#NonfarmPayrollsBeatExpectations

Báo cáo NFP mới nhất đã xuất hiện, và nó không chỉ làm rung chuyển thị trường mà còn làm rung chuyển cả câu chuyện. Tháng Chín đã tạo ra 119K việc làm mới, gấp đôi dự đoán 50K, nhưng bằng cách nào đó tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,4%, và sự mâu thuẫn đó chính là điều làm cho khoảnh khắc này trở nên hấp dẫn. Đối với tôi, đây không chỉ là một bản phát hành dữ liệu khác; nó giống như một trong những điểm chuyển giao hiếm hoi khi thị trường tạm dừng, điều chỉnh lại, và cố gắng giải mã những gì nền kinh tế thực sự đang báo hiệu bên dưới bề mặt.
Theo quan điểm của tôi, báo cáo này mang một sự pha trộn kỳ lạ giữa sức mạnh và căng thẳng. Việc tạo ra việc làm rõ ràng vẫn đang tồn tại nhưng không đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức thấp. Nó giống như nền kinh tế đang nói: "Tôi vẫn còn thở, nhưng tôi đang cảm thấy mệt mỏi." Và sự căng thẳng đó đang định hình mọi thứ từ kỳ vọng lãi suất đến tâm lý rủi ro. Các nhà giao dịch từng tự tin về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 giờ đây đang do dự, với xác suất giảm xuống chỉ còn 40%. Cá nhân tôi, tôi thấy sự chuyển biến này như một dấu hiệu cho thấy thị trường đang bước vào một giai đoạn không chắc chắn, nơi mà sự rõ ràng sẽ đến từ từ, không ngay lập tức.
Điều nổi bật với tôi là cách mà thị trường phản ứng trước những mâu thuẫn như thế này. Việc làm mạnh thường có nghĩa là sự bền bỉ, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng lại chỉ ra sự mềm mại. Sự mâu thuẫn này tạo ra một môi trường thị trường cảm thấy thận trọng, lo lắng và rất nhạy cảm với từng dữ liệu đến. Tôi thấy đây là một giai đoạn mà các câu chuyện sẽ thay đổi nhanh chóng, nơi một báo cáo CPI, một bài phát biểu của Fed, hoặc một tiêu đề địa chính trị có thể viết lại bước đi tiếp theo gần như ngay lập tức.
Cách tôi hiểu về cấu trúc hiện tại, thị trường đang vật lộn với một câu hỏi sâu sắc hơn: Liệu nền kinh tế có đang chậm lại quá nhanh đến mức khó chịu, hay chỉ đủ để biện minh cho những đợt cắt giảm trong tương lai? Câu trả lời đó sẽ quyết định bước đi lớn tiếp theo không chỉ cho cổ phiếu, mà còn cho trái phiếu, đồng đô la và các tài sản rủi ro trên toàn bộ. Và từ quan điểm của tôi, vài tuần tới có thể trở thành một chiến trường của sự lạc quan so với sự thận trọng.
Theo quan điểm cá nhân của tôi, sự biến động sẽ sắp tăng lên. Tôi cảm thấy thị trường đang bước vào một khu vực mà mỗi đợt tăng có thể rất mong manh, mỗi đợt giảm có thể rất sắc nét, và mỗi phản ứng sẽ được khuếch đại bởi sự không chắc chắn xung quanh bước đi tiếp theo của Fed. Đây không phải là một môi trường giảm giá mà là một môi trường phản ứng. Đây là một trò chơi chờ đợi, một cuộc kéo co tâm lý giữa những gì các nhà giao dịch mong muốn và những gì dữ liệu thực sự cho thấy.
Đối với tôi, câu hỏi lớn nhất là cuộc chiến này ảnh hưởng đến sự tự tin của nhà đầu tư như thế nào trong tương lai. Fed không chỉ theo dõi dữ liệu mà họ còn theo dõi cách thị trường hành xử. Và con số NFP 119K này, với tỷ lệ thất nghiệp tăng đột ngột, sẽ buộc họ phải thận trọng. Nếu tôi đọc đúng giọng điệu, Fed có thể giữ nguyên trong tháng 12 không phải vì họ không muốn cắt giảm, mà vì các tín hiệu trái chiều khiến việc nhảy vào quá sớm trở nên rủi ro hơn bình thường.
Từ nơi tôi đứng, động thái tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát. Nếu CPI cho thấy sự giảm nhẹ, thị trường có thể nhanh chóng lấy lại niềm tin. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, toàn bộ cuộc trò chuyện này sẽ lại chuyển sang "cao hơn trong thời gian dài" một lần nữa. Vì vậy, trong mắt tôi, chúng ta đang đứng ngay trên bờ vực của một sự chuyển mình tiềm năng và toàn bộ thị trường cảm nhận được điều đó.
Suy nghĩ cuối cùng của tôi? Đây không phải là thời điểm để dự đoán mà là thời điểm để nhận thức. Để theo dõi dữ liệu chính. Để hiểu động lực. Để giữ sự linh hoạt thay vì bướng bỉnh. Thị trường đang gửi đi những thông điệp trái ngược, nhưng những thông điệp trái ngược thường dẫn đến những chuyển động lớn khi sự rõ ràng xuất hiện. Và theo ý kiến của tôi, những nhà giao dịch kiên nhẫn, quan sát và chuẩn bị sẽ là những người nắm bắt được cú swing lớn tiếp theo.
Bạn nghĩ thị trường sẽ đi đâu tiếp theo?