随着去中心化金融（DeFi）的快速发展，投资者和分析师越来越需要关注行业内领先项目的表现。在借贷、交易所、衍生品等多个领域，数百种协议层出不穷，因此找到一种科学的方法来衡量市场整体趋势和健康状况显得尤为重要。通过整理相关数据并采用基于流通市值的加权计算方式，DeFi Pulse 指数为人们提供了一个可靠的工具，用来评估 DeFi 生态的整体状态和发展方向。

什么是 DeFi Pulse 指数（DPI）？

DeFi Pulse 指数（DPI）于 2020 年 9 月推出，作为一种数字资产，旨在为投资者提供对去中心化金融（DeFi）行业的全面了解。它由 DeFi Pulse 创始人 Scott Lewis 和 Index Coop 创始人 Felix Feng 联手打造，目的是为投资者提供一种简单透明的方式，通过一个市值加权的指数来追踪主要 DeFi 项目的表现。DPI 代币很快成为加密领域中广受认可的工具之一，为投资者提供了一种轻松了解和跟踪 DeFi 行业动态的方式。

产品的发布紧随 Index Coop 的成立之后，Index Coop 是由 Set Labs 于 2020 年 10 月 6 日创建的去中心化自治组织（DAO）。Index Coop 的目标是打造最强大且简单易用的链上投资工具，而 DPI 是其推出的首个核心产品。这个指数精选了以太坊生态中的顶尖 DeFi 代币，这些代币拥有较高的使用率，同时致力于长期发展，使得 DPI 成为衡量整个行业发展势头的重要指标。

DPI 的设计基于透明的规则，并由去中心化社区共同管理，这为加密货币投资的简化迈出了重要一步。随着时间推移，Index Coop 不断吸纳更多贡献者，包括金融分析师、技术开发者、市场营销人员以及 DeFi 爱好者，他们共同努力维护和提升 DPI 的价值。随着 DeFi 行业逐渐成熟并不断扩展，DPI 一直是 Index Coop 产品体系中的重要组成部分，稳固了其作为战略投资工具和行业表现参考标准的地位。通过这种创新合作，DPI 成功地将传统投资理念与去中心化金融行业紧密结合。

DeFi Pulse 指数如何运作？规则与维护

DeFi Pulse 指数（DPI）采用市值加权的设计方法，即每个代币在指数中的占比取决于其市场价值相对其他代币的大小。这种权重分配方式反映了真实的市场趋势，让更受欢迎、更有价值的 DeFi 资产占据更大的比重，同时通过限制单个代币的权重不超过 25% 来避免过度集中。超过该比例的部分会被重新分配到其他代币，从而实现投资的平衡，同时涵盖行业内的领先项目。DPI 仅包含基于以太坊的资产，专注于 DeFi 领域中最活跃、最成熟的区块链生态。代币必须是直接持有的资产，而不是合成资产、包装资产或基于权利的资产，并且必须与功能性、实时运行的 DeFi 应用直接相关。项目需要在 DeFi Pulse 平台上列出，符合透明性和运营要求，同时展现去中心化特性，如开放治理和社区参与。此外，安全性是重点要求：项目必须通过专业审计，或者通过长期稳定运行赢得社区信任。

TokenSets 是一个基于 Set Protocol 的平台，在以太坊上实现了 DPI，使其成为一个单一的 ERC-20 代币。这种设计让投资者通过一个代币就能轻松实现对多个 DeFi 项目的投资敞口。每次购买或赎回 DPI 都会自动调整以反映指数的实际组成。这种代币结构将现代数字资产的灵活性与传统金融指数的清晰性相结合，使得无论是加密货币的新手还是资深投资者，都能够轻松使用 DPI。DPI 的目标是实时反映去中心化金融行业的动态和发展趋势，同时兼具投资工具和市场基准的功能。

来源：indexcoop.com/products/defi-pulse-index

维护

DeFi Pulse 指数每季度更新一次，以确保其组成能够准确反映 DeFi 市场的变化。这一维护过程分为两个阶段：确定阶段和重新构建阶段。确定阶段通常在每年的一月、四月、七月和十月的第三周进行。在这一阶段，指数管理员会评估当前和候选代币的流通量（主要数据来源于 CoinGecko），并根据设定的标准决定是否纳入或移除某些代币。评估标准包括四个方面：代币特性（例如供应量和发行方式）、项目的可信度（如社区参与度和治理机制）、协议的基本功能（包括实际用途和用户接受度）以及安全性（例如是否经过审计或长期运行无事故）。只有满足这些标准的代币才能继续留在指数中。

在确定阶段完成后，重新构建阶段会在下个月的第一个工作日启动。在这一阶段，指数会根据新的权重进行调整，同时新增或移除代币。虽然 DPI 的市值加权结构会随着市场变化自动调整代币权重，但重新构建主要用于应对长期的变化，例如新的优质项目的加入或某些项目的重要性下降。在这一过程中，单个代币的权重上限仍然维持在 25%，并通过重新分配规则确保指数的平衡。重新平衡由 TokenSets 的智能合约完成，确保整个过程透明、可追踪且无需托管。随着指数资产规模的增长，未来可能会延长重新平衡的时间窗口，以减少滑点和市场波动的影响。通过这种严格的维护流程，DPI 能够紧跟 DeFi 行业的快速发展，同时为投资者提供安全可靠的指数产品。

DeFi Pulse 指数的应用场景

DPI 将顶级 DeFi 项目整合为一个代币，简化了投资流程，降低了交易成本和单一项目的风险，同时仍然可以灵活地与去中心化应用进行组合。以下是 DPI 的三个主要应用场景，展示其在市场中的价值：

• 轻松覆盖 DeFi 领域：对于想要全面了解 DeFi 行业的用户来说，DPI 是一种无需频繁操作的高效投资工具。用户不需要逐一购买和管理多个代币，只需持有 DPI 就能获取以太坊上表现最好的 DeFi 协议的组合投资，并通过自动调整权重来应对市场变化。对于新手来说，DPI 是一个简单的入门选择；而对资深投资者来说，它是一个方便的资产配置工具。
• DeFi 抵押与收益增值：DPI 作为 ERC-20 代币，在 DeFi 协议中被广泛接受，可以用作抵押品进行借贷、质押或参与收益农场。用户可以将 DPI 存入借贷平台或收益保险库中，既能赚取收益，又能保持对多个 DeFi 项目的投资敞口。这种方式相比单一代币投资策略，既提高了资金利用率，又有效降低了风险。
• 行业基准与资产管理：DPI 被广泛用作衡量 DeFi 行业表现的基准工具。机构投资者、资产管理者以及分析平台可以利用 DPI 来评估 DeFi 投资组合或策略的收益表现。由于其透明且规则明确的设计，DPI 成为去中心化金融中可信赖的分析和绩效评估标准。

DeFi Pulse 指数的核心特点

轻松进入 DeFi 世界

DeFi Pulse 指数（DPI）的最大优势之一就是它的便捷性和易用性。传统金融产品通常只面向机构投资者，且操作复杂，而 DPI 打破了这种限制。只要有网络连接，任何人都可以轻松投资顶级 DeFi 项目。用户可以通过主流 Web3 钱包（如 Metamask、Argent 或 Rainbow）购买 DPI，甚至可以直接使用银行账户或借记卡。此外，DPI 在 Uniswap 和 Sushiswap 等去中心化交易所上也能轻松交易。这种开放式设计符合去中心化的理念，为个人投资者和机构提供了简单易用的 DeFi 入口。

社区驱动的去中心化治理

DPI 的治理方式体现了 DeFi 生态系统的核心价值。虽然指数的构建由 DeFi Pulse 提供专业指导，但产品的重大决策和战略更新则由 Index Coop 社区共同参与。这种基于 DAO 的治理模式确保了透明性，任何人都可以通过提案投票、贡献改进建议，或参与论坛和 Discord 的讨论来参与决策。这种社区优先的模式不仅推动了 DPI 的持续发展，还展现了与传统金融产品由集中机构控制的完全不同的去中心化管理方式。

实用性与安全性并重

DPI 不仅仅是一个简单的投资工具，它还严格筛选代币以确保用户安全，并关注项目的市场表现和成熟度。所有纳入的项目都需经过专业审计或长期运营证明其可信度。一旦代币被纳入，用户可以利用 DPI 在 DeFi 中进行多种操作，比如收益农场、流动性提供或抵押贷款。这种既强调代币功能又注重用户安全的设计，使得 DPI 不仅是一个可靠的行业基准，同时也是一个高效、灵活的去中心化金融资产。

什么是 DPI 代币？

DPI 是一种基于以太坊的 ERC-20 代币，它相当于一个投资组合，追踪一篮子顶级 DeFi 项目的治理代币。DPI 于 2020 年 9 月由 DeFi Pulse（现称为 Scalara）与 Index Cooperative DAO 联合推出，为用户提供了一种简单、经济且多样化的方式，参与以太坊 DeFi 生态中的优质项目。与其手动购买和管理多个 DeFi 代币，不如直接持有 DPI，这样就能自动跟踪由顶尖 DeFi 项目组成的动态指数表现。

DPI 采用市值加权机制，确保每个项目在指数中的占比与其市场规模相匹配。要被纳入指数，代币必须满足严格的标准，比如用户安全性、供应的可预测性、足够的流动性以及去中心化治理。此外，只有以太坊上的原生 DeFi 代币才有资格入选，不包括合成代币、包装代币或衍生品代币。为了保证资产的成熟度和流动性，入选代币的五年预计供应量中至少 7.5% 必须已经流通。

DPI 不仅是一种投资工具，还是 DeFi 生态中的高效资产。持有者可以通过在 Uniswap 或 Sushiswap 等交易平台的流动性池中提供 DPI 和 ETH 获得收益，还可以质押流动性代币（LP）赚取额外回报，或在 CREAM Finance 和 Alpha Homora V2 等借贷平台中将 DPI 用作抵押品。此外，用户还可以将 DPI 锁定在抵押债务头寸（CDPs）中借出稳定币。这些功能让投资者在保持多样化投资的同时，能够获得收益并提高资金利用效率。

截至 2025 年 3 月，DPI 的流通量约为 559,000 枚。当前的成分代币包括 Aave (31.6%)、Uniswap (21.0%)、Maker (13.1%)、Ethena (12.4%)、Lido DAO (10.8%)、Pendle (5.4%)、Compound (4.5%) 和 Rocket Pool (1.2%)。这些代币是 DeFi 生态的核心代表，例如 Uniswap（排名第 28，市值 42.7 亿美元）是去中心化交易领域的领军项目，Aave（排名第 37，市值 27.9 亿美元）主导了去中心化借贷市场，Ethena（排名第 42，市值 22.8 亿美元）因创新的合成美元机制而备受瞩目，而 Maker（排名第 62，市值 12.1 亿美元）则是去中心化稳定币发行的核心项目。这些代币的加入确保了 DPI 指数能够反映 DeFi 行业的主流趋势和新兴热点。

同时，DPI 的资产分配会根据市场变化和项目进展定期调整，以保持指数的动态性和准确性。

来源：indexcoop.com/products/defi-pulse-index

DPI 是否值得投资？

DPI 是一种多样化的投资工具，能够让投资者参与多个领先的 DeFi 协议，从而降低了单一代币投资的风险。它的设计简化了投资组合管理，并且基于透明的规则方法。然而，DPI 的表现与整个 DeFi 市场息息相关，而 DeFi 市场本身波动较大，技术变化频繁。此外，作为以太坊生态的一部分，DPI 也会受到以太坊网络费用和性能限制的影响。虽然 DPI 是获取 DeFi 行业敞口的便捷方式，但在 DeFi 市场低迷或其他区块链生态系统发展迅速时，它可能表现不佳。

关于 DeFi Pulse 指数的最新动态

根据 Index Coop 官方博客的消息，DPI 和 MVI 代币现在可以通过 Chainlink 的 CCIP 技术桥接到 Arbitrum，这将为符合条件的用户带来 ARB 奖励。通过 Chainlink Transporter 应用桥接并持有 DPI 或 MVI 的用户将在 12 周内共享 42,000 枚 ARB 的奖励。虽然 Base 网络的桥接也已支持，但目前奖励仅适用于 Arbitrum。用户可以通过 Dune 平台跟踪奖励，并通过 Merkl 应用领取。