pháp lý, thuế và đầu tư xuyên biên giới, thúc đẩy nhiều quốc gia phát triển các ngành liên quan. [8]

Ngày 27 tháng 3 — Wyoming dự định ra mắt đồng tiền ổn định WYST vào tháng 7

Wyoming đang lên kế hoạch ra mắt đồng tiền ổn định riêng của mình, mã WYST, vào tháng 7 năm 2025. Điều này sẽ là đồng tiền ổn định duy nhất của Mỹ được phát hành bởi một cơ quan chính phủ chính thức và được bảo đảm bằng tiền tệ pháp lý. Giá trị của token sẽ được đảm bảo bằng đầy đủ bằng chứng U.S. Treasury, tiền mặt và các hợp đồng mua lại, đảm bảo tỷ lệ vốn hóa ít nhất là 102%. Chính phủ bang nhắm đến việc sử dụng thu nhập từ lãi suất của các tài sản dự trữ để tài trợ các dự án giáo dục và hạ tầng. Hiện tại, Wyoming đang đánh giá các tùy chọn triển khai và giao dịch trên các nền tảng blockchain như Solana, Ethereum và Polygon.

Việc ra mắt token WYST đánh dấu sự nhập cuộc chính thức đầu tiên của một chính quyền địa phương Mỹ vào không gian tiền điện tử, tiềm năng đặt nền móng cho các sáng kiến stablecoin bởi các bang khác hoặc thậm chí các cơ quan liên bang. Với sự hỗ trợ từ tiền mặt và yêu cầu bảo đảm trên mức cần thiết rõ ràng, WYST có thể cung cấp sự ổn định và tuân thủ quy định lớn hơn so với các stablecoin hiện có như USDT và USDC. Sáng kiến này có thể thu hút các nhà đầu tư cơ sở truyền thống vào thị trường tiền điện tử và thúc đẩy việc áp dụng công nghệ blockchain trong tài chính công cộng. Tuy nhiên, sự thành công của token sẽ phụ thuộc vào sự chấp nhận từ thị trường, sự hỗ trợ từ các sàn giao dịch và sự cạnh tranh với các stablecoin hiện có. Ngoài ra, nếu WYST được triển khai trên Solana, Ethereum hoặc Polygon, nó có thể kích thích sự phát triển của các hệ sinh thái blockchain đó, tạo ra tác động tích cực đối với thị trường.

Kết luận

Vào tháng 3 năm 2025, cảnh quan kinh tế và tài chính toàn cầu vẫn rất phức tạp và đa dạng. Dữ liệu lạm phát của Mỹ cho tháng 2 đã đến dưới mức kỳ vọng trên mọi mặt, và chỉ số Tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan đã giảm mạnh từ 67,8 xuống còn 57,9 vào tháng 3 - tín hiệu rõ ràng về sự chậm trễ kinh tế. Trong không gian tiền mã hóa, Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) chính thức định nghĩa phân loại tài sản tiền mã hóa, đặt Bitcoin vào danh mục tài khoản vốn. Trong khi đó, Donald Trump thông báo kế hoạch thành lập quỹ tiền mã hóa Mỹ, đặt tên cho BTC, ETH, SOL, XRP và ADA là tài sản dự trữ lõi. Tổng thể, tháng 3 chứng kiến một làn sóng phát triển chính sách và quy định rộng rãi có lợi cho thị trường tiền mã hóa. Những sự kiện này, mật thiết liên kết, không chỉ ảnh hưởng đến diễn biến thị trường ngắn hạn mà còn cung cấp các chỉ số quý giá để xây dựng chính sách kinh tế tương lai và hướng điều hành thị trường tiềm năng.


Tham khảo:

1. Techflow,https://www.techflowpost.com/article/detail_23958.html
2. Coindesk,https://www.coindesk.com/markets/2025/03/04/circle-s-usdc-to-be-first-usd-stablecoin-in-japan
3. MarketWatch,https://www.marketwatch.com/story/adp-says-just-77-000-private-jobs-created-in-february-as-businesses-navigate-trump-tariffs-13a3cd08
4. Cointelegraph,https://cointelegraph.com/news/utah-senate-passes-bitcoin-bill-but-removes-reserve-clause
5. CNBC,https://www.cnbc.com/2025/03/12/cpi-inflation-report-february-2025.html
6. Cryptocraft,https://www.cryptocraft.com/calendar?day=mar14.2025#graph=141259
7. SEC,https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2060703/000199937125002694/canarysui-s1_031725.htm
8. IMF,https://www.imf.org/-/media/Files/Data/Statistics/BPM6/draft-bpm7-wcv.ashx
9. STC,https://stabletoken.notion.site/

Nghiên cứu Gate
Gate Research là một nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện cung cấp cho độc giả nội dung sâu rộng, bao gồm phân tích kỹ thuật, cái nhìn nóng bỏng, đánh giá thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách kinh tế vĩ mô.

Nhấn vào Liên kếtđể biết thêm

Bản quyền
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử có rủi ro cao, và người dùng được khuyến nghị tiến hành nghiên cứu độc lập và hiểu rõ bản chất của tài sản và sản phẩm mà họ mua trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Gate.io không chịu trách nhiệm về bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào do những quyết định đầu tư như vậy gây ra.