Tuần trước, với các mức thuế đang đe dọa và sự không chắc chắn vĩ mô chưa được giải quyết, sự tăng lên cảm giác giống như là ước muốn hơn là sự tự tin cơ bản.
Bài xã luận này được trích từ số tuần trước của bản tin Tuần điểm lại. Đăng ký nhận bản tin hàng tuần để nhận bài xã luận ngay khi nó hoàn thành.
Tuần trước câu hỏi là: Liệu thuế quan có được định giá không?
Thị trường tiền điện tử hiện đang hoạt động tương đối tốt, mặc dù nỗi sợ hãi vẫn tồn tại. Giải thích khả thi nhất cho động thái này là các nhà đầu tư đã định giá một số rủi ro như thuế quan và căng thẳng toàn cầu, nhưng sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô vẫn còn.
Thị trường hiện đang hoạt động tương đối tốt vì thị trường đã định giá những tin xấu, điều này đã điều chỉnh kỳ vọng xuống thấp hơn. Sau khi xem xét những điều chỉnh đó, và với hầu hết các chỉ số kinh tế vẫn tích cực, thật hợp lý khi các thị trường có thể tiếp tục theo chiều hướng tăng. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Trước hết, ngày tự do vào thứ Tư tới, ngày mà các mức thuế của Trump sẽ bắt đầu có hiệu lực. Liệu các quốc gia khác có nhượng bộ không, liệu Trump có nhượng bộ không, mức thuế sẽ lớn đến đâu? Tất cả những điều này đều góp phần vào sự không chắc chắn.
Tuần tới, tôi hy vọng tình hình thuế quan sẽ được giải quyết một cách tương đối hòa bình. Nhưng nếu không, một câu hỏi thú vị mà tôi đang tò mò là: nếu các mức thuế trở nên tồi tệ hơn những gì mà các nhà tham gia thị trường đã định giá, liệu các thị trường truyền thống của Hoa Kỳ có chịu ảnh hưởng nhiều hơn bitcoin không? Thông thường, bitcoin ( và crypto) hoạt động kém hơn, hoặc tốt nhất là bằng nhau, trong các đợt sụt giảm của thị trường truyền thống.
Tuy nhiên, một số người tôi theo dõi đang nói rằng lần này có thể khác. Trước hết, bitcoin đã điều chỉnh mạnh hơn so với chứng khoán Mỹ, mức giảm tối đa lần lượt là 30% so với 10%. Thị trường Mỹ đã chứng kiến tiền bị rút khỏi Mỹ sang các thị trường địa phương, nơi đã trải qua sự gia tăng. Các vấn đề thuế quan hơn nữa, kết hợp với niềm tin rằng chứng khoán Mỹ đang bị định giá quá cao và các thị trường địa phương bị định giá thấp, có thể làm cho dòng chảy này ra khỏi Mỹ tiếp tục hoặc gia tăng. Trong khi đó, có vẻ hợp lý khi giả định rằng bitcoin, một tài sản toàn cầu, sẽ ít bị ảnh hưởng bởi điều này. Cuối cùng, Mỹ đang trong quá trình thắt chặt, trong khi các quốc gia khác như Đức và Trung Quốc đang nới lỏng. Là một tài sản toàn cầu, bitcoin có vị trí tốt hơn nhiều để hấp thụ một phần thanh khoản đó so với chứng khoán Mỹ.
Tất cả những điểm này đều hợp lý và khá thuyết phục, nhưng cuối cùng tôi không đồng ý rằng bitcoin sẽ tăng giá nếu chứng khoán Mỹ giảm, vì lý do đơn giản rằng, “thị trường có thể duy trì sự bất hợp lý lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán,” như Keynes đã nói nổi tiếng. Tôi tin rằng các thị trường sẽ hành động một cách bất hợp lý. Nếu chứng khoán Mỹ giảm, bitcoin cũng sẽ giảm cùng một mức hoặc hơn. Graham Stone đã nói trong chương trình Token Narratives tuần này rằng nếu điều này xảy ra, “hãy mua bitcoin bằng cả hai tay.” Tôi đồng ý!
Đó chỉ là những cuộc nói chuyện ngắn hạn. Trong trung và dài hạn, bitcoin dường như có vị trí cực kỳ tốt cho việc tăng giá. Tuần này đầy tin tức tích cực xoay quanh chủ đề các công ty bắt đầu đưa bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.
Khi Saylor lần đầu tiên bắt đầu mua BTC thông qua công ty của mình, trước đây được gọi là Microstrategy, điều này đã dẫn đến một cú tăng đáng kể trong giá cổ phiếu. Nhiều người đã suy đoán vào thời điểm đó rằng cuối cùng, sự thành công của Microstrategy có thể dẫn đến một sách hướng dẫn mới cho các công ty—
đặc biệt là những công ty có sự liên quan đang phai nhạt.
Cuối cùng, chúng ta có thể thấy các công ty bắt đầu đổ xô vào giao dịch này. Metaplanet, một nhà phát triển khách sạn Nhật Bản, đã mua bitcoin đầu tiên của mình chưa đầy một năm trước vào ngày 8 tháng 4 năm 2024, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt hơn 2.300% kể từ ngày đó. Với lần mua gần đây nhất vào thứ Hai, công ty hiện nắm giữ 3.350 BTC. Giám đốc điều hành đã đăng vào thứ Hai trên X bằng tiếng Nhật, "Hôm nay, công ty đã ghi nhận giá trị giao dịch cao kỷ lục là 50,4 tỷ yên. Nó đứng thứ 13 về giá trị giao dịch tại Nhật Bản, vượt qua Toyota, công ty có vốn hóa thị trường cao nhất."
Vào thứ Tư, Gamestop thông báo rằng họ đang huy động 1,3 tỷ đô la để bắt đầu chiến lược kho dự trữ Bitcoin. Họ đang huy động tiền mặc dù đang nắm giữ 4,76 tỷ đô la tiền mặt, điều này phản ánh một chiến lược tấn công kiểu Microstrategy. Saylor đã phản hồi thông báo bằng cách đăng một cuộc thăm dò trên X cho rằng Gamestop nên mua hơn 3 tỷ đô la Bitcoin để đạt được tính hợp pháp BTC. Giữ phong cách đi Saylor!
Cũng trong tuần này, một công ty Kho bạc Bitcoin của Pháp đã mua 580 BTC, và vào đầu tháng này Rumble đã mua 188.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giải phóng cho Bitcoin khỏi Cổ phiếu?
Tuần trước, với các mức thuế đang đe dọa và sự không chắc chắn vĩ mô chưa được giải quyết, sự tăng lên cảm giác giống như là ước muốn hơn là sự tự tin cơ bản.
Bài xã luận này được trích từ số tuần trước của bản tin Tuần điểm lại. Đăng ký nhận bản tin hàng tuần để nhận bài xã luận ngay khi nó hoàn thành.
Tuần trước câu hỏi là: Liệu thuế quan có được định giá không?
Thị trường tiền điện tử hiện đang hoạt động tương đối tốt, mặc dù nỗi sợ hãi vẫn tồn tại. Giải thích khả thi nhất cho động thái này là các nhà đầu tư đã định giá một số rủi ro như thuế quan và căng thẳng toàn cầu, nhưng sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô vẫn còn.
Thị trường hiện đang hoạt động tương đối tốt vì thị trường đã định giá những tin xấu, điều này đã điều chỉnh kỳ vọng xuống thấp hơn. Sau khi xem xét những điều chỉnh đó, và với hầu hết các chỉ số kinh tế vẫn tích cực, thật hợp lý khi các thị trường có thể tiếp tục theo chiều hướng tăng. Tuy nhiên, sự không chắc chắn vẫn chưa được định giá đầy đủ.
Trước hết, ngày tự do vào thứ Tư tới, ngày mà các mức thuế của Trump sẽ bắt đầu có hiệu lực. Liệu các quốc gia khác có nhượng bộ không, liệu Trump có nhượng bộ không, mức thuế sẽ lớn đến đâu? Tất cả những điều này đều góp phần vào sự không chắc chắn.
Tuần tới, tôi hy vọng tình hình thuế quan sẽ được giải quyết một cách tương đối hòa bình. Nhưng nếu không, một câu hỏi thú vị mà tôi đang tò mò là: nếu các mức thuế trở nên tồi tệ hơn những gì mà các nhà tham gia thị trường đã định giá, liệu các thị trường truyền thống của Hoa Kỳ có chịu ảnh hưởng nhiều hơn bitcoin không? Thông thường, bitcoin ( và crypto) hoạt động kém hơn, hoặc tốt nhất là bằng nhau, trong các đợt sụt giảm của thị trường truyền thống.
Tuy nhiên, một số người tôi theo dõi đang nói rằng lần này có thể khác. Trước hết, bitcoin đã điều chỉnh mạnh hơn so với chứng khoán Mỹ, mức giảm tối đa lần lượt là 30% so với 10%. Thị trường Mỹ đã chứng kiến tiền bị rút khỏi Mỹ sang các thị trường địa phương, nơi đã trải qua sự gia tăng. Các vấn đề thuế quan hơn nữa, kết hợp với niềm tin rằng chứng khoán Mỹ đang bị định giá quá cao và các thị trường địa phương bị định giá thấp, có thể làm cho dòng chảy này ra khỏi Mỹ tiếp tục hoặc gia tăng. Trong khi đó, có vẻ hợp lý khi giả định rằng bitcoin, một tài sản toàn cầu, sẽ ít bị ảnh hưởng bởi điều này. Cuối cùng, Mỹ đang trong quá trình thắt chặt, trong khi các quốc gia khác như Đức và Trung Quốc đang nới lỏng. Là một tài sản toàn cầu, bitcoin có vị trí tốt hơn nhiều để hấp thụ một phần thanh khoản đó so với chứng khoán Mỹ.
Tất cả những điểm này đều hợp lý và khá thuyết phục, nhưng cuối cùng tôi không đồng ý rằng bitcoin sẽ tăng giá nếu chứng khoán Mỹ giảm, vì lý do đơn giản rằng, “thị trường có thể duy trì sự bất hợp lý lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán,” như Keynes đã nói nổi tiếng. Tôi tin rằng các thị trường sẽ hành động một cách bất hợp lý. Nếu chứng khoán Mỹ giảm, bitcoin cũng sẽ giảm cùng một mức hoặc hơn. Graham Stone đã nói trong chương trình Token Narratives tuần này rằng nếu điều này xảy ra, “hãy mua bitcoin bằng cả hai tay.” Tôi đồng ý!
Đó chỉ là những cuộc nói chuyện ngắn hạn. Trong trung và dài hạn, bitcoin dường như có vị trí cực kỳ tốt cho việc tăng giá. Tuần này đầy tin tức tích cực xoay quanh chủ đề các công ty bắt đầu đưa bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ.
Khi Saylor lần đầu tiên bắt đầu mua BTC thông qua công ty của mình, trước đây được gọi là Microstrategy, điều này đã dẫn đến một cú tăng đáng kể trong giá cổ phiếu. Nhiều người đã suy đoán vào thời điểm đó rằng cuối cùng, sự thành công của Microstrategy có thể dẫn đến một sách hướng dẫn mới cho các công ty—
đặc biệt là những công ty có sự liên quan đang phai nhạt.
Cuối cùng, chúng ta có thể thấy các công ty bắt đầu đổ xô vào giao dịch này. Metaplanet, một nhà phát triển khách sạn Nhật Bản, đã mua bitcoin đầu tiên của mình chưa đầy một năm trước vào ngày 8 tháng 4 năm 2024, đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình tăng vọt hơn 2.300% kể từ ngày đó. Với lần mua gần đây nhất vào thứ Hai, công ty hiện nắm giữ 3.350 BTC. Giám đốc điều hành đã đăng vào thứ Hai trên X bằng tiếng Nhật, "Hôm nay, công ty đã ghi nhận giá trị giao dịch cao kỷ lục là 50,4 tỷ yên. Nó đứng thứ 13 về giá trị giao dịch tại Nhật Bản, vượt qua Toyota, công ty có vốn hóa thị trường cao nhất."
Vào thứ Tư, Gamestop thông báo rằng họ đang huy động 1,3 tỷ đô la để bắt đầu chiến lược kho dự trữ Bitcoin. Họ đang huy động tiền mặc dù đang nắm giữ 4,76 tỷ đô la tiền mặt, điều này phản ánh một chiến lược tấn công kiểu Microstrategy. Saylor đã phản hồi thông báo bằng cách đăng một cuộc thăm dò trên X cho rằng Gamestop nên mua hơn 3 tỷ đô la Bitcoin để đạt được tính hợp pháp BTC. Giữ phong cách đi Saylor!
Cũng trong tuần này, một công ty Kho bạc Bitcoin của Pháp đã mua 580 BTC, và vào đầu tháng này Rumble đã mua 188.