Chính phủ Nhật Bản tối qua bất ngờ công bố gói kích thích trị giá 21,3 nghìn tỷ yên – trong đó 17,7 nghìn tỷ được bơm trực tiếp vào thị trường, thêm 2,7 nghìn tỷ dành cho việc giảm thuế. Con số này có ý nghĩa gì? Nó còn mạnh hơn cả quy mô cứu trợ trong giai đoạn dịch bệnh nghiêm trọng nhất.

Phản ứng của thị trường rất rõ rệt: đồng yên rơi xuống mức thấp nhất trong mười tháng qua, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 40 năm lập kỷ lục cao nhất lịch sử, khối lượng phát hành trái phiếu của chính phủ phá vỡ kỷ lục năm ngoái. Lợi suất trên thị trường tài chính truyền thống liên tục giảm, dòng tiền bắt đầu tìm kiếm lối đi mới.

Điều thú vị là, động thái này khiến thị trường crypto bất ngờ trở nên sôi động. Dữ liệu cho thấy quy mô kích thích lần này của Nhật tăng 27% so với cùng kỳ năm trước, lợi suất tài sản truyền thống đi xuống, khối lượng giao dịch stablecoin tăng rõ rệt, Bitcoin cũng âm thầm hồi phục. Nguồn vốn tổ chức dường như đã sớm chuẩn bị — khi thanh khoản bắt đầu dư thừa, tài sản mã hóa thường trở thành nơi trú ẩn an toàn cho dòng tiền.

Điều quan trọng hơn nữa, đây có thể chỉ là sự khởi đầu. Ở Mỹ, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất ngày càng tăng, các chính sách tiền tệ của các nền kinh tế lớn toàn cầu đều đang chuyển sang nới lỏng. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi bơm tiền quy mô lớn, thị trường crypto thường xuất hiện những cơ hội mang tính cấu trúc.

Liệu Bitcoin có thể vượt qua đỉnh cũ? Giá trị vốn hóa stablecoin có bước vào một làn sóng mở rộng mới? Lượng thanh khoản toàn cầu được giải phóng lần này, thị trường crypto sẽ hấp thụ được bao nhiêu? Theo dõi dữ liệu dòng tiền ở giai đoạn tiếp theo, có lẽ sẽ tìm được câu trả lời.