MicroStrategy không thể duy trì mức phí bảo hiểm trên số bitcoin mà họ nắm giữ

Nguồn: Criptonoticias Tiêu đề gốc: Chiến lược không phục hồi giá trị trên mức nắm giữ bitcoin của mình Original Link: https://www.criptonoticias.com/mercados/strategy-no-recupera-valor-arriba-tenencias-bitcoin/ Cổ phiếu của MicroStrategy (MSTR), công ty niêm yết có dự trữ bitcoin (BTC) lớn nhất, đang giao dịch dưới giá trị thị trường của các khoản nắm giữ trong đồng tiền kỹ thuật số.

Trong phiên giao dịch trước thị trường hôm nay, 17 tháng 11, giá dao động quanh mức 201 đô la, điều này đại diện cho mức giảm 56% so với mức cao nhất trong năm là 457 đô la đạt được vào tháng 7.

Sự giảm sút này đã đưa hệ số cơ bản của giá trị thanh lý (mNAV cơ bản) xuống còn 0,93. Chỉ số này so sánh vốn hóa thị trường hiện tại - được tính toán chỉ với các cổ phiếu đang lưu hành hôm nay và không xem xét các sự pha loãng trong tương lai do trái phiếu chuyển đổi - với giá trị thị trường của tất cả bitcoin mà công ty sở hữu.

Một giá trị dưới 1,00 có nghĩa là thị trường đang định giá toàn bộ công ty ( kinh doanh phần mềm, thương hiệu, đội ngũ quản lý và nợ bao gồm ) với giá thấp hơn giá trị của riêng các khoản dự trữ của đồng tiền kỹ thuật số.

Có những chỉ số tích cực cho MicroStrategy

Các bội số rộng hơn vẫn trong vùng tích cực. mNAV pha loãng ở mức 1,041 khi tính đến khả năng phát hành cổ phiếu mới nếu trái phiếu được chuyển đổi, trong khi mNAV giá trị doanh nghiệp (EV) đạt 1,175 khi cộng nợ ròng vào tử số, công nhận rằng một phần lớn nợ đó đã được sử dụng chính để mua bitcoin.

Tuy nhiên, chính mức giảm mNAV cơ bản mới là điều thu hút sự chú ý của thị trường, vì nó loại bỏ mọi hiệu ứng pha loãng hoặc kế toán và cho thấy một hình phạt trực tiếp đối với các khoản nắm giữ của đồng tiền kỹ thuật số.

Điều này đặt ra thách thức cho chiến lược quản lý tài chính doanh nghiệp dựa trên bitcoin mà MicroStrategy dẫn dắt và đã phổ biến. Hàng chục công ty nhỏ hơn và có ít khả năng tiếp cận vốn hơn đã sao chép mô hình này bằng cách chuyển đổi tiền mặt thành bitcoin.

Nếu ngay cả công ty lớn nhất và kiên cường nhất trong ngành cũng không thể duy trì một mức chênh lệch trên các dự trữ của mình, thì các công ty khác có thể đối mặt với việc bán tháo bị ép buộc hoặc một cuộc khủng hoảng niềm tin lan rộng trong câu chuyện chấp nhận của các công ty đối với tiền kỹ thuật số.