Trong thị trường tài chính, một hiện tượng thú vị đang thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư. Mặc dù giá vàng quốc tế gần đây có sự thể hiện mạnh mẽ, nhưng cổ phiếu vàng dường như không theo kịp bước tiến này, thể hiện một trạng thái phân kỳ bất thường.

Hiện tượng này có thể được truy nguyên từ đầu năm 2024, khi giá vàng bắt đầu tăng đáng kể, tuy nhiên, hiệu suất của cổ phiếu vàng lại tương đối chậm. Đặc biệt vào cuối năm 2023 và tháng 5 năm 2024, thị trường thậm chí đã xuất hiện tình huống hiếm gặp khi giá vàng tăng mà cổ phiếu vàng lại giảm, làm nổi bật sự thiếu liên kết rõ ràng giữa hai bên.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, trong mười năm qua, chỉ số mà ETF cổ phiếu vàng theo dõi thường giữ sự nhất quán cao với giá vàng quốc tế. Tuy nhiên, tình hình thị trường hiện tại dường như đã phá vỡ quy luật lâu dài này, gây ra suy đoán về việc cổ phiếu vàng có thể bị định giá thấp.

Phân tích hiện tượng này, chúng ta có thể tiếp cận từ hai góc độ:

Trước hết, từ góc độ xu hướng lịch sử, đường giá của quỹ ETF vàng và quỹ ETF cổ phiếu vàng thường có xu hướng trùng khớp với nhau. Khi có sự sai lệch rõ rệt, điều đó có thể có nghĩa là một bên nào đó bị đánh giá thấp hoặc cao. Tình hình hiện tại là hiệu suất của quỹ ETF vàng rõ ràng vượt trội hơn so với quỹ ETF cổ phiếu vàng, điều này có thể gợi ý rằng cổ phiếu vàng có khả năng bị đánh giá thấp.

Thứ hai, từ góc độ định giá, mặc dù giá cổ phiếu vàng đã tăng, nhưng tỷ lệ giá trên thu nhập (PE) của nó vẫn duy trì ở mức tương đối thấp, chưa đến 20 lần, nằm ở khoảng phân vị 33% trong lịch sử định giá. Dữ liệu này cho thấy, sự tăng giá của cổ phiếu vàng chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng lợi nhuận, chứ không phải do sự mở rộng định giá.

Cần lưu ý rằng, mặc dù giá cổ phiếu vàng gần đây đã tăng, nhưng định giá PE của chúng vẫn giữ ổn định. Điều này có nghĩa là khả năng sinh lời của các công ty cổ phiếu vàng đang theo kịp với sự tăng trưởng của giá cổ phiếu, càng hỗ trợ thêm cho lập luận rằng chúng có thể bị đánh giá thấp.

Tuy nhiên, thái độ của thị trường đối với cổ phiếu vàng dường như vẫn còn thận trọng. Nguyên nhân gây ra hiện tượng này có thể đa dạng, bao gồm sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế, rủi ro địa chính trị và các yếu tố khác.

Đối với nhà đầu tư, hiện tượng thị trường này có thể đại diện cho cơ hội đầu tư tiềm năng. Nhưng đồng thời, cũng cần cảnh giác với những rủi ro không xác định có thể tồn tại trên thị trường. Khi đưa ra quyết định đầu tư, nhà đầu tư nên xem xét toàn diện các yếu tố, bao gồm nhưng không giới hạn ở cơ bản của công ty, xu hướng ngành, và môi trường kinh tế vĩ mô.

Nói chung, hiện tượng bất thường mà thị trường cổ phiếu vàng đang thể hiện hiện nay xứng đáng được chúng ta theo dõi liên tục. Nó không chỉ phản ánh một số cơ hội tiềm ẩn của thị trường, mà còn cung cấp cho chúng ta một trường hợp tốt để hiểu về sự phức tạp của thị trường tài chính.