BitMine Đối Mặt Với Hơn $4 Tỷ Đô La Trong Thiệt Hại Chưa Thực Hiện Khi Mô Hình Kho Tài Sản Kỹ Thuật Số Đối Mặt Với Sự Xem Xét

Nguồn: CryptoNewsNet Tiêu đề gốc: BitMine Đối mặt với hơn $4 tỷ USD trong khoản lỗ chưa thực hiện khi mô hình Kho bạc Tài sản Kỹ thuật số bị kiểm tra. Liên kết gốc: BitMine Immersion Technologies, chủ sở hữu Ethereum (ETH) lớn nhất thế giới, hiện đang phải đối mặt với hơn $4 tỷ đô la trong khoản lỗ chưa thực hiện trên các khoản nắm giữ ETH của mình.

Sự giảm sút của công ty phản ánh sự hỗn loạn rộng rãi đối với kho tài sản số (DAT), đặt ra những câu hỏi mới về tính bền vững của mô hình kinh doanh này.

Thua lỗ ngày càng tăng của BitMine tạo ra kịch bản 'Khách sạn California'

Trong một thông báo gần đây được phát hành vào đầu tuần này, BitMine tiết lộ rằng họ nắm giữ gần 3,6 triệu ETH, tương đương với khoảng 2,97% nguồn cung của Ethereum. Công ty đang tiến gần đến mục tiêu đã được tuyên bố từ lâu là tích lũy 5% tổng số ETH.

Tuy nhiên, quỹ dự trữ của nó đang ngày càng cảm thấy sức ép từ sự sụt giảm giá mạnh của tài sản. Ethereum đã giảm 27,4% trong tháng qua, hiện đang giao dịch dưới 3.000 đô la. Đồng thời, bảng cân đối kế toán của BitMine đã phản ánh sự sụt giảm đó.

Các số liệu mới nhất cho thấy rằng khối ETH của công ty hiện có giá trị chưa đầy $10 tỷ, đưa khoản lỗ chưa thực hiện của BitMine vào khoảng 4.18 tỷ đô la.

Theo dữ liệu từ BitmineTracker, tỷ lệ giá trị tài sản ròng cơ bản của công ty (mNAV) đứng ở mức 0.73, trong khi mNAV pha loãng là 0.88. Công ty nghiên cứu 10x Research đã làm nổi bật những tác động trong một phân tích gần đây.

Phân tích nhấn mạnh rằng sự thay đổi trong NAV thường thưởng cho các cổ đông dài hạn khi chỉ số này tăng, nhưng có thể khuếch đại tổn thất khi nó giảm — một mô hình mà nhiều nhà đầu tư vào các phương tiện tài sản kỹ thuật số vẫn bỏ qua.

“Các công ty kho bạc sẽ phải đối mặt với một thực tế khó khăn: việc thu hút các nhà đầu tư bán lẻ mới trở nên gần như không thể khi các cổ đông hiện tại đang ngồi trên hàng tỷ đô la thua lỗ. Khi mức chênh lệch không thể tránh khỏi thu hẹp về không, như đang xảy ra bây giờ, các nhà đầu tư thấy mình bị mắc kẹt trong cấu trúc, không thể ra ngoài mà không gây ra thiệt hại đáng kể, một kịch bản thực sự của Hotel California.”

Sự căng thẳng cũng thể hiện rõ trong hiệu suất cổ phiếu của công ty. Dữ liệu cho thấy mức giảm hàng tháng của BMNR gần gấp đôi mức giảm của ETH, với giá cổ phiếu giảm 49,8% trong cùng thời gian.

Sự khác biệt này không chỉ riêng BMNR. Nhiều quỹ tài sản hướng tới Bitcoin đã thể hiện cùng một mô hình, ghi nhận sự sụt giảm vượt quá sự giảm giá của BTC.

Trong khi đó, BitMine không phải là người duy nhất đối mặt với những thách thức này. Sharplink Gaming, công ty nắm giữ ETH lớn thứ hai, đang phải đối mặt với hơn nửa tỷ đô la trong khoản lỗ chưa thực hiện. Công ty sở hữu 859,853 ETH trị giá 2.4 tỷ đô la theo giá thị trường hiện tại. Cổ phiếu của công ty, SBET, đã giảm 35.15% trong tháng qua.

Mặc dù vậy, dữ liệu trên chuỗi cho thấy BitMine vẫn đang tích cực mua ETH. Vào đầu tháng này, công ty đã mua 110,288 ETH. Dữ liệu gần đây cũng báo cáo các giao dịch mua 17,242 ETH, trị giá 49.07 triệu đô la, từ các nhà tham gia thị trường lớn.

Hoạt động mua sắm liên tục mặc dù chịu tổn thất lớn đặt ra câu hỏi về tính khả thi lâu dài và chiến lược của các mô hình kho tài sản kỹ thuật số của doanh nghiệp trong điều kiện thị trường biến động.