So với DAT của Ethereum hoặc Bitcoin (quỹ tiền điện tử), SOL DAT có hiệu quả hơn trong việc hấp thu khối lượng giao dịch hiện tại (không giống như khối lượng lưu hành).
Kế hoạch SOL DAT 2,5 tỷ đô la vừa được công bố tương đương với quy mô tài trợ 30 tỷ đô la của Ethereum hoặc 91 tỷ đô la của Bitcoin.
Chúng ta cuối cùng sắp thoát khỏi ảnh hưởng của SOL do FTX phá sản thanh lý đối với thị trường (mặc dù ảnh hưởng của FTX ở cấp độ kể chuyện vẫn cần phải loại bỏ).
Vấn đề lạm phát của SOL vẫn sẽ cản trở sự tăng giá của nó, cần phải được giải quyết, quy mô lạm phát của SOL khoảng gấp 3 lần lượng mở khóa.
Ồ? Bạn thật sự muốn đọc cái này sao? Đầu tiên, hãy nói một vài điểm đơn giản:
Tôi sẽ không tranh luận về việc lạm phát là tốt hay xấu, tôi đã nói đủ về chuyện này rồi, chỉ chờ những biến đổi tiếp theo.
Tôi cá nhân nắm giữ SOL giao ngay, staking SOL và khóa SOL, vì vậy tôi có thể có sự thiên lệch. Tôi chắc chắn hy vọng rằng các token mà tôi nắm giữ sẽ tăng giá, vì vậy trong mắt tôi, giá token đi ngang là một điều xấu.
Tin xấu: Việc thanh lý phá sản của FTX liên quan đến tiền của bạn
Cũng giống như nhiều dự án blockchain mà bạn quen thuộc và yêu thích, Solana đã từng bán token cho các nhà đầu tư thông qua nhiều vòng gọi vốn, trong đó một lượng lớn token đã chảy vào FTX. Khi FTX phá sản, tài sản thanh lý nắm giữ 41 triệu SOL, trong đó phần lớn đã được bán qua vài vòng giao dịch, chủ yếu do các tổ chức như Galaxy và Pantera tiếp quản, với giá thực hiện khoảng 64 USD và 102 USD (còn phải cộng thêm phí giao dịch). Với giá khoảng 190 USD hiện tại của Solana, những giao dịch này giờ đây đang mang lại lợi nhuận lớn. Qua phân tích sâu về tài khoản staking, hiện còn khoảng 5 triệu SOL "đang chờ giải phóng", theo giá hiện tại thì giá trị danh nghĩa khoảng 1 tỷ USD.
Tại sao lại đề cập đến điều này?
Gần đây, Galaxy và Pantera lần lượt đã công bố các kế hoạch SOL DAT trị giá 1,25 tỷ đô la và 1 tỷ đô la, Sol Markets cũng tham gia với quy mô kế hoạch 400 triệu đô la. Bao gồm cả phí giao dịch, tổng quy mô DAT này khoảng 2,5 tỷ đô la. Một số người lo ngại rằng điều này sẽ không có tác động đáng kể đến giá Solana, vì hiện tại có rất nhiều SOL bị khóa có thể được các tổ chức này mua. Theo dữ liệu của @4shpool, tính đến năm 2028, vẫn có khoảng 21 triệu SOL chưa được mở khóa, theo giá hiện tại có giá trị danh nghĩa khoảng 4 tỷ đô la. ước tính sơ bộ, "thanh lý SOL" chiếm khoảng 1/4 tổng số SOL còn lại chưa được mở khóa.
Một vấn đề khác của lạm phát Solana là tỷ lệ lạm phát của chính nó. Thông thường khi đề cập đến tỷ lệ lạm phát của Solana, khi tính đến khối lượng mở khóa sẽ nói rằng nó là 7%-8%, nhưng tỷ lệ lạm phát thực tế khoảng 4,5% của nguồn cung lưu thông. Điều này có nghĩa là, nếu nguồn cung lưu thông của chu kỳ 839 khoảng 608 triệu đồng, thì một năm sau lượng cung mới do lạm phát mang lại khoảng 27,5 triệu đồng, cộng với 10 triệu đồng khối lượng mở khóa, nguồn cung lưu thông sẽ tăng lên khoảng 645,5 triệu đồng, và tỷ lệ lạm phát sẽ là 6,2%. Một lần nữa, điều này chỉ là tính toán sơ bộ, cần phải có những nhà phân tích kinh nghiệm hơn để đưa ra biểu đồ chính xác hơn.
Từ sự gia tăng mạnh mẽ của nguồn cung lưu thông, có thể thấy rằng khái niệm "tỷ lệ lạm phát " cố định" là không chính xác: nó sẽ tăng mạnh ở hai thời điểm và thấp hơn vào những thời điểm khác.
"Được rồi, mọt sách, toán của cậu cũng không chính xác. Tại sao tôi phải đọc những cái này?"
Điểm mấu chốt là một con số: Số lượng SOL chảy vào thị trường mỗi ngày. Nếu có ai đó nhận được token miễn phí (lạm phát staking / mở khóa), hoặc nhận được với giá ưu đãi (SOL của FTX). Có thể dự đoán rằng sẽ luôn có một tỷ lệ nhất định người bán ra. Tôi giả định rằng trong năm tới, số lượng lạm phát 37,5 triệu SOL sẽ được bán hết. Nếu muốn giá tăng, điều này không phải là điều tốt. Vì vậy, chúng ta cần dòng vốn chảy vào, có thể đến từ DAT, hoặc từ các ETF như SSK (do REXShares phát hành). Trong điều kiện lý tưởng, mỗi đồng tiền được sử dụng để mua SOL đều nên chảy vào thị trường, thúc đẩy giá đi lên. Nhưng nếu có cơ hội mua SOL đã bị khóa hoặc với giá ưu đãi, thì không cần thiết phải mua trên thị trường. Vậy nên hãy giả định rằng các tổ chức DAT sẽ mua ngay trước khi SOL được mở khóa chảy vào thị trường.
Đây có phải là điều xấu không?
Nói ngắn gọn, không. Để bù đắp áp lực bán 37,5 triệu SOL trong năm tới (giả sử giá SOL là 200 đô la, hoàn toàn là một dự đoán lạc quan), cần khoảng 7,5 tỷ đô la Mỹ dòng vốn vào mỗi năm, tức là khoảng 20,5 triệu đô la Mỹ mỗi ngày. Nếu DAT có thể mua SOL từ việc thanh lý hoặc các kênh SOL bị khóa với giá chiết khấu, nó có thể nâng cao hiệu quả dòng vốn vào.
Huy động 400 triệu đô la để mua SOL với mức chiết khấu 5%, tương đương với việc mang lại hiệu quả dòng tiền 420 triệu đô la, tiết kiệm hơn so với việc đầu tư trực tiếp 400 triệu đô la. Vấn đề duy nhất là, làm thế nào để cân nhắc giữa việc mua SOL từ thị trường hiện tại và giá trị thời gian của việc giảm áp lực bán trong tương lai.
Trong 3 năm tới, quy mô lạm phát của Solana sẽ vượt quá lượng mở khóa (kế hoạch khóa cho đến cuối năm 2028), trong khi SOL của FTX chỉ chiếm 1/4 lượng mở khóa còn lại - vì vậy việc DAT mua SOL để thanh lý thay vì mua từ thị trường thực sự không cần phải lo lắng. Chỉ cần có đủ SOL để thanh lý được bán ra, bất kỳ ai trong số Galaxy hoặc Pantera cũng có thể tiêu thụ lượng còn lại, chưa tính đến các DAT hiện có như DeFi Dev Corp, SOL Strategies hoặc Upexi, cũng như các ETP hiện có.
Tin tốt: Khối lượng giao dịch vs Khối lượng lưu thông
Đầu tư vào SOL hiệu quả hơn so với đầu tư vào ETH hoặc BTC vì hai lý do chính.
khối lượng giao dịch
Đầu tiên, nguồn cung lưu thông không bằng khối lượng có thể giao dịch trên thị trường, đặc biệt đúng với tài sản được staking. Bạn không thể mua SOL đã được staking, nhưng có thể mua LSTs (token staking lưu động). Theo dữ liệu từ đội ngũ @solscanofficial, hiện tại trong 608 triệu SOL của Solana, có 384 triệu SOL đang ở trạng thái staking, chiếm tỷ lệ 63,1%, không thể lưu thông trên thị trường. Số lượng SOL tương ứng với LSTs là 33,5 triệu SOL, nếu tính phần này như là nguồn cung có thể mua, thì tính toán sơ bộ, khoảng 350 triệu / 508 triệu SOL đang ở trạng thái khóa, chiếm tỷ lệ 57,5%, không thể mua (ít nhất phải đợi hai ngày để mở khóa). So với đó, tỷ lệ staking của ETH là 29,6%, tỷ lệ LSTs là 11,9%. Khối lượng có thể giao dịch trên thị trường càng cao, giá càng khó bị đẩy lên, tuy nhiên kế hoạch mở khóa ETH và sự khác biệt giữa các nền tảng DeFi của các chuỗi rõ ràng cũng có ảnh hưởng.
Tác động tương đối của vốn
Đánh giá của Solana thấp hơn nhiều so với ETH và BTC. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Solana khoảng 104 tỷ USD, trong khi ETH và BTC lần lượt là 540 tỷ USD và 2,19 nghìn tỷ USD. Từ góc độ đánh giá tương đối, việc đầu tư 1 USD vào SOL DAT tương đương với việc đầu tư 5 USD vào ETH DAT hoặc 22 USD vào BTC DAT. Nếu kết hợp với sự khác biệt trong cung lưu thông do staking mang lại, khoảng cách hiệu quả sẽ mở rộng lên 11 lần so với ETH và 36 lần so với BTC. Tin tốt là, những DAT này sẽ giảm cung thị trường, đồng thời có thể tạo ra lợi nhuận token thông qua staking (chúng tôi đã giả định rằng phần này sẽ được bán ra), và cũng giúp cho các hành động mua vào sau này như ETF có tác động rõ rệt hơn đến giá thị trường. Kể từ khi ra mắt, SSK đã có khoảng 2 triệu USD tiền vào mỗi ngày, nhưng để bù đắp lạm phát cần đến 10 lần số tiền vào, điều này có thể phải đợi cho đến khi nhiều ETF được phê duyệt hơn.
Tóm tắt
So với DAT của ETH hoặc BTC, DAT của SOL hiệu quả hơn trong việc hấp thụ khối lượng giao dịch hiện tại (khác với khối lượng lưu thông). Hiện tại, khối lượng mà DAT của SOL quản lý chưa đến 1%, nhưng tỷ lệ này có thể tăng lên 3% khi 3 kế hoạch mới được công bố được thực hiện, và nếu có thêm các kế hoạch tiếp theo, có thể đạt 5%.
Gần đây, kế hoạch SOL DAT trị giá 2,5 tỷ USD được công bố, tương đương với quy mô huy động vốn 30 tỷ USD ETH hoặc 91 tỷ USD BTC. SOL DAT cần một người thúc đẩy như Michael Saylor hoặc Tom Lee, câu chuyện là yếu tố then chốt.
Chúng ta cuối cùng sắp thoát khỏi ảnh hưởng của việc FTX thanh lý SOL đối với thị trường (mặc dù ảnh hưởng của FTX ở cấp độ câu chuyện vẫn cần được loại bỏ).
Vấn đề lạm phát của SOL vẫn sẽ cản trở sự tăng giá của nó, cần phải được giải quyết, quy mô lạm phát khoảng gấp 3 lần lượng mở khóa.
Hiện tại, dòng vốn vào ETF chưa đủ, nhưng dự kiến vào đầu quý IV sẽ có nhiều sản phẩm được phê duyệt hơn, trong khi SOL vẫn là lựa chọn tiềm năng của các nhà đầu tư tổ chức.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Hiệu suất ma thuật của kho tài sản SOL: 2,5 tỷ USD không thua kém Ethereum 30 tỷ?
Tác giả: Nom
Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight
Tóm lại
So với DAT của Ethereum hoặc Bitcoin (quỹ tiền điện tử), SOL DAT có hiệu quả hơn trong việc hấp thu khối lượng giao dịch hiện tại (không giống như khối lượng lưu hành).
Kế hoạch SOL DAT 2,5 tỷ đô la vừa được công bố tương đương với quy mô tài trợ 30 tỷ đô la của Ethereum hoặc 91 tỷ đô la của Bitcoin.
Chúng ta cuối cùng sắp thoát khỏi ảnh hưởng của SOL do FTX phá sản thanh lý đối với thị trường (mặc dù ảnh hưởng của FTX ở cấp độ kể chuyện vẫn cần phải loại bỏ).
Vấn đề lạm phát của SOL vẫn sẽ cản trở sự tăng giá của nó, cần phải được giải quyết, quy mô lạm phát của SOL khoảng gấp 3 lần lượng mở khóa.
Ồ? Bạn thật sự muốn đọc cái này sao? Đầu tiên, hãy nói một vài điểm đơn giản:
Tôi sẽ không tranh luận về việc lạm phát là tốt hay xấu, tôi đã nói đủ về chuyện này rồi, chỉ chờ những biến đổi tiếp theo.
Tôi cá nhân nắm giữ SOL giao ngay, staking SOL và khóa SOL, vì vậy tôi có thể có sự thiên lệch. Tôi chắc chắn hy vọng rằng các token mà tôi nắm giữ sẽ tăng giá, vì vậy trong mắt tôi, giá token đi ngang là một điều xấu.
Tin xấu: Việc thanh lý phá sản của FTX liên quan đến tiền của bạn
Cũng giống như nhiều dự án blockchain mà bạn quen thuộc và yêu thích, Solana đã từng bán token cho các nhà đầu tư thông qua nhiều vòng gọi vốn, trong đó một lượng lớn token đã chảy vào FTX. Khi FTX phá sản, tài sản thanh lý nắm giữ 41 triệu SOL, trong đó phần lớn đã được bán qua vài vòng giao dịch, chủ yếu do các tổ chức như Galaxy và Pantera tiếp quản, với giá thực hiện khoảng 64 USD và 102 USD (còn phải cộng thêm phí giao dịch). Với giá khoảng 190 USD hiện tại của Solana, những giao dịch này giờ đây đang mang lại lợi nhuận lớn. Qua phân tích sâu về tài khoản staking, hiện còn khoảng 5 triệu SOL "đang chờ giải phóng", theo giá hiện tại thì giá trị danh nghĩa khoảng 1 tỷ USD.
Tại sao lại đề cập đến điều này?
Gần đây, Galaxy và Pantera lần lượt đã công bố các kế hoạch SOL DAT trị giá 1,25 tỷ đô la và 1 tỷ đô la, Sol Markets cũng tham gia với quy mô kế hoạch 400 triệu đô la. Bao gồm cả phí giao dịch, tổng quy mô DAT này khoảng 2,5 tỷ đô la. Một số người lo ngại rằng điều này sẽ không có tác động đáng kể đến giá Solana, vì hiện tại có rất nhiều SOL bị khóa có thể được các tổ chức này mua. Theo dữ liệu của @4shpool, tính đến năm 2028, vẫn có khoảng 21 triệu SOL chưa được mở khóa, theo giá hiện tại có giá trị danh nghĩa khoảng 4 tỷ đô la. ước tính sơ bộ, "thanh lý SOL" chiếm khoảng 1/4 tổng số SOL còn lại chưa được mở khóa.
Một vấn đề khác của lạm phát Solana là tỷ lệ lạm phát của chính nó. Thông thường khi đề cập đến tỷ lệ lạm phát của Solana, khi tính đến khối lượng mở khóa sẽ nói rằng nó là 7%-8%, nhưng tỷ lệ lạm phát thực tế khoảng 4,5% của nguồn cung lưu thông. Điều này có nghĩa là, nếu nguồn cung lưu thông của chu kỳ 839 khoảng 608 triệu đồng, thì một năm sau lượng cung mới do lạm phát mang lại khoảng 27,5 triệu đồng, cộng với 10 triệu đồng khối lượng mở khóa, nguồn cung lưu thông sẽ tăng lên khoảng 645,5 triệu đồng, và tỷ lệ lạm phát sẽ là 6,2%. Một lần nữa, điều này chỉ là tính toán sơ bộ, cần phải có những nhà phân tích kinh nghiệm hơn để đưa ra biểu đồ chính xác hơn.
Từ sự gia tăng mạnh mẽ của nguồn cung lưu thông, có thể thấy rằng khái niệm "tỷ lệ lạm phát " cố định" là không chính xác: nó sẽ tăng mạnh ở hai thời điểm và thấp hơn vào những thời điểm khác.
"Được rồi, mọt sách, toán của cậu cũng không chính xác. Tại sao tôi phải đọc những cái này?"
Điểm mấu chốt là một con số: Số lượng SOL chảy vào thị trường mỗi ngày. Nếu có ai đó nhận được token miễn phí (lạm phát staking / mở khóa), hoặc nhận được với giá ưu đãi (SOL của FTX). Có thể dự đoán rằng sẽ luôn có một tỷ lệ nhất định người bán ra. Tôi giả định rằng trong năm tới, số lượng lạm phát 37,5 triệu SOL sẽ được bán hết. Nếu muốn giá tăng, điều này không phải là điều tốt. Vì vậy, chúng ta cần dòng vốn chảy vào, có thể đến từ DAT, hoặc từ các ETF như SSK (do REXShares phát hành). Trong điều kiện lý tưởng, mỗi đồng tiền được sử dụng để mua SOL đều nên chảy vào thị trường, thúc đẩy giá đi lên. Nhưng nếu có cơ hội mua SOL đã bị khóa hoặc với giá ưu đãi, thì không cần thiết phải mua trên thị trường. Vậy nên hãy giả định rằng các tổ chức DAT sẽ mua ngay trước khi SOL được mở khóa chảy vào thị trường.
Đây có phải là điều xấu không?
Nói ngắn gọn, không. Để bù đắp áp lực bán 37,5 triệu SOL trong năm tới (giả sử giá SOL là 200 đô la, hoàn toàn là một dự đoán lạc quan), cần khoảng 7,5 tỷ đô la Mỹ dòng vốn vào mỗi năm, tức là khoảng 20,5 triệu đô la Mỹ mỗi ngày. Nếu DAT có thể mua SOL từ việc thanh lý hoặc các kênh SOL bị khóa với giá chiết khấu, nó có thể nâng cao hiệu quả dòng vốn vào.
Huy động 400 triệu đô la để mua SOL với mức chiết khấu 5%, tương đương với việc mang lại hiệu quả dòng tiền 420 triệu đô la, tiết kiệm hơn so với việc đầu tư trực tiếp 400 triệu đô la. Vấn đề duy nhất là, làm thế nào để cân nhắc giữa việc mua SOL từ thị trường hiện tại và giá trị thời gian của việc giảm áp lực bán trong tương lai.
Trong 3 năm tới, quy mô lạm phát của Solana sẽ vượt quá lượng mở khóa (kế hoạch khóa cho đến cuối năm 2028), trong khi SOL của FTX chỉ chiếm 1/4 lượng mở khóa còn lại - vì vậy việc DAT mua SOL để thanh lý thay vì mua từ thị trường thực sự không cần phải lo lắng. Chỉ cần có đủ SOL để thanh lý được bán ra, bất kỳ ai trong số Galaxy hoặc Pantera cũng có thể tiêu thụ lượng còn lại, chưa tính đến các DAT hiện có như DeFi Dev Corp, SOL Strategies hoặc Upexi, cũng như các ETP hiện có.
Tin tốt: Khối lượng giao dịch vs Khối lượng lưu thông
Đầu tư vào SOL hiệu quả hơn so với đầu tư vào ETH hoặc BTC vì hai lý do chính.
khối lượng giao dịch
Đầu tiên, nguồn cung lưu thông không bằng khối lượng có thể giao dịch trên thị trường, đặc biệt đúng với tài sản được staking. Bạn không thể mua SOL đã được staking, nhưng có thể mua LSTs (token staking lưu động). Theo dữ liệu từ đội ngũ @solscanofficial, hiện tại trong 608 triệu SOL của Solana, có 384 triệu SOL đang ở trạng thái staking, chiếm tỷ lệ 63,1%, không thể lưu thông trên thị trường. Số lượng SOL tương ứng với LSTs là 33,5 triệu SOL, nếu tính phần này như là nguồn cung có thể mua, thì tính toán sơ bộ, khoảng 350 triệu / 508 triệu SOL đang ở trạng thái khóa, chiếm tỷ lệ 57,5%, không thể mua (ít nhất phải đợi hai ngày để mở khóa). So với đó, tỷ lệ staking của ETH là 29,6%, tỷ lệ LSTs là 11,9%. Khối lượng có thể giao dịch trên thị trường càng cao, giá càng khó bị đẩy lên, tuy nhiên kế hoạch mở khóa ETH và sự khác biệt giữa các nền tảng DeFi của các chuỗi rõ ràng cũng có ảnh hưởng.
Tác động tương đối của vốn
Đánh giá của Solana thấp hơn nhiều so với ETH và BTC. Giá trị vốn hóa thị trường hiện tại của Solana khoảng 104 tỷ USD, trong khi ETH và BTC lần lượt là 540 tỷ USD và 2,19 nghìn tỷ USD. Từ góc độ đánh giá tương đối, việc đầu tư 1 USD vào SOL DAT tương đương với việc đầu tư 5 USD vào ETH DAT hoặc 22 USD vào BTC DAT. Nếu kết hợp với sự khác biệt trong cung lưu thông do staking mang lại, khoảng cách hiệu quả sẽ mở rộng lên 11 lần so với ETH và 36 lần so với BTC. Tin tốt là, những DAT này sẽ giảm cung thị trường, đồng thời có thể tạo ra lợi nhuận token thông qua staking (chúng tôi đã giả định rằng phần này sẽ được bán ra), và cũng giúp cho các hành động mua vào sau này như ETF có tác động rõ rệt hơn đến giá thị trường. Kể từ khi ra mắt, SSK đã có khoảng 2 triệu USD tiền vào mỗi ngày, nhưng để bù đắp lạm phát cần đến 10 lần số tiền vào, điều này có thể phải đợi cho đến khi nhiều ETF được phê duyệt hơn.
Tóm tắt
So với DAT của ETH hoặc BTC, DAT của SOL hiệu quả hơn trong việc hấp thụ khối lượng giao dịch hiện tại (khác với khối lượng lưu thông). Hiện tại, khối lượng mà DAT của SOL quản lý chưa đến 1%, nhưng tỷ lệ này có thể tăng lên 3% khi 3 kế hoạch mới được công bố được thực hiện, và nếu có thêm các kế hoạch tiếp theo, có thể đạt 5%.
Gần đây, kế hoạch SOL DAT trị giá 2,5 tỷ USD được công bố, tương đương với quy mô huy động vốn 30 tỷ USD ETH hoặc 91 tỷ USD BTC. SOL DAT cần một người thúc đẩy như Michael Saylor hoặc Tom Lee, câu chuyện là yếu tố then chốt.
Chúng ta cuối cùng sắp thoát khỏi ảnh hưởng của việc FTX thanh lý SOL đối với thị trường (mặc dù ảnh hưởng của FTX ở cấp độ câu chuyện vẫn cần được loại bỏ).
Vấn đề lạm phát của SOL vẫn sẽ cản trở sự tăng giá của nó, cần phải được giải quyết, quy mô lạm phát khoảng gấp 3 lần lượng mở khóa.
Hiện tại, dòng vốn vào ETF chưa đủ, nhưng dự kiến vào đầu quý IV sẽ có nhiều sản phẩm được phê duyệt hơn, trong khi SOL vẫn là lựa chọn tiềm năng của các nhà đầu tư tổ chức.