Titan Machinery registra giảm de márgenes en segundo trimestre

Máy móc Titan (NASDAQ:TITN) đã báo cáo kết quả quý II tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2025, cho thấy doanh thu tổng giảm 14%, thua lỗ ròng hợp nhất $6 triệu và hướng dẫn hẹp hơn cho năm tài chính 2026, với khoảng thua lỗ trên mỗi cổ phiếu pha loãng điều chỉnh từ $1,50-$2,00. Công ty đã xác nhận tiến bộ của mình trong việc giảm hàng tồn kho một cách chiến lược, nâng cao triển vọng cho phân khúc châu Âu và nhấn mạnh sự nén biên lợi nhuận thời gian ngắn liên quan đến các hành động hàng tồn kho mạnh mẽ và điều kiện thách thức trên thị trường nông nghiệp quốc gia.

Giảm hàng tồn kho gây ra sự thu hẹp biên lợi nhuận

Tồn kho thiết bị đạt $954 triệu vào cuối quý, không thay đổi so với mức đóng cửa của năm tài chính 2025, nhưng thấp hơn $365 triệu so với đỉnh điểm của quý thứ hai năm tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 7 năm 2024, sau một chương trình giảm hàng tồn kho mạnh mẽ từ phía ban quản lý. Cách tiếp cận chủ động này đã yêu cầu phải giảm giá nhiều hơn và đã tạo ra áp lực giảm liên tục lên biên lợi nhuận thiết bị, đặc biệt là trong phân khúc Nông nghiệp quốc gia, phân khúc này ghi nhận biên lợi nhuận 3,1% cho nửa đầu năm tài chính 2026, so với mức dao động lịch sử 8%-12%.

“Khi chúng tôi tiếp tục trên con đường này, chúng tôi hiện đang hy vọng rằng biên lợi nhuận của các thiết bị của chúng tôi sẽ vẫn thấp trong suốt phần còn lại của năm tài chính 2026, đây là biến số chính hỗ trợ cho hướng dẫn EPS chặt chẽ hơn mà chúng tôi đã cập nhật hôm nay. Cách tiếp cận có kỷ luật này là rất quan trọng cho kế hoạch của chúng tôi để nổi lên từ chu kỳ này mạnh mẽ hơn và được định vị tốt hơn cho năm tài chính 2027.”

– Bryan J. Knutson, Chủ tịch và Giám đốc điều hành

Mặc dù lợi nhuận ở thời gian ngắn bị ảnh hưởng, việc tái cấu trúc thành công hàng tồn kho nên thúc đẩy việc bình thường hóa biên lợi nhuận và giảm chi phí lãi suất trong năm tài chính 2027, giúp Titan Machinery phục hồi các mức lợi tức lịch sử khi nhu cầu trong ngành ổn định.

Sức mạnh châu Âu bù đắp cho sự yếu kém của nông nghiệp Hoa Kỳ

Phân khúc châu Âu, được thúc đẩy bởi nhu cầu từ Rumani trước thời gian ngắn hạn của các biện pháp kích thích của EU, đã ghi nhận mức tăng 44% trong doanh số so sánh theo năm lên 98,1 triệu USD, với biên lợi nhuận thiết bị duy trì tốt hơn đáng kể so với Bắc Mỹ. Dự báo điều chỉnh của phân khúc hiện nay dự kiến tăng doanh thu ở châu Âu từ 30%-40% theo năm cho năm tài chính 2026, phần nào bù đắp cho sự yếu kém trong lĩnh vực Nông nghiệp của Mỹ ( dự kiến doanh thu từ Nông nghiệp quốc gia sẽ giảm 15%-20% theo năm cho năm tài chính 2026), và cho phép biên lợi nhuận tổng hợp của thiết bị cho năm tài chính 2026 được hướng đến mức 6,6%, bất chấp các mức giảm giá mạnh ở Mỹ.

Việc tiếp xúc với các thị trường quốc tế có chu kỳ mạnh mẽ và biên lợi nhuận cao cung cấp cho Titan Machinery một sự đa dạng hóa lợi nhuận, làm giảm tác động của động lực bất lợi của chu kỳ trong nước đến kết quả hợp nhất.

Titan Machinery củng cố vị thế cạnh tranh của mình thông qua các giao dịch có kỷ luật và phân tích

Công ty tiếp tục chấp nhận tất cả các cơ hội trao đổi, tận dụng mô hình giá động được thông báo bởi phân tích dự đoán và phân tích cung, trái ngược với một số đối thủ đang hạn chế việc chấp nhận trao đổi để quản lý rủi ro tồn kho đã qua sử dụng. Cách tiếp cận này cho phép Titan Machinery chọn lọc giành được thị phần và di chuyển thiết bị mới nhất, ngay cả trong những thời kỳ có kỷ luật yếu giữa các nhà phân phối và dư thừa cung trong toàn ngành.

Cách tiếp cận nghiêm ngặt dựa trên dữ liệu này cải thiện tính thanh khoản của hàng tồn kho, hạn chế rủi ro giữ tài sản bị giảm giá và nâng cao lợi thế cạnh tranh của Titan Machinery trong các chu kỳ giảm, khi những đối thủ yếu hơn có thể nhường lại khối lượng và thị phần.

Nhìn về phía trước

Ban lãnh đạo đã nhấn mạnh kỳ vọng vượt qua mục tiêu giảm tồn kho thiết bị là $100 triệu cho năm tài chính 2026, với sự phục hồi biên lợi nhuận được dự đoán vào năm tài chính 2027 khi việc giảm hàng tồn kho hoàn tất và áp lực về giá giảm. Biên lợi nhuận hợp nhất của thiết bị cho toàn bộ năm tài chính 2026 hiện được dự báo khoảng 6,6%, với biên lợi nhuận của Nông nghiệp nội địa là 3,8%.

Hướng dẫn thu nhập đã được xem xét như sau: Nông nghiệp quốc gia giảm 15%-20%, Xây dựng giảm 3%-8%, Châu Âu tăng 30%-40%, và Úc giảm 20%-25% so với cùng kỳ năm trước cho năm tài chính 2026; không có hướng dẫn định lượng mới cho các mức biên lợi nhuận hoặc lợi nhuận của năm tài chính 2027.