Trước hết, tôi tự cho rằng khả năng bài viết này sai là rất cao, nếu phải đưa ra một con số, tôi nghĩ có 95% xác suất là sai. Nhưng thế giới thì đa dạng, 5% khả năng vẫn đáng để giả định.
Trong vài ngày qua, có hai kho tiền cho vay trên MakerDao thường xuyên xuất hiện trên X, cả hai đều thế chấp hơn 60.000 ETH, mỗi kho vay hơn 60 triệu Dai, hệ số an toàn đều đang vật lộn ở mức 1.0. Hai người này thật sự rất liều lĩnh, hệ số an toàn đều ở mức 1.02 mà không có ý định cắt lỗ để bảo toàn. Nếu bị thanh lý, 130.000 ETH sẽ tương đương với hơn 200 triệu USD.
Mọi người đều muốn xem hai quả pháo này nổ.
Tôi đã quan sát trong vài ngày và cảm thấy rằng hai địa chỉ này, ít nhất là địa chỉ 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3, đang điều chỉnh vị thế rất tích cực, có thể đang chơi một loại chênh lệch giá mạo hiểm.
Tôi có thể đã nghĩ quá nhiều, nếu tôi sai, thì hãy coi như đây là một trò chơi tài chính giả tưởng mà tôi viết cho mọi người.
Kể từ khi DeFi bùng nổ, việc mở đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi trở thành một trò chơi được mọi người yêu thích, vì tài sản trên chuỗi là minh bạch. Trong thị trường tiền điện tử có một hiệu ứng tâm lý tập thể, đó là xu hướng phá vỡ những vị thế đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi, thường được gọi là xem pháo hoa lớn.
Sự kiện nổi bật nhất phải kể đến là vụ thanh lý khi bán khống LINK vào tháng 8 năm 2020. Một tổ chức có tên Zeus Capital đã phát hành một báo cáo bán khống dài 59 trang về ChainLink vào tháng 7 năm 2020, tuyên bố rằng giá trị nội tại của LINK chỉ là 0,07 đô la, trong khi giá LINK lúc đó khoảng 8 đô la. Sau đó, tổ chức này đã bán khống LINK bằng cách thế chấp 22 triệu USDC để vay LINK và bán ra.
Kết quả là cả thị trường tiền điện tử đã kéo link từ 8 đô la lên 13 đô la, khiến khoản đòn bẩy khổng lồ này bị phá vỡ.
Một trường hợp nổi tiếng khác là việc giám đốc Curve bị thanh lý vì vay thế chấp crv trị giá hơn 140 triệu đô la vào giữa năm 2023, cũng là một số tiền đòn bẩy lớn như vậy trên toàn mạng, khiến giá thanh lý của crv giảm xuống 0,4 đô la, làm Curve bị nổ.
Hai tuần trước, trên Hyperliquid, đòn bẩy 50 lần cũng là một màn pháo hoa mà mọi người đều vui mừng.
Một ví dụ khác không liên quan đến tiền mã hóa là câu chuyện cuộc chiến giữa gamestop và các tổ chức Phố Wall vào tháng 1 năm 2021, cũng là việc các nhà đầu tư nhỏ hợp tác lại để đẩy giá cổ phiếu mà các tổ chức đang bán khống, khiến các tổ chức này bị thua lỗ.
Nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ này (có thể là những nhà đầu tư lớn ẩn danh trong lớp) thường hợp tác mua hoặc bán theo hướng ngược lại với đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi mà không cần giao tiếp, điều này dường như rất phổ biến trong thế giới tiền điện tử, đây là một hiện tượng nổi bật của tập thể.
Trong MakerDao, mở kho để thế chấp ETH và vay Dai, giá thanh lý sẽ được công bố trước một giờ. Điều này khác với aave, nơi giá thanh lý được tính theo khối.
Hình dưới đây là số liệu vừa mới tra cứu được từ makerdao về giá thanh lý ETH làm tài sản thế chấp trong giờ tiếp theo là 1795.8, trong khi giá ETH tại thời điểm đó là 1811.45.
Nếu khoản vay thế chấp này ở Aave, thì mức giá thanh lý 1795.8 chắc chắn đã bị thanh lý, nhưng ở MakerDAO thì vẫn chưa bị thanh lý, mà phải chờ một tiếng nữa mới được thực hiện.
Và trong 1 giờ này, nó đã cung cấp cho người vay của MakerDao thời gian đệm, có thể chủ động giảm vị thế để nâng cao giá thanh lý của mình lên trên 1795.8, từ đó tránh bị thanh lý.
Được rồi, trên đây là hai thông tin tiền đề, tóm tắt lại:
Trong giới tiền điện tử có một hiệu ứng tâm lý tập thể, nhà đầu tư nhỏ lẻ (nhà đầu tư lớn ẩn danh) thích cấu kết để đẩy giá (đẩy xuống) các vị thế đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi.
2.Giá thanh lý của MakerDao được cập nhật chậm một giờ, giá thanh lý thực tế là giá ETH trong giờ trước.
(Tôi xin nhấn mạnh lần nữa, tôi tự cảm thấy dự đoán dưới đây có 95% khả năng là sai, mong mọi người chỉ trích và sửa chữa thì hãy mạnh tay hơn một chút. Bài viết này cũng đã được viết cách đây vài ngày, nhưng vì cảm thấy không đáng tin nên tôi đã không đăng tải.)
Hai MakerDao 60.000 này có thể đang tận dụng hai đặc điểm trên để thực hiện việc đầu tư lớn, hoặc đang chơi một trò chênh lệch giá mạo hiểm.
Giả sử anh 60.000 đã chuẩn bị một khoản tiền lớn, muốn đầu tư vào Ethereum mà hiện tại mọi người đang chỉ trích, nhưng khoản tiền của anh 60.000 quá lớn, nếu vào thẳng có thể tạo ra độ trượt giá lên đến hơn 10%, mức giá kỳ vọng của anh là dưới 1800.
Số tiền cần phải lớn như thế nào?
Hãy nghĩ về MicroStrategy, MicroStrategy đã đầu tư hơn 35 tỷ USD, chi phí trung bình là 67.000 USD/btc, đã mua tổng cộng 520.000 Bitcoin, và giá trị thị trường của Bitcoin khoảng 2 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy đạt đến số phần trăm đơn vị (theo tổng số 21 triệu là 2,5%, nếu tính đến việc đã mất hơn 3 triệu coin trong giai đoạn đầu, theo tổng số 18 triệu thì khoảng 2,9%).
MicroStrategy đã mua 21.400 Bitcoin với giá 250 triệu USD vào tháng 8 năm 2020, với giá thành khoảng 11.000 USD. Tính đến tháng 4 năm 2025, họ đã nắm giữ 520.000 coin, với giá thành đã tăng lên 67.000.
Tương ứng, nếu 6w哥 muốn đầu tư với số vốn đạt tới một phần trăm tương đương với giá trị thị trường của Ethereum, chẳng hạn như 2%=25 tỷ USD, nếu muốn kiểm soát chi phí đầu tư, thì không thể công khai như microstrategy哥.
6w哥, hãy tận dụng hiệu ứng tập thể của những người muốn sử dụng đòn bẩy rõ ràng trong thị trường tiền điện tử, công khai lập một vị thế mua lớn với 6w Ethereum (100 triệu USD), kích thích người dùng trong thị trường tiền điện tử đẩy giá xuống, 6w哥 sẽ mua coin ở mức giá thấp.
Đồng thời để tránh 60.000 Ether bị thanh lý, 60.000 người cần luôn sẵn sàng đủ Dai để có thể giảm đòn bẩy tránh bị thanh lý. Cho đến khi hoàn thành tất cả các vị thế.
Thực ra, nếu nghĩ lại về sự kiện lớn của Chainlink tại Aave cách đây 4 năm, cùng với vụ thanh lý siêu lớn gần 200 triệu đô la của ông chủ Crv, có lẽ đó cũng chỉ là một hành động bán coin.
Có thể (xác suất dưới 5%) lần này có một nhà đầu tư lớn muốn bán link, để tránh việc bán tháo lớn, họ đã mở một vị thế bán với đòn bẩy 20 triệu đô la, kích thích đồng tiền mã hóa đồng lõa kéo giá lên để đẩy giá của họ lên cao, rồi họ nhân cơ hội đó để bán hàng gần giá thanh lý. Chi phí thanh lý vài triệu để bán ra vài tỷ token, thật sự quá hời.
Và lần này, ông chủ Crv chỉ đơn giản là muốn bán đi số lượng lớn đồng tiền trong tay mình, nếu thật sự đổ xuống thị trường có thể sẽ trực tiếp về zero, không thể đổ được nhiều tiền, nhưng thông qua việc thiết lập đòn bẩy mua vào, thế chấp crv để cho vay U mà thực hiện việc rút tiền, còn về tài sản thế chấp, thì để thị trường tự bùng nổ.
Một khả năng thấp hơn nữa là, liệu hai người này trong MakerDao với 60.000 có khả năng đang chơi logic chênh lệch giá dưới đây:
1.6w anh em đã thế chấp một số lượng lớn ETH trên MakerDao để vay Dai với đòn bẩy lớn, gây ra hiệu ứng bán khống ETH trong cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ.
2.6w哥 sẽ mua ETH dưới giá thanh lý của kho MakerDao của mình (1800), ví dụ như mua ở giá 1750.
Nếu sau khi cập nhật giá thanh lý của MakerDao, vị thế của mình sẽ bị thanh lý, thì 6w哥 sẽ trả trước một phần nợ để tránh bị thanh lý, hoặc tăng thêm ETH đã mua ở trên để nâng cao giá trị tài sản thế chấp, từ đó giảm khả năng bị thanh lý.
Nếu MakerDao cập nhật giá thanh lý trước, giá thực tế tăng lên trên 1800, thì ETH mà 6w哥 đã mua ở bước 2 là có lãi, 6w哥 có thể bán ETH, chẳng hạn như bán ở mức 1850 để thu lợi.
Cứ như vậy, liên tục qua lại, cho đến khi giá hoàn toàn giảm xuống, tất cả vốn của 6w anh đều mua thành Ethereum, như vậy đã hoàn thành việc xây dựng kho lớn dưới 1800; hoặc giá cứ tăng lên đến mức không còn Ethereum để bán, lúc đó là thành công trong việc chênh lệch giá, chênh lệch kết thúc và rời đi, rồi chờ cơ hội 1800 lần sau.
Chào mừng các chuyên gia tài chính và toán học, xin hãy chỉ bảo.
Thực ra, việc đầu tư một số tiền lớn vào thị trường tiền điện tử luôn là một khó khăn. Việc nạp tiền khó khăn là một rào cản, rào cản khác là tổng quỹ quá nhỏ. Mười năm trước, nếu muốn mua Bitcoin số lượng lớn, mọi người thường chọn chiến lược mua máy đào.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giá thanh lý gần đây của MakerDao có thể là một cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá mạo hiểm với hai lần 60.000.
Nguồn: Lightning HSL
Trước hết, tôi tự cho rằng khả năng bài viết này sai là rất cao, nếu phải đưa ra một con số, tôi nghĩ có 95% xác suất là sai. Nhưng thế giới thì đa dạng, 5% khả năng vẫn đáng để giả định.
Trong vài ngày qua, có hai kho tiền cho vay trên MakerDao thường xuyên xuất hiện trên X, cả hai đều thế chấp hơn 60.000 ETH, mỗi kho vay hơn 60 triệu Dai, hệ số an toàn đều đang vật lộn ở mức 1.0. Hai người này thật sự rất liều lĩnh, hệ số an toàn đều ở mức 1.02 mà không có ý định cắt lỗ để bảo toàn. Nếu bị thanh lý, 130.000 ETH sẽ tương đương với hơn 200 triệu USD.
Mọi người đều muốn xem hai quả pháo này nổ.
Tôi đã quan sát trong vài ngày và cảm thấy rằng hai địa chỉ này, ít nhất là địa chỉ 0x6bb8bc41e668b7c8ef3850486c9455b5c86830b3, đang điều chỉnh vị thế rất tích cực, có thể đang chơi một loại chênh lệch giá mạo hiểm.
Tôi có thể đã nghĩ quá nhiều, nếu tôi sai, thì hãy coi như đây là một trò chơi tài chính giả tưởng mà tôi viết cho mọi người.
Kể từ khi DeFi bùng nổ, việc mở đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi trở thành một trò chơi được mọi người yêu thích, vì tài sản trên chuỗi là minh bạch. Trong thị trường tiền điện tử có một hiệu ứng tâm lý tập thể, đó là xu hướng phá vỡ những vị thế đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi, thường được gọi là xem pháo hoa lớn.
Sự kiện nổi bật nhất phải kể đến là vụ thanh lý khi bán khống LINK vào tháng 8 năm 2020. Một tổ chức có tên Zeus Capital đã phát hành một báo cáo bán khống dài 59 trang về ChainLink vào tháng 7 năm 2020, tuyên bố rằng giá trị nội tại của LINK chỉ là 0,07 đô la, trong khi giá LINK lúc đó khoảng 8 đô la. Sau đó, tổ chức này đã bán khống LINK bằng cách thế chấp 22 triệu USDC để vay LINK và bán ra.
Kết quả là cả thị trường tiền điện tử đã kéo link từ 8 đô la lên 13 đô la, khiến khoản đòn bẩy khổng lồ này bị phá vỡ.
Một trường hợp nổi tiếng khác là việc giám đốc Curve bị thanh lý vì vay thế chấp crv trị giá hơn 140 triệu đô la vào giữa năm 2023, cũng là một số tiền đòn bẩy lớn như vậy trên toàn mạng, khiến giá thanh lý của crv giảm xuống 0,4 đô la, làm Curve bị nổ.
Hai tuần trước, trên Hyperliquid, đòn bẩy 50 lần cũng là một màn pháo hoa mà mọi người đều vui mừng.
Một ví dụ khác không liên quan đến tiền mã hóa là câu chuyện cuộc chiến giữa gamestop và các tổ chức Phố Wall vào tháng 1 năm 2021, cũng là việc các nhà đầu tư nhỏ hợp tác lại để đẩy giá cổ phiếu mà các tổ chức đang bán khống, khiến các tổ chức này bị thua lỗ.
Nhóm nhà đầu tư nhỏ lẻ này (có thể là những nhà đầu tư lớn ẩn danh trong lớp) thường hợp tác mua hoặc bán theo hướng ngược lại với đòn bẩy khổng lồ trên chuỗi mà không cần giao tiếp, điều này dường như rất phổ biến trong thế giới tiền điện tử, đây là một hiện tượng nổi bật của tập thể.
Trong MakerDao, mở kho để thế chấp ETH và vay Dai, giá thanh lý sẽ được công bố trước một giờ. Điều này khác với aave, nơi giá thanh lý được tính theo khối.
Hình dưới đây là số liệu vừa mới tra cứu được từ makerdao về giá thanh lý ETH làm tài sản thế chấp trong giờ tiếp theo là 1795.8, trong khi giá ETH tại thời điểm đó là 1811.45.
Nếu khoản vay thế chấp này ở Aave, thì mức giá thanh lý 1795.8 chắc chắn đã bị thanh lý, nhưng ở MakerDAO thì vẫn chưa bị thanh lý, mà phải chờ một tiếng nữa mới được thực hiện.
Và trong 1 giờ này, nó đã cung cấp cho người vay của MakerDao thời gian đệm, có thể chủ động giảm vị thế để nâng cao giá thanh lý của mình lên trên 1795.8, từ đó tránh bị thanh lý.
Được rồi, trên đây là hai thông tin tiền đề, tóm tắt lại:
2.Giá thanh lý của MakerDao được cập nhật chậm một giờ, giá thanh lý thực tế là giá ETH trong giờ trước.
(Tôi xin nhấn mạnh lần nữa, tôi tự cảm thấy dự đoán dưới đây có 95% khả năng là sai, mong mọi người chỉ trích và sửa chữa thì hãy mạnh tay hơn một chút. Bài viết này cũng đã được viết cách đây vài ngày, nhưng vì cảm thấy không đáng tin nên tôi đã không đăng tải.)
Hai MakerDao 60.000 này có thể đang tận dụng hai đặc điểm trên để thực hiện việc đầu tư lớn, hoặc đang chơi một trò chênh lệch giá mạo hiểm.
Giả sử anh 60.000 đã chuẩn bị một khoản tiền lớn, muốn đầu tư vào Ethereum mà hiện tại mọi người đang chỉ trích, nhưng khoản tiền của anh 60.000 quá lớn, nếu vào thẳng có thể tạo ra độ trượt giá lên đến hơn 10%, mức giá kỳ vọng của anh là dưới 1800.
Số tiền cần phải lớn như thế nào?
Hãy nghĩ về MicroStrategy, MicroStrategy đã đầu tư hơn 35 tỷ USD, chi phí trung bình là 67.000 USD/btc, đã mua tổng cộng 520.000 Bitcoin, và giá trị thị trường của Bitcoin khoảng 2 nghìn tỷ USD. Tỷ lệ nắm giữ Bitcoin của MicroStrategy đạt đến số phần trăm đơn vị (theo tổng số 21 triệu là 2,5%, nếu tính đến việc đã mất hơn 3 triệu coin trong giai đoạn đầu, theo tổng số 18 triệu thì khoảng 2,9%).
MicroStrategy đã mua 21.400 Bitcoin với giá 250 triệu USD vào tháng 8 năm 2020, với giá thành khoảng 11.000 USD. Tính đến tháng 4 năm 2025, họ đã nắm giữ 520.000 coin, với giá thành đã tăng lên 67.000.
Tương ứng, nếu 6w哥 muốn đầu tư với số vốn đạt tới một phần trăm tương đương với giá trị thị trường của Ethereum, chẳng hạn như 2%=25 tỷ USD, nếu muốn kiểm soát chi phí đầu tư, thì không thể công khai như microstrategy哥.
6w哥, hãy tận dụng hiệu ứng tập thể của những người muốn sử dụng đòn bẩy rõ ràng trong thị trường tiền điện tử, công khai lập một vị thế mua lớn với 6w Ethereum (100 triệu USD), kích thích người dùng trong thị trường tiền điện tử đẩy giá xuống, 6w哥 sẽ mua coin ở mức giá thấp.
Đồng thời để tránh 60.000 Ether bị thanh lý, 60.000 người cần luôn sẵn sàng đủ Dai để có thể giảm đòn bẩy tránh bị thanh lý. Cho đến khi hoàn thành tất cả các vị thế.
Thực ra, nếu nghĩ lại về sự kiện lớn của Chainlink tại Aave cách đây 4 năm, cùng với vụ thanh lý siêu lớn gần 200 triệu đô la của ông chủ Crv, có lẽ đó cũng chỉ là một hành động bán coin.
Có thể (xác suất dưới 5%) lần này có một nhà đầu tư lớn muốn bán link, để tránh việc bán tháo lớn, họ đã mở một vị thế bán với đòn bẩy 20 triệu đô la, kích thích đồng tiền mã hóa đồng lõa kéo giá lên để đẩy giá của họ lên cao, rồi họ nhân cơ hội đó để bán hàng gần giá thanh lý. Chi phí thanh lý vài triệu để bán ra vài tỷ token, thật sự quá hời.
Và lần này, ông chủ Crv chỉ đơn giản là muốn bán đi số lượng lớn đồng tiền trong tay mình, nếu thật sự đổ xuống thị trường có thể sẽ trực tiếp về zero, không thể đổ được nhiều tiền, nhưng thông qua việc thiết lập đòn bẩy mua vào, thế chấp crv để cho vay U mà thực hiện việc rút tiền, còn về tài sản thế chấp, thì để thị trường tự bùng nổ.
Một khả năng thấp hơn nữa là, liệu hai người này trong MakerDao với 60.000 có khả năng đang chơi logic chênh lệch giá dưới đây:
1.6w anh em đã thế chấp một số lượng lớn ETH trên MakerDao để vay Dai với đòn bẩy lớn, gây ra hiệu ứng bán khống ETH trong cộng đồng nhà đầu tư nhỏ lẻ.
2.6w哥 sẽ mua ETH dưới giá thanh lý của kho MakerDao của mình (1800), ví dụ như mua ở giá 1750.
Nếu sau khi cập nhật giá thanh lý của MakerDao, vị thế của mình sẽ bị thanh lý, thì 6w哥 sẽ trả trước một phần nợ để tránh bị thanh lý, hoặc tăng thêm ETH đã mua ở trên để nâng cao giá trị tài sản thế chấp, từ đó giảm khả năng bị thanh lý.
Nếu MakerDao cập nhật giá thanh lý trước, giá thực tế tăng lên trên 1800, thì ETH mà 6w哥 đã mua ở bước 2 là có lãi, 6w哥 có thể bán ETH, chẳng hạn như bán ở mức 1850 để thu lợi.
Cứ như vậy, liên tục qua lại, cho đến khi giá hoàn toàn giảm xuống, tất cả vốn của 6w anh đều mua thành Ethereum, như vậy đã hoàn thành việc xây dựng kho lớn dưới 1800; hoặc giá cứ tăng lên đến mức không còn Ethereum để bán, lúc đó là thành công trong việc chênh lệch giá, chênh lệch kết thúc và rời đi, rồi chờ cơ hội 1800 lần sau.
Chào mừng các chuyên gia tài chính và toán học, xin hãy chỉ bảo.
Thực ra, việc đầu tư một số tiền lớn vào thị trường tiền điện tử luôn là một khó khăn. Việc nạp tiền khó khăn là một rào cản, rào cản khác là tổng quỹ quá nhỏ. Mười năm trước, nếu muốn mua Bitcoin số lượng lớn, mọi người thường chọn chiến lược mua máy đào.