Tron sắp lên sàn, nhưng trò chơi này không đơn giản như vậy.

Tin tức cốt lõi: Tron đang tiến hành mua lại ngược, sẽ sáp nhập với công ty niêm yết trên Nasdaq SRM Entertainment, công ty mới sẽ được đổi tên thành Tron Inc., quy mô huy động vốn là 210 triệu USD. Justin Sun cá nhân đầu tư 100 triệu USD và đảm nhận vai trò cố vấn.

Ba số liệu quan trọng hãy nhìn rõ：

• Trên 50%: Tỷ lệ giao dịch USDT trên Tron vượt quá 50%, đây là nguồn thu nhập chính.
• 16 tỷ USD: Doanh thu trung bình hàng năm của Tron trong ba năm, nghe có vẻ ấn tượng, nhưng…
• 3 triệu USD: Quân đội chống rửa tiền T3 đã đóng băng số tiền bất hợp pháp trong năm đầu tiên

Câu hỏi đặt ra：

1️⃣ Nghiện Tether quá nặng — Tăng trưởng doanh thu hầu như hoàn toàn phụ thuộc vào giao dịch USDT, một khi thị phần Tether giảm đi, Tron cũng sẽ gặp khó khăn. Đây không phải là chiến lược lâu dài.

2️⃣ Phí giao dịch đang tăng — Từng nổi tiếng với phí thấp, giờ đây phí chuyển USDT đã tăng lên. Base và các L2 khác đang tranh giành người dùng, Tron cần suy nghĩ lại về khả năng cạnh tranh.

3️⃣ Áp lực quản lý — Niêm yết= nhiều sự giám sát hơn. SEC đã đang theo dõi vấn đề xung đột lợi ích của Justin Sun, hành động này có thể thu hút nhiều sự chú ý hơn.

4️⃣ Cạnh tranh gia tăng — Base của Coinbase, Plasma và những chuỗi mới này có điều kiện tốt hơn (chuyển USDT miễn phí), rào cản của Tron đang thu hẹp.

Đáy: Lần niêm yết này của Tron nhằm ôm ấp tài chính truyền thống, thu hút thêm vốn và sự chứng thực tuân thủ. Nhưng xét về lâu dài, phải giải quyết ba vấn đề lớn là nguồn thu nhập đơn lẻ, khả năng cạnh tranh về chi phí và rủi ro quy định. Nếu không, dù có niêm yết cũng chỉ vậy thôi.

Những tiến triển đáng chú ý: Tron có sự đầu tư thực sự vào chống rửa tiền và an ninh (đơn vị T3), điều này là điểm cộng cho uy tín lâu dài. Nhưng những điều này không đủ để che giấu các vấn đề cơ bản.