Nếu nói về lĩnh vực cho vay DeFi đã trở nên cạnh tranh như thế nào? Có thể nhiều người nghĩ rằng các chiêu trò đã được sử dụng hết rồi. Nhưng có một dự án không tin điều đó, đã trực tiếp nhảy ra và nói với những ông lớn trong ngành: "Chờ đã, tôi nghĩ vẫn có thể tối ưu hơn nữa." - Dự án này chính là Morpho.

Đúng, cứ như vậy mà đi. Người mới vào nghề dám thách thức vị trí của những người chơi kỳ cựu, và kết quả thật sự đã tạo ra chút danh tiếng, gần đây độ hot tăng vọt.

# Nó đang chơi cái gì vậy?

Morpho về cơ bản là một giao thức cho vay phi tập trung, hoạt động trên Ethereum và các chuỗi tương thích EVM khác. Nghe có vẻ không có gì đặc biệt? Điểm mấu chốt là cách thức hoạt động của nó hoàn toàn khác với mô hình quỹ truyền thống - nó thực hiện việc ghép đôi ngang hàng.

Ý nghĩa là gì? Nghĩa là những người vay tiền và cho vay có thể trực tiếp kết nối với nhau mà không cần thông qua một bể lớn để trung chuyển. Nó giống như việc sắp xếp một buổi gặp gỡ trực tuyến trên chuỗi cho người dùng, hiệu quả cao, chi phí thấp.

Nhưng điều tuyệt vời hơn là:
- Nếu có thể khớp được? Thì thật tuyệt, lãi suất của cả hai bên đều tốt hơn;
- Không sao nếu không khớp? Vốn vẫn có thể tự động chảy vào các giao thức chính như Aave, Compound để tiếp tục sinh lãi.

Đây là logic cốt lõi của Morpho - **Chế độ hỗn hợp**.既有P2P的高效，又有传统池子的兜底，资金利用率直接拉满.

Dùng một phép ẩn dụ không quá thanh lịch:
- Người khác vay mượn, mở ngân hàng truyền thống;
- Morpho làm cho vay, mở ra một tổ hợp ngân hàng + trung gian + quỹ dự phòng.

# Tại sao lại bỗng nhiên nổi như cồn?

Bởi vì nó chính xác chạm vào một số điểm đau.

Đầu tiên là **hiệu quả tài chính**. Trong các bể cho vay truyền thống, vốn thường nằm yên không hoạt động, tỷ lệ sử dụng thực sự không cao. Morpho đã giải quyết được một phần lớn vấn đề này thông qua việc ghép nối thông minh.

Thứ hai là **lợi thế lãi suất**. Người vay có thể nhận được lãi suất vay thấp hơn, người gửi có thể nhận được tỷ suất sinh lời cao hơn - một tình huống đôi bên cùng có lợi, ai mà không thích?

Tiếp theo là **tính linh hoạt**. Nó không phải là để phá hoại mà là tích hợp với các giao thức hiện có. Bạn có thể hiểu nó như một "tầng tối ưu hóa", không phá hủy hệ sinh thái hiện tại mà ngược lại làm cho toàn bộ hệ thống mượt mà hơn.

Cuối cùng còn một lợi thế ẩn giấu: **cơ chế không quản lý**. Tài sản của người dùng luôn nằm trong sự kiểm soát của chính họ, không có rủi ro chạy trốn từ nền tảng. Điều này trong bối cảnh thị trường hiện nay, thật sự là một điểm cộng lớn.

# Nói cho cùng

Điều mạnh mẽ của Morpho không phải là nó phát minh ra một công nghệ hoàn toàn mới, mà là nó tái tổ chức những thứ đã có và tìm ra một điểm cân bằng khéo léo hơn.

Quỹ có sự ổn định của quỹ, P2P có sự nhanh chóng của P2P. Nó lại muốn cả hai, và thực sự đã làm được.

Quan điểm "Tôi muốn tất cả" này, kết hợp với việc thực hiện kỹ thuật vững chắc, không có gì ngạc nhiên khi có thể vượt qua hàng loạt các dự án lâu đời. Còn về việc sau này có thể đi xa đến đâu? Thì còn phải xem thị trường sẽ bỏ phiếu như thế nào.

Dù sao đi nữa, nó đã thu hút được đủ sự chú ý.