$4B BTC trong 4 tuần: Cách mà Bitcoin ETFs mua nhiều hơn gấp đôi số BTC đã khai thác

Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã thêm 1,63 tỷ USD vào tuần trước, nâng tổng lượng ròng trong bốn tuần lên 3,96 tỷ USD và đánh dấu chín tuần tích cực trong số mười hai tuần gần nhất.

Tổng số 12 tuần đứng ở mức 6,08 tỷ đô la, khoảng giữa mức cho năm 2025 dựa trên bảng theo dõi nội bộ được xây dựng từ các báo cáo quỹ và bảng dòng công khai.

Tính đến nay, tổng dòng tiền ròng đạt 22,78 tỷ đô la, với 58,44 tỷ đô la kể từ khi bắt đầu.

Một proxy tài sản đang quản lý là 155,9 tỷ đô la, trong khi giá trị giao dịch trung bình hàng tuần trong bốn tuần qua là 16,17 tỷ đô la so với mức trung bình 12 tuần là 17,90 tỷ đô la.

Dòng chảy đã tăng tốc trở lại vào thời điểm chuyển giao quý khi chính sách và bối cảnh vĩ mô thay đổi.

Cục Dự trữ Liên bang đã cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, và giá thị trường nghiêng về việc nới lỏng thêm trong quý IV, làm giảm rào cản cho các nhà phân bổ nhạy cảm với lãi suất sử dụng ETF để tăng cường mức độ tiếp xúc.

Ngày đầu tiên của việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa đã đẩy giá vàng lên mức cao kỷ lục và đồng đô la giảm xuống, một sự kết hợp giữa các tài sản mà lịch sử đã chứng minh thường đi kèm với việc in ấn ETP crypto mạnh hơn. Dữ liệu sản phẩm toàn cầu xác nhận sự chuyển mình này.

Lượng tiền vào liên tiếp hàng tuần đã được ghi nhận đến cuối tháng Chín, với Bitcoin chiếm phần lớn số vé, và 1,03 tỷ đô la đã đổ vào các quỹ tài sản kỹ thuật số trong tuần tính đến ngày 29 tháng 9, bao gồm $790 triệu vào các phương tiện Bitcoin. Tính thanh khoản vẫn tập trung vào ETF.

Nghiên cứu cho thấy rằng số giờ giao dịch của Mỹ đã chiếm một phần lớn hơn của độ sâu kể từ khi ra mắt ETF và dòng tiền ròng từ ETF chỉ giải thích một phần nhỏ của lợi nhuận BTC hàng ngày, với R² gần 0.32. Đây là một lời nhắc nhở rằng các sản phẩm phái sinh và vĩ mô vẫn tạo ra một phần lớn biến động.

Khi quý 4 đang diễn ra, toán học kịch bản đơn giản phác thảo con đường cho dòng chảy ròng và lượng Bitcoin có thể được hấp thụ từ nguồn cung lưu thông.

Bốn tuần qua ước tính khoảng 12,9 tỷ đô la cho quý, trong khi tỷ lệ chạy 12 tuần cho thấy khoảng 6,6 tỷ đô la. Các băng ngoài được cung cấp bởi các cực 2025.

Tại mức giá Bitcoin minh họa là $115,000, mỗi $1 tỷ trong khoảng thời gian bốn tuần tương ứng với khoảng 8,700 BTC mua ròng, khoảng 311 BTC mỗi ngày.

Sau khi giảm phát, lượng phát hành trung bình gần 450 BTC mỗi ngày, tương đương khoảng 41,400 BTC trong một quý 92 ngày. Bảng dưới đây chuyển đổi các tỷ lệ đó thành tổng Q4.

| Kịch bản | Giả định | Dòng vốn ròng Q4 (USD) | BTC hấp thụ ở $115k | so với phát hành của thợ mỏ | |--------------------------------------|----------------------|--------------------|-----------------------|---------------------------| | Bull, chỉnh sửa tốc độ 12 tuần tốt nhất 2025 | +17,1 tỷ USD mỗi 12 tuần | ~+18,5 tỷ USD | ~161.000 BTC | ~3,9× phát hành hàng quý | | Cơ sở, duy trì nhịp 4 tuần cuối | +$3.96B mỗi 4 tuần | ~+$12.9B | ~112,000 BTC | ~2.7× | | Trung bình, quay lại trung bình 12 tuần | +$6.08B mỗi 12 tuần | ~+$6.6B | ~57,000 BTC | ~1.4× | | Gấu, xem lại 12 tuần tồi tệ nhất năm 2025 | −4,56 tỷ đô la mỗi 12 tuần | ~−4,9 tỷ đô la | ~−43.000 BTC | ≈−1,0× |