Thị trường trái phiếu hoảng loạn, chứng khoán Mỹ giảm rồi lại tăng, giao dịch cơ sở sụp đổ: Trump đã sử dụng sức mạnh thuế quan để chơi tốt ván cờ này như thế nào?
Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã bùng phát sự biến động mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, thị trường chứng khoán giảm mạnh, thiết lập một kỷ lục phân hóa chứng khoán và trái phiếu khá hiếm thấy. Sau đó, khi có tin tức về việc Trump tạm dừng thuế quan, chứng khoán Mỹ đã nhanh chóng Bật lại, cho thấy thị trường rất nhạy cảm với thông tin chính sách. Nguyên nhân đằng sau bao gồm sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch đòn bẩy cao và tác động chiến lược của Trump.
Thị trường chứng khoán Mỹ có nguy cơ tách rời: Giao dịch chênh lệch với đòn bẩy cao ảnh hưởng đến thị trường như thế nào?
Các phương tiện truyền thông tài chính Kobeissi Letter chỉ ra rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt 60 điểm cơ bản chỉ trong ba ngày, chỉ số S&P 500 thì giảm mạnh 8%, tạo ra mức giảm tuần lớn nhất kể từ năm 1982. Tối qua, thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa còn cho thấy sự khủng hoảng tách rời giữa chứng khoán Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ, được cho là do sự sụp đổ nhanh chóng của "giao dịch chênh lệch".
Gọi là "giao dịch cơ sở (basis trade)" là một chiến lược arbitrage thường được các quỹ phòng hộ sử dụng, nhằm thu lợi từ sự chênh lệch giá nhỏ giữa trái phiếu chính phủ giao ngay và hợp đồng tương lai, đồng thời sử dụng đòn bẩy cao để khuếch đại lợi nhuận. Hiện tại, quy mô của mô hình giao dịch này đạt 800 tỷ USD, với đòn bẩy lên đến 100 lần, chiếm 40% tổng khối lượng giao dịch của các công ty chứng khoán lớn.
Tuy nhiên, với lợi suất thị trường trái phiếu tăng vọt và hợp đồng tương lai sụp đổ, giao dịch chênh lệch vốn đã hoạt động hiệu quả trong môi trường biến động thấp đã xuất hiện rủi ro thanh lý quy mô lớn dưới sự biến động mạnh của thị trường, làm nổi bật sự mong manh của nó.
(Tìm hiểu sâu: Tại sao dòng tiền vào ETF Bitcoin liên tục nhưng không tăng giá? CME short arbitrage đạt mức cao kỷ lục, không ai đến để mua coin (giao dịch cơ sở, arbitrage cơ sở))
Cuộc khủng hoảng này được kích hoạt bởi sự gia tăng mạnh mẽ của biến động thị trường. Lẽ ra, khi đối mặt với kỳ vọng suy thoái, thị trường trái phiếu nên mạnh lên và lợi suất nên giảm, nhưng thực tế lại là tăng mạnh:
Điều này là do việc thanh lý bắt buộc của vị thế dài trong giao dịch chênh lệch. Khi các vị thế đòn bẩy lớn bị giải tỏa, áp lực sẽ chuyển sang các nhà môi giới, và do hạn chế về vốn, họ không thể gánh vác, gây ra sự rung chuyển mạnh mẽ trên thị trường một lần nữa.
Trump tự mình ra lệnh: Tin tức về thuế quan làm gia tăng biến động thị trường
Tuy nhiên, với một bài đăng của Tổng thống Mỹ Trump tối qua: "Đây là một thời điểm tốt để mua!", cùng với tin tức về "tạm hoãn thuế" lan rộng, tâm lý của nhà đầu tư đã đảo ngược, chỉ số S&P 500 và Nasdaq đã tăng mạnh, lần lượt tăng 9,5% và 12,2% trong một ngày, trong đó Nasdaq còn ghi nhận mức tăng lớn thứ hai trong lịch sử trong một ngày, cho thấy thị trường phụ thuộc cao vào định hướng chính sách và sức ảnh hưởng của lời nói Trump.
TIN NÓNG: Lời khuyên tài chính của Tổng thống Trump: pic.twitter.com/nB0vhzwJZ9
— Thư Kobeissi (@KobeissiLetter) Ngày 9 tháng 4 năm 2025
( Thị trường chứng khoán và Bitcoin đang có đợt bật lại lớn, nên vào lệnh hay là chạy trốn? )
Chứng khoán Mỹ V bật lại, vàng tiếp tục tăng: tâm lý thị trường vẫn ẩn chứa bất an
Nhìn thấy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống dưới 4,6%, áp lực ngắn hạn dường như đã được giảm bớt. Tuy nhiên, Kobeissi Letter vẫn nhắc nhở, do giá vàng hiện tại vẫn đang tăng ổn định, phản ánh cảm giác tránh rủi ro vẫn chưa giảm.
Mặc dù thị trường chứng khoán xuất hiện vẻ bề ngoài của sự trở lại sở thích rủi ro, nhưng xu hướng giá vàng cho thấy thị trường vẫn còn lo ngại về sự không chắc chắn trong tương lai.
Kiểm soát chính sách và tâm lý nhà đầu tư? Ảnh hưởng của thị trường đằng sau chiến lược của Trump
Không khó để nhận ra, Trump đã sử dụng thuế quan làm đòn bẩy, khi gây áp lực lên Trung Quốc cũng đã tác động đến nhịp điệu thị trường tổng thể. Kể từ tháng 3, thuế quan đối với Trung Quốc đã từ 10% tăng lên 104%, dẫn đến sự trả đũa của Trung Quốc và sự hoảng loạn trên thị trường, sau đó thông tin "tạm hoãn thuế" đã kích hoạt sự bật lại mạnh mẽ, báo này cảnh báo:
Chiến lược "phát ngôn → chấn động → làm rõ" này đã biến thị trường thành một sân thử nghiệm cho kỳ vọng chính sách, nhưng việc cung cấp trái phiếu Mỹ dư thừa và rủi ro giao dịch cơ sở vẫn tạo ra thách thức cấu trúc.
( Cuộc chiến thương mại về thuế quan giữa Trung Mỹ đang nóng lên: Tại sao Trung Quốc tự tin có thể đánh bại Trump? Bởi vì Mỹ không thể thua )
Ngắn hạn có thể cứu hỏa, dài hạn lưu giữ mối lo ngại
Ngay cả khi Trump thành công trong việc thao túng tâm lý thị trường thông qua chính sách và phát ngôn, đẩy mạnh chỉ số chứng khoán Mỹ tăng bật lại và trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên mạnh mẽ, nhưng rủi ro đòn bẩy và áp lực nợ quốc gia vẫn chưa được giải quyết. Các nhà đầu tư trong tương lai vẫn cần chú ý đến hướng đi của chính sách tài chính Mỹ, liệu giao dịch cơ sở có tiếp tục sụp đổ hay không, cũng như các biện pháp ổn định thị trường mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể thực hiện.
(Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, có tin đồn rằng Trung Quốc đang bán tháo trái phiếu Mỹ, Liên bang có phải đang khẩn cấp cứu thị trường không?)
Bài viết này Thị trường trái phiếu chấn động, Chứng khoán Mỹ giảm rồi tăng, Giao dịch chênh lệch sụp đổ: Trump đã chơi ván cờ này bằng cách sử dụng đòn bẩy thuế như thế nào? Xuất hiện lần đầu trên Tin tức Blockchain ABMedia.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thị trường trái phiếu hoảng loạn, chứng khoán Mỹ giảm rồi lại tăng, giao dịch cơ sở sụp đổ: Trump đã sử dụng sức mạnh thuế quan để chơi tốt ván cờ này như thế nào?
Gần đây, thị trường tài chính toàn cầu đã bùng phát sự biến động mạnh mẽ, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, thị trường chứng khoán giảm mạnh, thiết lập một kỷ lục phân hóa chứng khoán và trái phiếu khá hiếm thấy. Sau đó, khi có tin tức về việc Trump tạm dừng thuế quan, chứng khoán Mỹ đã nhanh chóng Bật lại, cho thấy thị trường rất nhạy cảm với thông tin chính sách. Nguyên nhân đằng sau bao gồm sự sụp đổ của giao dịch chênh lệch đòn bẩy cao và tác động chiến lược của Trump.
Thị trường chứng khoán Mỹ có nguy cơ tách rời: Giao dịch chênh lệch với đòn bẩy cao ảnh hưởng đến thị trường như thế nào?
Các phương tiện truyền thông tài chính Kobeissi Letter chỉ ra rằng, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng vọt 60 điểm cơ bản chỉ trong ba ngày, chỉ số S&P 500 thì giảm mạnh 8%, tạo ra mức giảm tuần lớn nhất kể từ năm 1982. Tối qua, thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa còn cho thấy sự khủng hoảng tách rời giữa chứng khoán Mỹ và trái phiếu chính phủ Mỹ, được cho là do sự sụp đổ nhanh chóng của "giao dịch chênh lệch".
Gọi là "giao dịch cơ sở (basis trade)" là một chiến lược arbitrage thường được các quỹ phòng hộ sử dụng, nhằm thu lợi từ sự chênh lệch giá nhỏ giữa trái phiếu chính phủ giao ngay và hợp đồng tương lai, đồng thời sử dụng đòn bẩy cao để khuếch đại lợi nhuận. Hiện tại, quy mô của mô hình giao dịch này đạt 800 tỷ USD, với đòn bẩy lên đến 100 lần, chiếm 40% tổng khối lượng giao dịch của các công ty chứng khoán lớn.
Tuy nhiên, với lợi suất thị trường trái phiếu tăng vọt và hợp đồng tương lai sụp đổ, giao dịch chênh lệch vốn đã hoạt động hiệu quả trong môi trường biến động thấp đã xuất hiện rủi ro thanh lý quy mô lớn dưới sự biến động mạnh của thị trường, làm nổi bật sự mong manh của nó.
(Tìm hiểu sâu: Tại sao dòng tiền vào ETF Bitcoin liên tục nhưng không tăng giá? CME short arbitrage đạt mức cao kỷ lục, không ai đến để mua coin (giao dịch cơ sở, arbitrage cơ sở))
Cuộc khủng hoảng này được kích hoạt bởi sự gia tăng mạnh mẽ của biến động thị trường. Lẽ ra, khi đối mặt với kỳ vọng suy thoái, thị trường trái phiếu nên mạnh lên và lợi suất nên giảm, nhưng thực tế lại là tăng mạnh:
Điều này là do việc thanh lý bắt buộc của vị thế dài trong giao dịch chênh lệch. Khi các vị thế đòn bẩy lớn bị giải tỏa, áp lực sẽ chuyển sang các nhà môi giới, và do hạn chế về vốn, họ không thể gánh vác, gây ra sự rung chuyển mạnh mẽ trên thị trường một lần nữa.
Trump tự mình ra lệnh: Tin tức về thuế quan làm gia tăng biến động thị trường
Tuy nhiên, với một bài đăng của Tổng thống Mỹ Trump tối qua: "Đây là một thời điểm tốt để mua!", cùng với tin tức về "tạm hoãn thuế" lan rộng, tâm lý của nhà đầu tư đã đảo ngược, chỉ số S&P 500 và Nasdaq đã tăng mạnh, lần lượt tăng 9,5% và 12,2% trong một ngày, trong đó Nasdaq còn ghi nhận mức tăng lớn thứ hai trong lịch sử trong một ngày, cho thấy thị trường phụ thuộc cao vào định hướng chính sách và sức ảnh hưởng của lời nói Trump.
TIN NÓNG: Lời khuyên tài chính của Tổng thống Trump: pic.twitter.com/nB0vhzwJZ9
— Thư Kobeissi (@KobeissiLetter) Ngày 9 tháng 4 năm 2025
( Thị trường chứng khoán và Bitcoin đang có đợt bật lại lớn, nên vào lệnh hay là chạy trốn? )
Chứng khoán Mỹ V bật lại, vàng tiếp tục tăng: tâm lý thị trường vẫn ẩn chứa bất an
Nhìn thấy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống dưới 4,6%, áp lực ngắn hạn dường như đã được giảm bớt. Tuy nhiên, Kobeissi Letter vẫn nhắc nhở, do giá vàng hiện tại vẫn đang tăng ổn định, phản ánh cảm giác tránh rủi ro vẫn chưa giảm.
Mặc dù thị trường chứng khoán xuất hiện vẻ bề ngoài của sự trở lại sở thích rủi ro, nhưng xu hướng giá vàng cho thấy thị trường vẫn còn lo ngại về sự không chắc chắn trong tương lai.
Kiểm soát chính sách và tâm lý nhà đầu tư? Ảnh hưởng của thị trường đằng sau chiến lược của Trump
Không khó để nhận ra, Trump đã sử dụng thuế quan làm đòn bẩy, khi gây áp lực lên Trung Quốc cũng đã tác động đến nhịp điệu thị trường tổng thể. Kể từ tháng 3, thuế quan đối với Trung Quốc đã từ 10% tăng lên 104%, dẫn đến sự trả đũa của Trung Quốc và sự hoảng loạn trên thị trường, sau đó thông tin "tạm hoãn thuế" đã kích hoạt sự bật lại mạnh mẽ, báo này cảnh báo:
Chiến lược "phát ngôn → chấn động → làm rõ" này đã biến thị trường thành một sân thử nghiệm cho kỳ vọng chính sách, nhưng việc cung cấp trái phiếu Mỹ dư thừa và rủi ro giao dịch cơ sở vẫn tạo ra thách thức cấu trúc.
( Cuộc chiến thương mại về thuế quan giữa Trung Mỹ đang nóng lên: Tại sao Trung Quốc tự tin có thể đánh bại Trump? Bởi vì Mỹ không thể thua )
Ngắn hạn có thể cứu hỏa, dài hạn lưu giữ mối lo ngại
Ngay cả khi Trump thành công trong việc thao túng tâm lý thị trường thông qua chính sách và phát ngôn, đẩy mạnh chỉ số chứng khoán Mỹ tăng bật lại và trái phiếu chính phủ Mỹ trở nên mạnh mẽ, nhưng rủi ro đòn bẩy và áp lực nợ quốc gia vẫn chưa được giải quyết. Các nhà đầu tư trong tương lai vẫn cần chú ý đến hướng đi của chính sách tài chính Mỹ, liệu giao dịch cơ sở có tiếp tục sụp đổ hay không, cũng như các biện pháp ổn định thị trường mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể thực hiện.
(Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt, có tin đồn rằng Trung Quốc đang bán tháo trái phiếu Mỹ, Liên bang có phải đang khẩn cấp cứu thị trường không?)
Bài viết này Thị trường trái phiếu chấn động, Chứng khoán Mỹ giảm rồi tăng, Giao dịch chênh lệch sụp đổ: Trump đã chơi ván cờ này bằng cách sử dụng đòn bẩy thuế như thế nào? Xuất hiện lần đầu trên Tin tức Blockchain ABMedia.