Thỏa thuận về stablecoin tại Nhà Trắng đổ vỡ? Cuộc tranh chấp về lợi nhuận làm trì hoãn luật pháp về tiền điện tử của Mỹ, con đường của đô la kỹ thuật số gặp trở ngại

Ngày 11 tháng 2, thông tin cho biết, vòng đàm phán thứ hai về quản lý stablecoin do Nhà Trắng tổ chức đã không đạt được sự đồng thuận giữa các ngân hàng và công ty tiền mã hóa, với sự khác biệt chính tập trung vào việc “stablecoin có thể cung cấp lợi nhuận hoặc phần thưởng cho người dùng hay không”. Nhiều tổ chức tiền mã hóa đã cùng thảo luận với các ngân hàng lớn của Mỹ, nhưng về các điều khoản then chốt vẫn còn bất đồng, khiến khung pháp lý quản lý stablecoin của Mỹ gặp khó khăn thêm lần nữa.

Cuộc họp này liên quan trực tiếp đến dự luật dự kiến gọi là CLARITY. Dự luật này dựa trên cấu trúc quản lý tài sản kỹ thuật số do dự luật GENIUS đề xuất, đã được Hạ viện thông qua, nhưng Thượng viện vẫn chưa tiến hành bước tiếp theo. Các điều khoản về lợi nhuận được xem là trở ngại lớn nhất. Các ngân hàng lo ngại rằng, nếu stablecoin cung cấp lãi hoặc phần thưởng, sẽ làm phân tán tiền gửi truyền thống, giảm khả năng cho vay của ngân hàng đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ, từ đó ảnh hưởng đến sự ổn định của hệ thống tài chính.

Ngược lại, các công ty tiền mã hóa cho rằng, cơ chế thưởng là công cụ then chốt thúc đẩy đô la trên chuỗi và các ứng dụng tài chính phi tập trung. Không có các động lực này, stablecoin chỉ dừng lại ở mức “công cụ thanh toán”, khó xây dựng một hệ sinh thái tài chính phong phú hơn. Họ đề xuất, trong khuôn khổ hợp pháp, cho phép các mô hình thưởng hạn chế dựa trên giao dịch hoặc sở hữu.

Theo tiết lộ, các ngân hàng đã trình một tài liệu “nguyên tắc cấm”, đề xuất cấm hoàn toàn mọi phần thưởng tài chính hoặc phi tài chính liên quan đến stablecoin, kèm theo các điều khoản chống trốn tránh nghiêm ngặt. Các lãnh đạo công ty tiền mã hóa yêu cầu có một cách tiếp cận quản lý linh hoạt hơn. Mặc dù các quan chức Nhà Trắng kêu gọi hai bên tìm giải pháp trung gian trước ngày 1 tháng 3, nhưng vòng đàm phán này vẫn chưa đạt được bước đột phá thực chất.

Nếu tranh chấp kéo dài, dự luật CLARITY có thể tiếp tục bị hoãn, stablecoin cũng có thể bị giới hạn ở các chức năng cơ bản nhất. Một số chuyên gia trong ngành cảnh báo, việc siết chặt quá mức có thể thúc đẩy các đổi mới chuyển ra thị trường nước ngoài có quy định thoáng hơn. Các ngân hàng nhấn mạnh rằng, ưu tiên bảo vệ hệ thống tín dụng truyền thống là mục tiêu hàng đầu.

Hiện tại, hai bên dự kiến sẽ tiếp tục đàm phán. Quy định về lợi nhuận của stablecoin cuối cùng có thể ảnh hưởng sâu sắc đến chính sách tài sản kỹ thuật số của Mỹ và hướng phát triển của hệ sinh thái đô la trên chuỗi toàn cầu.