Tại sao Compound Finance vẫn thống trị cho vay DeFi vào năm 2025

Vay mượn và cho vay không phải là những khái niệm mới—chúng đã tồn tại hàng thiên niên kỷ. Nhưng blockchain? Điều đó đã thay đổi mọi thứ. Không còn người trung gian, không còn Gatekeeping. Compound Finance là một trong những giao thức đã chứng minh rằng điều này thực sự có thể hoạt động.

Cài đặt: Cách Compound Thực Sự Hoạt Động

Hãy nghĩ về Compound như một thị trường tiền tệ ngang hàng hoạt động tự động. Người dùng gửi tiền điện tử vào các pool thanh khoản hợp đồng thông minh. Những người vay sử dụng những pool đó. Lãi suất? Được xử lý bởi các thuật toán theo dõi cung và cầu theo thời gian thực. Cầu vay một token càng cao, lãi suất càng tăng—cơ chế đơn giản, nhưng mạnh mẽ.

Dưới đây là quy trình:

• Người cho vay gửi crypto → nhận cTokens (cơ bản là bằng chứng gửi tiền)
• Người vay khóa tài sản thế chấp → vay dựa trên nó
• Hợp đồng thông minh quản lý mọi thứ—không cần giấy tờ, không cần phê duyệt

Giao thức bắt đầu vào năm 2018 bởi Robert Leshner và Geoffrey Hayes (các giám đốc điều hành ex-Postmates). Sau đó, vào năm 2020, Compound Labs đã trao quyền quản trị cho cộng đồng thông qua các token COMP. Đó là khi mọi thứ trở nên thú vị.

Chiêu trò Tiền Tệ: Cho Vay và Lợi Suất

Các nhà cho vay kiếm lãi suất được trả bằng cTokens mỗi 15 giây. Không phải hàng ngày, không phải hàng tuần—mỗi 15 giây. Các tỷ lệ dao động dựa trên mức sử dụng: nếu một token bị vay nhiều, nhà cung cấp sẽ được trả nhiều hơn. Tỷ lệ có thể đạt tới 15% APY tùy thuộc vào tài sản.

Sau đó là yield farming. Vào tháng 6 năm 2020, Compound bắt đầu thưởng cho người dùng bằng token COMP chỉ vì sử dụng nền tảng. Thông qua các công cụ như InstaDapp, người dùng có thể tích lũy tối đa 40x hệ số nhân trên lợi nhuận COMP. Điều đó thực sự đã khơi dậy cơn sốt yield farming trên toàn bộ DeFi.

Phân tích lãi suất:

• Nhiều thanh khoản trong một pool = tỷ lệ thấp hơn
• Nhu cầu vay cao hơn = lãi suất cao hơn
• Người dùng chỉ phải trả phí mạng/nhà khai thác cho các giao dịch (mint, borrow, liquidate, repay, redeem)
• Không phí gửi/rút tiền

Kinh tế Token COMP: Ai Nhận Gì

Cung cấp COMP tối đa được giới hạn ở 10 triệu token. Dưới đây là phân bổ:

• Cổ đông: 2.4M
• Người sáng lập/nhóm: 2.2M
• Quỹ phát triển: 372K
• Phần thưởng người dùng: 4.2M
• Quỹ cộng đồng: 775K

Hơn 80% COMP đã được lưu thông. Những người nắm giữ COMP thực sự điều hành giao thức bây giờ—họ bỏ phiếu cho các bản nâng cấp, đề xuất thay đổi và thiết lập chính sách. Mỗi đề xuất có 3 ngày để bỏ phiếu, sau đó sẽ bị khóa trong 2 ngày trước khi thực hiện (tính năng an toàn).

Những Lợi Thế Thực Sự

✓ Ma sát thấp: Không yêu cầu tiền gửi tối thiểu. Bất kỳ ai có internet + ví web3 đều có thể tham gia.

✓ Lãi kép tích lũy: Để phần thưởng cToken của bạn tái đầu tư. Lợi nhuận thụ động trên lợi nhuận thụ động.

✓ Kết quả theo dõi an ninh: Nhiều cuộc kiểm toán, bảo hiểm có sẵn thông qua Nexus Mutual và Opyn. Đây là một trong những giao thức OG đã chứng minh mô hình hoạt động.

✓ Không trượt giá, không phí giao dịch: Trực tiếp từ người này sang nhóm, không phải từ người này sang người khác.

✓ Tài sản được hỗ trợ: 20+ loại tiền điện tử bao gồm ETH, USDC, DAI, và các loại khác.

Nơi Nó Thiếu Sót

✗ Danh sách tài sản nhỏ hơn: So với Aave hoặc Maker, Compound hỗ trợ ít token hơn.

✗ Đường cong học tập dốc: Giao diện người dùng không thực sự thân thiện với người mới bắt đầu. Người dùng mới thường thấy nó khó hiểu.

✗ Hạn chế so với đối thủ: Một số giao thức DeFi hiện nay cung cấp nhiều tính năng và tùy chỉnh hơn.

Kết luận

Compound đã làm điều gì đó mang tính cách mạng vào năm 2018: cho vay tự động mà không cần ngân hàng. Bảy năm sau, nó vẫn là một trong những nơi an toàn và đáng tin cậy nhất để kiếm lợi suất từ crypto nhàn rỗi. Mô hình quá thế chấp có nghĩa là giao thức gánh chịu tổn thất trước khi người dùng phải chịu, chứ không phải ngược lại.

Nếu bạn đang nắm giữ tiền điện tử và muốn có lợi nhuận thụ động mà không cần động vào nó? Compound vẫn là một lựa chọn vững chắc. Dù bạn đang tích lũy lãi suất, canh tác COMP, hoặc chỉ khám phá DeFi, các cơ chế đều đã được chứng minh.

Điều thú vị về các giao thức: những giao thức nhàm chán thường tồn tại lâu nhất.