Kết quả tìm kiếm của ARROW

Arrow Finance (ARROW) là giao thức CDP thế chấp quá mức bản địa đầu tiên dành cho tài sản được token hóa trên Robinhood Chain. Người dùng có thể nạp tiền tài sản tiền điện tử, stablecoin hoặc cổ phiếu được token hóa trên chuỗi làm sản phẩm thế chấp để đúc aUSD trong Vault, có thể đổi lấy giá trị danh nghĩa. Nhờ đó, người dùng vẫn giữ được tiềm năng tăng giá của tài sản cơ sở mà không phải bán đang nắm giữ. Tỷ giá aUSD được duy trì nhờ sự phối hợp giữa Redemption Router và các oracle, còn tính thanh khoản hệ thống được đảm bảo bởi Stability Pool, khoản phạt thanh lý và Surplus Buffer. ARROW là token quản trị có nguồn cung cố định, cấp một quyền biểu quyết cho mỗi token để điều chỉnh các tham số rủi ro.

Sự khác biệt chủ yếu giữa Arrow Finance và MakerDAO nằm ở môi trường Blockchain và chiến lược sản phẩm thế chấp. Arrow Finance là CDP gốc trên Robinhood Chain, cho phép token nợ aUSD nhận cổ phiếu được token hóa, ETF và RWA làm tài sản thế chấp. MakerDAO thì là CDP cổ điển trên Ethereum, với DAI chủ yếu được thế chấp bằng tài sản tiền điện tử và stablecoin. Để giữ giá ổn định, Arrow Finance dùng Redemption Router để chuyển việc đổi sang các Vault rủi ro cao, còn MakerDAO quản lý cung và nhu cầu DAI thông qua các cơ chế PSM và DSR.

Việc mở Vault và đúc aUSD trên Arrow Finance là một quy trình trên chuỗi đơn giản, giúp người dùng chuyển đổi tài sản hiện có trên Robinhood Chain thành token nợ thanh khoản. Khi nạp một tài sản thế chấp đã được phê duyệt, người dùng có thể đúc aUSD lên đến giới hạn tỷ lệ vay trên giá trị (LTV), từ đó mở khóa thanh khoản mà không cần bán các khoản đang nắm giữ. Sau khi hoàn trả tiền gốc và phí ổn định, tài sản thế chấp sẽ được giải phóng khỏi Vault và trả về ví.

Arrow Finance hỗ trợ thế chấp bằng USDC, sUSDe, wstETH, weETH, WETH, WBTC, cổ phiếu được token hóa sơ cấp và thứ cấp, cùng với ETF trên chuỗi và RWA. USDC có tỷ lệ LTV tối đa khoảng 90% và ngưỡng thanh lý khoảng 95%. Cổ phiếu được token hóa sơ cấp có LTV khoảng 55%, còn cổ phiếu thứ cấp ở mức khoảng 40%. Khi thị trường cổ phiếu đóng cửa, oracle sẽ đóng băng hoặc mở rộng vùng đệm thanh lý và dừng việc vay mới. LTV xác định giới hạn tối đa để đúc aUSD, còn ngưỡng thanh lý xác định điểm kích hoạt khi chỉ số sức khỏe giảm xuống dưới 1.

aUSD duy trì tỷ giá cố định bằng cách đổi giá trị ngang bằng và thực hiện chênh lệch giá không cần cấp phép: người nắm giữ có thể đổi aUSD lấy sản phẩm thế chấp cơ sở thông qua Redemption Router, ưu tiên các Vault có hệ số sức khỏe thấp nhất, từ đó chuyển áp lực đổi sang các vị trí nợ rủi ro nhất. Chainlink và các oracle NAV cổ phiếu cung cấp định giá đầu vào, còn phí đổi từ 0,25% đến 2% giúp điều tiết tốc độ đổi. Kết hợp với Stability Pool và Surplus Buffer, các cơ chế này đảm bảo chu trình trả nợ tự vận hành.

Bài viết này bắt đầu bằng cách phân tích các nguyên tắc hoạt động của giao thức cho vay và giao thức CDP (Vị trí nợ thế chấp) lần lượt thông qua Justlend và MakerDAO. Sau đó, nó sử dụng DYDX để minh họa tầm quan trọng của việc quản lý rủi ro giao thức.