“Hãy cho tôi thấy động lực và tôi sẽ cho bạn thấy kết quả” – đó là một câu nói nổi tiếng của Charlie Munger. Những động lực này cũng rõ ràng hiện hữu trên thị trường. Một sàn giao dịch có thể thiết lập một cấu trúc phí cụ thể để ưu ái cho một số người tham gia thị trường nhất định và, do đó, gián tiếp ảnh hưởng đến sự chênh lệch và tính thanh khoản. Họ có thể khuyến khích các nhà tạo lập thị trường cung cấp nhiều tính thanh khoản hơn bằng cách cung cấp các khoản vay dựa trên giá trị của tính thanh khoản mà họ cung cấp. Các khả năng là vô tận – điều quan trọng là hiểu những động lực nào bạn muốn điều chỉnh để thu hút sự chú ý và đạt được mục tiêu của mình.

Sau đợt airdrop lớn từ Hiperliquid, không ai muốn bị bỏ lại phía sau. Chúng ta có thể thấy rõ điều này với Binance Alpha 2.0. Binance Alpha là một trung tâm tiền mã hóa tiền niêm yết cho những đồng coin vẫn quá nhỏ để có mặt trên sàn giao dịch Binance Spot chính nhưng có tiềm năng cho việc niêm yết trong tương lai. Với phiên bản 2.0, Binance đã giới thiệu những cơ hội giao dịch mới thông qua các cuộc đấu giá, điều này trước đây chưa từng có.

Chúng tôi không ở đây để thảo luận về các cuộc đấu giá hoặc các tính năng khác của Binance Alpha. Điều tôi muốn chỉ ra là một câu chuyện ngắn về cách mà các động lực, FOMO, và những lợi ích tiềm năng trong tương lai có thể tạo ra những mô hình kỳ lạ trong thị trường.

Alpha Points – yếu tố chính của ghi chú này – được thu thập bằng cách giao dịch trên Binance Alpha. Bạn kiếm được điểm bằng cách tạo ra khối lượng hoặc bằng cách nắm giữ token. Tuy nhiên, dường như khối lượng điểm đóng vai trò quyết định ở đây. Những điểm này có thể được sử dụng cho các sự kiện Alpha (chẳng hạn như airdrop hoặc TGE). Trong quá khứ, các đồng coin liên kết với Binance Launchpad đã hoạt động khá tốt, vì vậy động lực là rất lớn. Chúng tôi vẫn chưa biết quy mô tiềm năng của các lợi ích, vì vậy nhiều nhà giao dịch rất háo hức để thu thập điểm trong sự chờ đợi một khoản thanh toán lớn.

Bây giờ đến điểm chính. Đây là một thiết lập đơn giản – mọi người cần tạo ra khối lượng để kiếm điểm. Kết quả là, chúng tôi đang chứng kiến khối lượng lớn trên hầu hết các đồng coin liên quan đến Binance Alpha. Đồng thời, chúng tôi cũng đang thấy những mẫu hình bất thường mà hiếm khi xảy ra trong điều kiện thị trường bình thường.

Lấy Bedrock ($BR) làm ví dụ. Hiện tại nó là đồng coin hàng đầu trên PancakeSwap, với khối lượng giao dịch trên 3 tỷ đô la trong 24 giờ qua. Biểu đồ hiển thị hoạt động giao dịch ở cả hai bên đồng thời, tạo ra khối lượng khổng lồ (khối lượng rolling 10 phút được hiển thị bên dưới).

Dưới đó, chúng ta có thể quan sát sự khác biệt giữa giá trị USDT của các giao dịch mua và bán (quay vòng qua 10 khối). Mặc dù tổng khối lượng khoảng 3 tỷ đô la, nhưng chênh lệch ròng giữa các giao dịch mua và bán là rất nhỏ. Điều này nói lên điều gì với chúng ta? Có ai đó đang thực hiện các giao dịch dẫn đến mức độ tiếp xúc ròng gần như bằng không.

Nếu bạn đang cố gắng hiểu những gì đứng sau dữ liệu - đặc biệt khi bạn không có bất kỳ bối cảnh bổ sung nào (dữ liệu on-chain thường cung cấp nhiều hơn, trong khi các sàn giao dịch tập trung chỉ cung cấp thông tin công khai có sẵn cho tất cả mọi người) - bạn cần đào sâu vào từng chi tiết: giá trị giao dịch, tần suất, các ngoại lệ, phân phối ảnh hưởng thị trường, kích thước giao dịch, v.v. Mọi thứ đều quan trọng khi bạn không có bức tranh đầy đủ chỉ có sẵn cho sàn giao dịch. Hãy xem xét kích thước giao dịch.

Biểu đồ tần suất xa rời khỏi phân phối chuẩn. Trong hầu hết các trường hợp, chúng ta thấy một phân phối mũ của kích thước giao dịch. Ở đây, chúng ta không thấy điều đó. Hầu hết các giao dịch tập trung xung quanh 12–14k, điều này cao theo tiêu chuẩn thông thường. Loại tập trung này nên dấy lên một hồi chuông cảnh báo và thúc đẩy phân tích sâu hơn. Để tham khảo, hãy so sánh với kích thước giao dịch của các công cụ khác (ở đây, trên chuỗi BASE).

Điều đặc biệt tiết lộ nằm sâu trong dữ liệu trên chuỗi. Rõ ràng là có điều gì đó bất thường đang xảy ra. Rất có thể mọi người đang cố gắng kiếm điểm nhanh nhất có thể để tham gia vào các đợt airdrop của Binance trong tương lai. Hãy xem giả thuyết này có đúng hay không.

Làm thế nào để ai đó thực hiện chiến lược này? Đơn giản – giao dịch theo cả hai hướng, giảm thiểu tổn thất, và thu thập càng nhiều điểm càng tốt. Thực tế đó là một ý tưởng thông minh. Nếu đúng như vậy, thì chúng ta nên thấy hầu hết các ví hiển thị số lượng coin giao dịch gần như giống nhau ở hai bên mua và bán. Hãy lấy một mẫu nhỏ từ dữ liệu trên chuỗi.

Như chúng ta thấy, hầu hết các ví thực sự có số lượng giao dịch ròng gần bằng không. Hãy định lượng xem có bao nhiêu đồng tiền nằm trong khoảng nhỏ đó quanh số không.

Thành thật mà nói, kết quả thậm chí còn mạnh mẽ hơn tôi mong đợi. Hơn 95% ví tham gia giao dịch đồng coin này có vị thế ròng gần bằng không (có nghĩa là họ đã mua và bán khoảng cùng một số lượng trong khoảng thời gian đó). Có vẻ như rõ ràng rằng mục tiêu là tránh rủi ro trong khi vẫn tạo ra điểm.

Tôi cũng muốn tìm hiểu xem có bao nhiêu điểm mà những ví này đang nhắm tới. Họ có thể đã tuân theo một số chiến lược, nghiên cứu tài liệu Binance Alpha và phát hiện ra một cơ hội để đạt đến một ngưỡng điểm cụ thể. Hãy xem xét dữ liệu.

Theo bộ dữ liệu của tôi, tất cả các ví (trừ năm trường hợp ngoại lệ) đã tạo ra từ 14 đến 20 Alpha Points. Không nhiều hơn, không ít hơn. Điều này có thể là vì không có quy tắc nào rằng "nhiều điểm = airdrop lớn hơn." Các nhà giao dịch chỉ cần đạt đến một ngưỡng cụ thể.

Tôi cũng tự hỏi: chi phí để tạo ra một Alpha Point là bao nhiêu? Bởi vì họ đã giao dịch ở cả hai phía, thường là trong cùng một khối hoặc cách vài khối, họ có thể đã gánh chịu một số tổn thất - nhưng là bao nhiêu?

Hóa ra, chi phí mỗi Điểm Alpha trung bình khoảng 5 đến 10 cent. Không nhiều - nhưng chúng ta vẫn không biết phần thưởng cuối cùng sẽ là gì.

Điều tôi hy vọng sẽ minh họa là điều này: mọi người sẽ luôn cố gắng "giải quyết" hệ thống. Họ nhằm mục đích làm tối thiểu những gì cần thiết để kiếm được phần thưởng tối đa có thể. Dù bạn đang xây dựng một sàn giao dịch, một giao thức DeFi, hay quản lý một đội ngũ – trách nhiệm của bạn là thiết kế cấu trúc khuyến khích đúng đắn. Hy vọng rằng ví dụ này đã làm cho ý tưởng đó trở nên rõ ràng.

Lưu ý:

1. Bài viết này được đăng lại từ [ltrd_]. Tất cả quyền tác giả thuộc về tác giả gốc [ltrd_]. Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội ngũ, và họ sẽ xử lý nó kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trách nhiệm: Quan điểm và ý kiến được bày tỏ trong bài viết này hoàn toàn là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là bị cấm.