#NonfarmPayrollsBeatExpectations

🔥 Cú sốc việc làm tháng 9: Điều gì tiếp theo cho thị trường?
Số liệu NFP tháng Chín tăng mạnh với +119K so với dự kiến 50K, nhưng sự bất ngờ không hoàn toàn tích cực. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.4%, báo hiệu một thị trường lao động đang hạ nhiệt dưới sức mạnh bề ngoài.
Phản ứng: thị trường hiện chỉ định giá xác suất khoảng 40% cho việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12, giảm so với kỳ vọng hồi đầu tháng.
Vậy chúng ta sẽ đi đâu từ đây?
Cổ phiếu:
Biến động ngắn hạn vẫn ở mức cao. NFP mạnh làm giảm khả năng nới lỏng sắp xảy ra, điều này giữ áp lực lên các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất (công nghệ, bất động sản). Nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng có thể khơi dậy một câu chuyện "tin xấu lại là tin tốt" nếu dữ liệu yếu đi tiếp tục.
Trái phiếu:
Lợi suất trái phiếu kho bạc có thể giữ trong khoảng gần các mức cao gần đây. Một thị trường lao động vẫn mạnh mẽ hạn chế sự giảm giá của lợi suất, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng thêm một mức trần cho việc lợi suất có thể tăng cao tới đâu.
Đô la:
Có khả năng duy trì hỗ trợ việc định giá lại diều hâu giúp USD, đặc biệt là so với những đồng tiền có lợi suất thấp.
Khả năng chấp nhận rủi ro:
Hình ảnh hỗn hợp. Nền kinh tế không suy thoái, nhưng thị trường lao động không còn chắc chắn nữa. Điều này đẩy Fed hướng tới một lập trường phụ thuộc nhiều hơn vào dữ liệu, từng cuộc họp một.
Điểm mấu chốt:
Chặng đường tiếp theo của thị trường phụ thuộc nhiều vào việc tỷ lệ thất nghiệp gia tăng có trở thành một xu hướng hay không. Nếu tình trạng thất nghiệp tiếp tục tăng, kỳ vọng về một sự chuyển hướng chính sách vào năm 2025 sẽ mạnh mẽ hơn và các tài sản rủi ro có thể tìm thấy hỗ trợ. Nhưng hiện tại, chỉ số NFP mạnh hơn khiến Fed thận trọng và thị trường ở chế độ chờ xem.