Tùy chọn giao dịch cần biết: Ký quỹ tính như thế nào?

Trước khi chơi giao dịch tùy chọn, hiểu rõ hai khái niệm có thể cứu bạn ví tiền - Ký quỹ ban đầu (IM) và Ký quỹ duy trì (MM).

Hiểu một câu

Ký quỹ ban đầu：Tiền phải trả để mở vị thế (phí vào lệnh)

Ký quỹ duy trì：Tiền cần giữ lại cho vị thế (đường sinh tử)

Khi số dư tài khoản giảm xuống dưới ký quỹ duy trì, sẽ bị thanh lý ngay lập tức.

Tùy chọn có chút khác biệt

Mua tùy chọn (Long): Chỉ cần trả phí quyền, không cần duy trì ký quỹ.

Bán tùy chọn (Short): Sảng khoái thì có sảng khoái, nhưng cần duy trì ký quỹ để đảm bảo rủi ro.

Cách tính Ký quỹ duy trì (MM)

Chỉ có vị thế bán (Short Position) cần tính MM.

Công thức dài như thế này:

Vị trí MM = [Max(Hệ số MM × Giá giao ngay, Hệ số MM × Giá tùy chọn) + Giá tùy chọn + Tỷ lệ phí thanh lý × Giá giao ngay] × Khối lượng giao dịch

Ví dụ: Bán 1 hợp đồng tùy chọn BTC

• Giá hiện tại BTC: $30,000
• Giá tùy chọn: $300
• Hệ số MM của BTC: 3%

Thuật toán:

Vị trí MM = [Max(3%×30,000, 3%×300) + 300 + 0.2%×30,000] × 1 = [900 + 300 + 60] × 1 = 1,260 USDT

Nếu tài khoản chỉ có $10,000, tỷ lệ MM là 12,6% - vẫn còn chút không gian, nhưng đừng làm.

Ký quỹ ban đầu (IM) tính như thế nào

IM được chia thành hai phần: Đơn hàng IM + Vị thế IM

Đơn IM bốn trường hợp

1. Mua để Mở (Buy to Open)

Đơn giản nhất: Ký quỹ + Phí giao dịch

Order IM = Tùy chọn + Phí giao dịch

Ví dụ: Mua 1 Tùy chọn BTC, giá $300

• Phí quyền = 1 × $300 = $300
• Phí giao dịch = Min(0.03% × $30,000, 7% × $300) × 1 = $9
• Order IM = $309

2. Bán mở (Sell to Open)

IM sẽ tương đối cao vì phải chiếm dụng Ký quỹ:

Đặt hàng IM = Max(Đặt hàng IM', Vị trí MM) + Chi phí - Ký quỹ

Ví dụ: Bán 1 hợp đồng tùy chọn BTC, giá $350

• cần ký quỹ nhiều hơn, tính ra IM = $2,009
• So với việc mua, giá cao hơn nhiều

3. Mua để đóng (Buy to Close)

Chìa khóa là xem ký quỹ giải phóng khi đóng vị trí có đủ để trả quyền lợi không:

Order IM = Max(0, quyền lợi + phí - giải phóng ký quỹ)

Ví dụ: Mở vị thế bán 2 hợp đồng tùy chọn BTC, cần đóng 1 hợp đồng.

• Ký quỹ được giải phóng khi đóng vị thế đủ để trả quyền lợi.
• Đơn hàng IM = 0（không chiếm ký quỹ mới）

4. Bán khống (Sell to Close)

Đơn IM = Max(0, Phí + Vị thế MM - Quyền chọn )

Ví dụ: Mua 2 tùy chọn BTC, muốn thanh lý 1 cái, giá bán $350

• số phí quyền nhận được không đủ để trang trải chi phí.
• Đơn IM = $59

Giữ vị trí IM

Chỉ có người bán khống cần tính. Phụ thuộc vào giá thị trường, giá tùy chọn và giá vốn của bạn.

Ví dụ：Bán 1 hợp đồng Tùy chọn BTC sau khi giữ vị thế

• Giá hiện tại $30,000, giá tùy chọn $300, chi phí của bạn $350
• Vị thế IM = $2,350 (cao hơn $1,260 của MM)

Bảng tham khảo nhanh

Phí giao dịch: Taker 0.03%, giới hạn giá đơn hàng 7%

Điểm chính

1. Mua tùy chọn rất rẻ: chỉ cần tiền phí quyền + phí giao dịch
2. Bán tùy chọn rất đắt: Ký quỹ ban đầu có thể đắt gấp 3-10 lần
3. Đường phá sản của lệnh bán gần hơn: Giữ ký quỹ giảm xuống là game over.
4. Hệ số rủi ro của các loại tiền khác nhau: SOL, XRP, DOGE có hệ số rủi ro cao nhất (10-20%)

Hiểu rõ logic này, bạn sẽ không bị dọa bởi việc bị đóng băng tài khoản đột ngột.