Vốn hóa thị trường Stablecoin giảm mạnh nhất kể từ năm 2022

Nguồn: ETHNews Tiêu đề gốc: Vốn hóa thị trường Stablecoin giảm mạnh nhất kể từ năm 2022 Liên kết gốc: Thị trường stablecoin vừa ghi nhận sự sụt giảm hàng tháng mạnh nhất trong hơn ba năm, giảm $6 tỷ từ tổng vốn hóa thị trường.

Theo dữ liệu mới từ DeFiLlama, đây là sự sụt giảm hàng tháng lớn nhất kể từ khi vụ sụp đổ UST/Luna nổi tiếng vào tháng 5 năm 2022, khi gần $500 tỷ đã bay hơi khỏi thị trường crypto rộng lớn hơn. Sự giảm sút này diễn ra vào lúc Bitcoin và các altcoin lớn đang chịu áp lực bán nặng, làm gia tăng lo ngại xung quanh tính thanh khoản và sự ổn định của thị trường.

Sự Sụt Giảm Đột Ngột Sau Khi Đạt Mức Cao Nhất Từ Trước Đến Nay

Vốn hóa stablecoin gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới trước khi đột ngột đảo chiều. Sự co lại $6B phản ánh sự kết hợp của việc phát hành thấp hơn, việc đổi lại trong thời gian thị trường biến động, và các nhà đầu tư chuyển từ stablecoin sang các tài sản rủi ro hơn, hoặc rút khỏi crypto hoàn toàn.

Chỉ có một vài stablecoin chịu trách nhiệm cho phần lớn sự suy giảm, với USDT chứng kiến nhiều đợt rút tiền có ý nghĩa trong đợt giảm gần đây và các nhà phát hành khác cũng gặp áp lực tương tự. Mặc dù có sự sụt giảm, nhưng thị trường stablecoin tổng thể vẫn lớn hơn nhiều so với đầu năm 2024.

Biểu đồ cho thấy sự đột phá rõ ràng trong động lực

Biểu đồ DeFiLlama ( được hiển thị ở trên ) làm nổi bật một sự giảm sút gần như thẳng đứng từ đỉnh, ngắt quãng một đợt tăng ổn định kéo dài nhiều tháng. Sau khi tăng dần trong suốt năm 2024 và phần lớn năm 2025, đường cong cuối cùng đã đảo ngược, phản ánh sự điều chỉnh mạnh mẽ thấy được sau sự sụp đổ của Luna/UST.

Nhiều tín hiệu hình ảnh nổi bật:

• Tổng vốn hóa đã giảm từ mức hơn $330B xuống khoảng $324B.
• Sự suy giảm được nhóm lại trong một khoảng thời gian ngắn, xác nhận việc rút tiền nhanh chóng thay vì sự suy giảm chậm.
• Biện pháp này phá vỡ xu hướng tăng trưởng ổn định của stablecoin trong suốt năm 2025.

Lần cuối cùng một đợt giảm có quy mô như vậy xảy ra, nó đã báo hiệu sự mất niềm tin rộng rãi vào tính thanh khoản của tiền điện tử. Mặc dù bối cảnh hôm nay khác biệt, kích thước của sự lùi bước này đã khơi dậy sự thận trọng mới trên khắp các thị trường.

Điều gì đang thúc đẩy sự giảm giá đột ngột?

Các nhà phân tích chỉ ra một sự kết hợp giữa các yếu tố căng thẳng vĩ mô và căng thẳng bản địa trong tiền điện tử góp phần vào sự suy giảm:

• Sự rút vốn ETF và điểm yếu của Bitcoin đã khiến các nhà giao dịch chuyển sang tiền mặt.
• Lợi suất trái phiếu toàn cầu tăng đã làm cho lợi suất stablecoin kém cạnh tranh hơn.
• Việc giảm đòn bẩy trên toàn thị trường đã gây ra việc thanh lý cưỡng bức từ các vị thế có đòn bẩy.
• Sự không chắc chắn về quy định, đặc biệt là xung quanh các nhà phát hành stablecoin ở Mỹ và EU, có thể đang làm nản lòng dòng tiền vào.

Sự kết hợp này đã tạo ra một chu trình phản hồi: giá crypto giảm → các nhà giao dịch đổi stablecoin → tính thanh khoản thị trường thắt chặt → tài sản rủi ro giảm thêm.

Tại Sao Sự Giảm Này Quan Trọng

Stablecoins đóng vai trò như xương sống của tính thanh khoản trong tiền điện tử. Một nguồn cung giảm thường báo hiệu sự tránh rủi ro và khẩu vị giao dịch giảm. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể gây áp lực lên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai, đặc biệt trong bối cảnh tâm lý đã yếu.

Tuy nhiên, một số nhà phân tích cho rằng điều này cũng có thể hoạt động như một cú đặt lại, loại bỏ thanh khoản dư thừa và mở đường cho các dòng vốn khỏe mạnh hơn khi niềm tin được xây dựng lại.

Hiện tại, $6B sự co lại đánh dấu một khoảnh khắc quan trọng: tín hiệu cảnh báo mạnh nhất cho tính thanh khoản tiền điện tử kể từ năm 2022.