Nhật Bản vừa mới thực hiện một việc lớn — nội các Thủ tướng mới cao trưởng Saito Sanae đã nhanh chóng phê duyệt một gói kích thích kinh tế trị giá 21,3 nghìn tỷ yên Nhật, con số này là gì? Quy đổi ra khoảng 1350 tỷ USD, đây là số ngân sách tài chính lớn nhất mà chính phủ Nhật Bản đã sử dụng kể từ sau đại dịch.

Hãy xem xét chi tiết khoản này: 17,7 nghìn tỷ yên Nhật trực tiếp đổ vào kinh tế thực, lớn hơn rất nhiều so với con số 13,9 nghìn tỷ yên của năm ngoái. Ngoài ra còn có 2,7 nghìn tỷ yên giảm thuế đi kèm. Tiền sẽ được dùng vào đâu? Mỗi đứa trẻ sẽ nhận 20.000 yên tiền mặt, từ tháng 1 đến tháng 3 năm sau, mỗi hộ gia đình sẽ được trợ cấp năng lượng 7.000 yên, các chính quyền địa phương phát phiếu mua hàng, phiếu tiêu dùng điện tử, thuế nhiên liệu cũng sẽ được giảm và ngưỡng thu nhập hàng năm sẽ được nâng cao. Ngoài ra để cứu trợ khẩn cấp, chính phủ còn muốn đổ tiền vào các ngành công nghiệp như bán dẫn, trí tuệ nhân tạo, quốc phòng — những "động cơ tăng trưởng" này.

Tuy nhiên, thị trường hoàn toàn không đón nhận cách này. Ngay ngày công bố tin tức, đồng yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong mười tháng, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm đã phá kỷ lục lịch sử. Vấn đề nằm ở đâu? Nhật Bản cần phát hành nhiều trái phiếu hơn so với 6,69 nghìn tỷ yên của năm ngoái để lấp đầy khoản trống này. Nợ ngày càng lớn, đồng yên ngày càng yếu, lạm phát vốn đã khó kiểm soát, nay còn nguy hiểm hơn.

Xem xét tình hình toàn cầu: chu kỳ hạ lãi suất của Cục dự trữ liên bang Mỹ (Fed) đã khởi động lại, kỳ vọng về chính sách mới của Trump cũng đang phát triển, các ngân hàng trung ương các nước đều đang bơm tiền vào thị trường. Liệu đợt thao tác này của Nhật có phải là sợi dây cuối cùng đẩy đồng yên xuống đáy không? Thị trường trái phiếu có thể sẽ tiếp tục bùng nổ không? Những ảnh hưởng dây chuyền đối với thị trường tiền điện tử, vàng, tỷ giá hối đoái sẽ ra sao?

Trong ngắn hạn, việc bơm tiền có thể giúp các tài sản rủi ro tăng nhiệt. Nhưng về dài hạn thì sao? Nợ chính phủ như một quả bom hẹn giờ, liệu có thể sẽ phát nổ tập trung vào một thời điểm nào đó không? Còn cách "phun tiền từ trực thăng" của Nhật Bản này, cuối cùng là chiếc cầ u cứu sinh hay là thuốc độc tự tử?

Bạn nghĩ sao về tình hình này?