Prefácio

Na semana passada, ocorreram vários desenvolvimentos notáveis no espaço da Web3, tanto em termos de política quanto de macroeconomia. Em 28 de março, o Departamento de Comércio dos EUA relatou que o índice de preços PCE central subiu 2,79% em relação ao ano anterior em fevereiro, atingindo o nível mais alto desde dezembro. Internacionalmente, o Cazaquistão anunciou planos para lançar um "Banco Nacional de Criptomoedas" para centralizar a supervisão da negociação de criptomoedas em todo o país. A partir de 31 de março, uma tendência global em direção a regulamentações mais leves para criptomoedas continua, com 47 países aliviando restrições desde 2020. Em 1º de abril, o ISM Manufacturing PMI dos EUA mostrou sua primeira contração do ano, enquanto o índice de preços subiu pelo segundo mês consecutivo. Em 2 de abril, surgiram relatos de que a administração Trump está considerando uma nova ferramenta financeira chamada "BitBonds" como parte de uma estratégia mais ampla para reforçar suas reservas de Bitcoin.

Abstrato

• 28 de março — Índice de Preços ao Consumidor Essencial (Core PCE) dos EUA para fevereiro subiu 2,79% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado
• 28 de março — Cazaquistão planeja estabelecer um banco nacional de criptomoedas para regular completamente a negociação de criptomoedas
• 31 de março - Alívio Regulatório Global: 47 Países Relaxaram as Regulamentações de Criptomoedas Desde 2020
• 1 de abril — O PMI de Manufatura dos EUA Contrai pela Primeira Vez Este Ano, Índice de Preços Dispara pelo Segundo Mês
• 2 de abril - Administração Trump propõe "BitBonds" para expandir reservas de Bitcoin

Eventos Chave

28 de março — Índice de Preços do Consumidor Principal (Core PCE) dos EUA para fevereiro subiu 2,79% em relação ao ano anterior, superando as expectativas do mercado

De acordo com os dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA, o índice de preços do núcleo do PCE (Despesas de Consumo Pessoal) subiu 2,79% em relação ao ano anterior em fevereiro, o nível mais alto desde dezembro do ano passado. Isso superou tanto as expectativas de mercado de 2,7% quanto a leitura de janeiro de 2,6%. Em termos mensais, o índice subiu 0,4%, também acima do esperado 0,3%, marcando o maior aumento mensal desde janeiro de 2024. Enquanto isso, o índice de preços geral do PCE subiu 2,5% em relação ao ano anterior, o que está alinhado com as expectativas e dados anteriores, e aumentou 0,3% em relação ao mês anterior, também em linha com as expectativas. Após a divulgação, os futuros dos índices de ações dos EUA ampliaram as perdas, os rendimentos do Tesouro dos EUA permaneceram baixos e o Índice do Dólar Americano subiu.

A inflação core PCE mais forte do que o esperado sugere que as pressões inflacionistas permanecem persistentes, adiando as expectativas de mercado para cortes nas taxas de juros da Reserva Federal. Isso reforçou a perspetiva de uma política de taxas de juro 'mais altas por mais tempo'. Após a divulgação dos dados, o dólar dos EUA fortaleceu-se enquanto as ações ficaram sob pressão, refletindo as preocupações do mercado com uma política monetária mais apertada. Globalmente, esta dinâmica tem efeitos em cascata: um dólar mais forte coloca pressão de depreciação sobre as moedas dos mercados emergentes e aumenta o custo de reembolso das suas dívidas externas; o capital global pode acelerar o seu fluxo de volta para os EUA, colocando os mercados emergentes em risco de saídas de capital. Entretanto, os cortes de taxas atrasados da Fed estão a forçar outros bancos centrais principais a manter uma postura hawkish, limitando o espaço para o alívio monetário global. As taxas de juro persistentemente elevadas estão a suprimir o desempenho dos ativos de risco e a aumentar a volatilidade do mercado.

28 de março — Cazaquistão planeia estabelecer um Banco Nacional de Criptomoedas para Regular Totalmente a Negociação de Criptomoedas

O Cazaquistão planeia criar um “Banco Nacional de Cripto” para centralizar a gestão e supervisão da negociação de criptomoedas em todo o país. A instituição será responsável por funções essenciais como compensação de ativos cripto, pagamentos e auditoria, com o objetivo de trazer o grande volume de atividades cripto atualmente na área cinzenta para um enquadramento regulamentar em conformidade. Os legisladores observaram que cerca de 90% das transações cripto atualmente ocorrem fora da supervisão legal, o que afeta a arrecadação de impostos e a segurança financeira e coloca riscos de lavagem de dinheiro e fuga de capitais. Como tal, estabelecer uma infraestrutura regulamentar oficial tornou-se uma prioridade máxima para as autoridades.

Do ponto de vista do mercado, esta mudança indica que as economias emergentes estão gradualmente a afastar-se de serem “amigáveis com a mineração com supervisão frouxa” e estão a avançar para a construção de um sistema financeiro de criptomoedas mais controlado e institucionalizado. Se o Cazaquistão implementar com sucesso o seu banco nacional de criptomoedas, pode servir como um modelo de referência para outras nações ricas em recursos e promover a alinhamento regulatório regional.

Embora o impacto a curto prazo nos mercados globais possa ser limitado, essa tendência poderia acelerar a emergência de uma nova fase em que a "conformidade regulatória e a intervenção estatal coexistem," criando desafios estruturais e oportunidades para as bolsas centralizadas e sistemas financeiros transparentes on-chain.

31 de março - Alívio regulatório global: 47 países relaxaram as regulamentações cripto desde 2020

Desde 2020, as políticas regulatórias globais de criptomoedas continuaram a evoluir. De acordo com as estatísticas, 47 países relaxaram ou simplificaram proativamente as regulamentações de criptomoedas, abrangendo atividades de negociação, detenção, relatórios fiscais, emissão de ICOs e mineração. Isso demonstra uma crescente aceitação e adoção desta classe de ativos emergente entre as nações. Em contraste, apenas quatro países reforçaram as regulamentações durante o mesmo período, com alguns chegando a implementar proibições completas sobre a negociação de criptomoedas e mineração. Esse contraste mostra que a tendência regulatória global geral está se movendo em direção a uma direção mais aberta, inclusiva e conforme.

Esta alteração na regulação não só afeta os fluxos de capital, mas também tem uma influência significativa na estrutura da indústria e nos caminhos de desenvolvimento tecnológico. À medida que mais países aliviam as restrições, a integração dos sistemas financeiros tradicionais com o ecossistema cripto acelera. Também cria maiores oportunidades de desenvolvimento para startups Web3, serviços financeiros cripto e aplicações on-chain. Embora alguns países permaneçam cautelosos, a tendência dominante está cada vez mais inclinada para a “aceitação condicional”, o que se espera que impulsione a confiança do mercado e atraia mais investidores institucionais.

1 de abril - PMI de Fabricação ISM dos EUA contrai pela primeira vez este ano, Índice de Preços dispara pelo segundo mês

De acordo com os dados divulgados pelo Instituto de Gestão de Abastecimento (ISM), o PMI de fabricação dos EUA caiu abaixo do limiar de 50 pontos pela primeira vez este ano em março, indicando contração. O índice de fabricação do ISM ficou em 49, abaixo das expectativas de 49,5 e abaixo dos 50,3 de fevereiro (sendo 50 a linha que divide a expansão da contração). O índice de preços disparou 7 pontos em um mês para 69,4, o mais alto desde junho de 2022. Ao mesmo tempo, as encomendas de fábrica e os dados de emprego enfraqueceram, refletindo o impacto econômico da política tarifária de Trump. Especificamente, o índice de encomendas de fábrica caiu acentuadamente 3,4 pontos para 45,2, o nível mais baixo desde maio de 2023. Os níveis de inventário subiram para 53,4, o mais alto desde outubro de 2022.

O relatório do ISM observou que a incerteza na implementação das políticas tarifárias de Trump está abalando a confiança entre os fabricantes dos EUA. Relata-se que Trump planeia anunciar uma nova política tarifária recíproca sobre bens importados nesta quarta-feira, abordando desequilíbrios comerciais, incentivando o investimento doméstico e promovendo a produção doméstica de bens essenciais. Devido à falta de clareza em relação aos detalhes da política, algumas empresas já adiaram seus planos de investimento.

2 de abril — Administração Trump Propõe "BitBonds" para Expandir Reservas de Bitcoin

A administração Trump está a considerar adotar um novo tipo de instrumento financeiro chamado "BitBonds" como parte de uma estratégia para construir as reservas de Bitcoin da nação. A proposta tem como objetivo financiar a acumulação de Bitcoin emitindo obrigações ligadas ao Bitcoin, sem utilizar diretamente o orçamento federal. [5]

O plano sugere que o governo emita títulos denominados em dólares americanos com uma taxa de juros anual de 1%, muito menor do que os rendimentos tradicionais do Tesouro dos EUA. Os objetivos pretendidos do BitBonds incluem: reduzir os encargos de juros da dívida nacional, financiar reservas nacionais de Bitcoin, fornecer às famílias americanas ferramentas de poupança com vantagens fiscais e diminuir gradualmente a dívida federal através da valorização dos ativos. Especificamente, 90% dos recursos seriam utilizados para fins gerais do governo, enquanto 10% seriam alocados para a compra de Bitcoin. Os investidores receberiam um retorno de juros fixo e se beneficiariam da potencial valorização do preço do Bitcoin.

Se implementada, esta estratégia poderia poupar ao governo dos EUA uma grande quantia em despesas de juros e reduzir a dívida nacional através do potencial crescimento do valor do Bitcoin, promovendo a sustentabilidade fiscal e reforçando a liderança dos EUA no panorama financeiro global. No entanto, os críticos alertam que a alta volatilidade e incerteza do Bitcoin podem representar riscos significativos. Além disso, a participação direta do governo no mercado de criptomoedas poderia desencadear controvérsias legais e políticas. Portanto, embora os “BitBonds” apresentem uma estratégia fiscal inovadora, seu efeito prático e viabilidade ainda enfrentam desafios em relação aos enquadramentos legais, conformidade regulatória e aceitação de mercado.

Resumo

Esta semana, o mercado de criptomoedas foi influenciado por uma combinação de política macroeconômica e desenvolvimentos regulatórios. Dados divulgados pelo Departamento de Comércio dos EUA mostraram que o núcleo do índice de preços PCE subiu 2,79% ano a ano em fevereiro, o nível mais alto desde dezembro passado. O índice PCE indica que a pressão inflacionária permanece persistente, atrasando as expectativas do mercado para um corte de juros pelo Federal Reserve. Internacionalmente, o Cazaquistão planeja estabelecer um "Banco Nacional de Criptomoedas" para unificar a gestão e a supervisão do comércio de criptomoedas em todo o país. Enquanto isso, as políticas regulatórias globais estão diminuindo, com 47 países relaxando ou simplificando proativamente as regulamentações relacionadas a criptomoedas, incluindo aquelas sobre negociação, holding, relatórios fiscais, emissão de ICO e mineração. Dados do Institute for Supply Management (ISM) mostraram que, em março, o PMI industrial dos EUA caiu abaixo do limiar de expansão-contração pela primeira vez este ano, indicando contração. O governo Trump também está considerando lançar um novo instrumento financeiro chamado "BitBonds" para construir reservas de Bitcoin.

Os dados econômicos atuais sugerem que a economia dos EUA permanece em um ciclo descendente. No entanto, vale ressaltar que vários países, liderados pelos EUA, estão acelerando esforços para melhorar seus quadros regulatórios de criptomoedas sob pressão econômica. Essa tendência cria um ambiente político mais favorável para integrar finanças tradicionais e ativos digitais.

Referências:

1. Empregar a América,https://www.employamerica.org/blog/february-2025-core-cast-post-pce/
2. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1905375540078395768
3. X,https://x.com/Cointelegraph/status/1906512011002777657
4. PR Newswire,https://www.prnewswire.com/news-releases/manufacturing-pmi-at-49-march-2025-manufacturing-ism-report-on-business-302416129.html
5. Btcpolicy,https://www.btcpolicy.org/artigos/bitcoin-enhanced-treasury-bonds-uma-ideia-cujo-tempo-chegou

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