Sự đảo ngược của Anh về tiền điện tử: Ý nghĩa thực sự của việc BlackRock ra mắt ETP tại London đối với thị trường

Sau bốn năm áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt, Vương quốc Anh vừa “bật công tắc” cho crypto. iShares Bitcoin ETP của BlackRock đã lên sàn giao dịch chứng khoán London, và đây không chỉ là một sản phẩm mới—mà còn là tín hiệu rằng dòng tiền tổ chức đang đặt cược lớn vào sự cởi mở về quy định.

Câu chuyện thực sự đằng sau các tiêu đề

Việc Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) dỡ bỏ lệnh cấm năm 2021 nghe có vẻ nhàm chán trên lý thuyết. Nhưng thực tế thì sao? Nó mở cửa cho một trong những trung tâm tài chính bảo thủ nhất thế giới bất ngờ cho phép nhà đầu tư cá nhân tiếp cận Bitcoin một cách hợp pháp. Lý do của FCA rất ý nghĩa: “Thị trường đã trưởng thành,” họ nói. Dịch ra—họ cuối cùng đã cảm thấy thoải mái với sự biến động và nhận ra rằng người dùng phổ thông không còn ngây thơ về crypto nữa.

Những gì điều này mở khóa:

• iShares Bitcoin ETP của BlackRock (mỗi đơn vị ~11 đô la) giúp bạn theo dõi Bitcoin mà không lo lắng về lưu ký
• 21Shares, WisdomTree và Bitwise đều vội vã đưa ra sản phẩm cạnh tranh trong vòng vài tuần
• Tài sản được lưu ký bởi các tổ chức được cấp phép, được định giá trên sàn London như cổ phiếu thông thường
• Chưa cho phép phái sinh (FCA vẫn cho rằng như vậy là quá mạo hiểm)

Những con số quan trọng

iShares Bitcoin Trust của BlackRock đã quản lý $85 tỷ đô la trên toàn cầu—là ETF Bitcoin lớn nhất hành tinh. Mang ETP đến London, họ đang gửi tín hiệu: vốn tổ chức xem Bitcoin đủ hợp pháp để rót tiền lớn. Công ty này quản lý tổng cộng $13 nghìn tỷ đô la; đây không phải là cuộc chơi nhỏ.

Cuộc chiến phí cũng ngày càng nóng. Bitwise đã giảm phí Core Bitcoin ETP xuống 0,05% trong sáu tháng. 21Shares cung cấp sản phẩm staking Bitcoin và Ethereum với phí quản lý 0,10%. Khi các tổ chức lớn “phá giá” phí crypto lẫn nhau, bạn biết rằng lĩnh vực này đang trở nên nghiêm túc.

Tại sao điều này quan trọng vượt ra ngoài nước Anh

Vương quốc Anh không chỉ là một thị trường bất kỳ—đây là trung tâm tài chính mà các cơ quan quản lý khác theo dõi. Khi FCA hành động, Ủy ban Châu Âu sẽ chú ý. Điều này có thể thúc đẩy các phê duyệt tương tự trên khắp EU và các nơi khác. Những quốc gia như Ấn Độ và Trung Quốc với lệnh cấm nghiêm ngặt sẽ chịu áp lực: họ có muốn bị bỏ lại phía sau khi công dân của họ không thể tiếp cận những gì London đang cung cấp?

Hiệu ứng lan tỏa đã thấy rõ. Nhiều ETP được tung ra cùng lúc. Cạnh tranh lành mạnh. Khả năng tiếp cận tăng lên. Nhà đầu tư cá nhân có con đường an toàn hơn thay vì các sàn giao dịch không rõ nguồn gốc.

Mặt trái

Đây là điều không ai nói lớn: bạn chỉ theo dõi giá Bitcoin, chứ không thực sự sở hữu nó. Không lưu ký trực tiếp, không tự chuyển vào ví, không thanh toán bằng Bitcoin. Bạn chỉ có mức độ tiếp xúc giá trong một “vỏ quỹ”—an toàn thì tốt, nhưng lại không thể sử dụng Bitcoin thực tế. Đây là cách tài chính truyền thống nói rằng “chúng tôi cho bạn kiếm lời, nhưng theo điều kiện của chúng tôi.”

Dù vậy, đây là sự đánh đổi mà tổ chức sẵn sàng chấp nhận để đưa hàng tỷ đô la vào lĩnh vực mà trước đây không dám chạm tới các sàn giao dịch crypto.

Điều gì tiếp theo

Đây mới chỉ là quân cờ domino đầu tiên. Hãy chờ xem: (1) EU sẽ theo sau với quy định ETP đồng bộ, (2) áp lực tại Mỹ để cho phép ETP Bitcoin giao ngay trên các sàn truyền thống (họ đã có ETF rồi), (3) các thị trường châu Á sẽ chạy đua bắt kịp hoặc tăng cường kiểm soát.

Mùa đông crypto chưa kết thúc—nhưng mùa xuân về quy định chắc chắn đã tới.