#DecemberRateCutForecast

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đều hướng tới sự ổn định giá cả (lạm phát khoảng 2%) nhưng khác nhau về nhiệm vụ—ECB chỉ tập trung vào lạm phát, trong khi Fed cân bằng giữa lạm phát và việc làm tối đa. Giữa bối cảnh bất ổn toàn cầu như căng thẳng thương mại và tăng trưởng chậm lại, các động thái gần đây của họ cho thấy sự phân kỳ: ECB tạm dừng sau thời gian nới lỏng mạnh mẽ, trong khi Fed nới lỏng dần dần hơn. Dưới đây là so sánh song song dựa trên các quyết định tháng 10/2025 của họ.

Lãi suất chủ chốt
| Khía cạnh | ECB (Lãi suất tiền gửi) | Fed (Lãi suất quỹ liên bang) |
|------------------------|--------------------------|-------------------------------|
| **Lãi suất hiện tại** | 2,00% (không đổi từ tháng 6/2025) | 3,75%–4,00% (giảm 25 điểm cơ bản trong tháng 10) |
| **Lãi suất đỉnh (2023)** | 4,00% | 5,25%–5,50% |
| **Số lần cắt giảm 2025** | 8 lần (giảm 200 điểm cơ bản từ đỉnh) | 2 lần (giảm 50 điểm cơ bản từ đỉnh) |
| **Động thái tiếp theo dự kiến** | Giữ nguyên đến 2025–2026; có thể cắt giảm vào 2027 nếu lạm phát dưới mục tiêu | Giữ nguyên trong tháng 12; cắt giảm dần vào 2026 nếu dữ liệu ủng hộ |
Triển vọng lạm phát
- **ECB**: Lạm phát tổng thể gần mức mục tiêu 2%; dự báo 2,1% (2025), 1,7% (2026), 1,9% (2027). Hạ nhiệt lạm phát đạt được mà không rơi vào suy thoái, nhờ tăng lương chậm lại và giá năng lượng ổn định.
- **Fed**: Lạm phát hạ nhiệt nhưng vẫn bám trụ quanh 3% dự báo cho 2025; rủi ro từ thuế quan có thể làm chậm tiến trình. Nhiệm vụ kép khiến Fed thận trọng hơn—việc làm suy yếu thúc đẩy cắt giảm, nhưng lạm phát cao giữ nguyên lãi suất.

Tăng trưởng kinh tế và rủi ro
- **ECB**: GDP Eurozone tăng 0,2% Q/Q và 1,3% Y/Y quý 3/2025—vẫn bền bỉ bất chấp xung đột thương mại. Rủi ro: tiêu cực từ tăng trưởng toàn cầu chậm lại, tích cực từ giao dịch phát thải (tăng đột biến 0,3% trong năm 2027).
- **Fed**: Tăng trưởng Mỹ ổn định nhưng thị trường lao động nguội dần; kết thúc QT (ngày 1/12) để tăng thanh khoản. Rủi ro: lạm phát tăng từ chính sách, tiêu cực từ dữ liệu việc làm chậm trễ do chính phủ đóng cửa.

Bảng cân đối & công cụ chính sách
- **ECB**: QT quyết liệt—bảng cân đối thu hẹp mạnh hơn Fed; Công cụ Bảo vệ Truyền dẫn sẵn sàng cho biến động thị trường.
- **Fed**: Kết thúc QT sớm (ngày 1/12) sau $2T giảm quy mô; biến động repo cho thấy dự trữ đã đủ. Nhấn mạnh các công cụ rộng hơn như định hướng kỳ vọng.

Quan điểm tổng thể
ECB đang ở "vị trí tốt" với lãi suất gần trung lập, tạm dừng để theo dõi dữ liệu—trước đây ôn hòa nhưng nay ổn định. Fed vẫn giữ lập trường diều hâu hơn so với ECB, với FOMC chia rẽ (bỏ phiếu 10-2 cho việc giảm lãi suất tháng 10), ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn là nới lỏng nhanh. Sự tách rời này có thể làm đồng euro mạnh lên nhưng gây áp lực lên xuất khẩu eurozone. Cả hai đều nhấn mạnh tiếp cận "phụ thuộc vào dữ liệu" giữa bất ổn.

Không phải lời khuyên đầu tư—chính sách thay đổi rất nhanh. Nguồn: các tuyên bố chính thức và phân tích gần đây. DYOR vui lòng.