Nhật Bản chính phủ mới vừa lên nắm quyền đã tung ra đòn lớn: bơm vào 21.3 nghìn tỷ yên để kích thích kinh tế, đây là lần hành động mạnh nhất kể từ dịch bệnh đến nay. Trong đó, chi tiêu trực tiếp chiếm 17.7 nghìn tỷ yên, mức độ vượt xa mức năm ngoái, còn kèm theo chính sách giảm thuế bổ sung trị giá 2.7 nghìn tỷ yên, dường như nhằm cứu vãn nền kinh tế một cách toàn diện.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường lại gây bất ngờ — tỷ giá đồng yên ngay lập tức rơi xuống mức thấp nhất trong 10 tháng, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm còn tăng vọt lên mức cao kỷ lục. Điều này có nghĩa là gì? Các nhà đầu tư không đánh giá cao chiến lược "bơm tiền" này, ngược lại còn lo ngại chính phủ sẽ phát hành nhiều trái phiếu hơn để lấp đầy các khoản thiếu hụt, áp lực tài chính ngày càng gia tăng.

Nói thẳng ra, tiền đã được bơm khá nhiều, nhưng thị trường lại hoàn toàn không đón nhận. Liệu đợt thao túng này của Nhật Bản có phải là phương pháp cứu thị trường đúng đắn, hay chỉ là tự sát trong hy vọng nhất thời? Hiện tại, phản ứng dây chuyền phía sau mới là điều thực sự đáng chú ý. Dù sao, thị trường toàn cầu đều đang trong trạng thái chờ đợi, một khi Nhật Bản gặp vấn đề, cảm xúc rủi ro sẽ lan truyền sang các loại tài sản khác chỉ trong chớp mắt.

Tác dụng phụ của kích thích tài chính quy mô lớn này có thể đến nhanh và mạnh hơn dự kiến.