Quan chức ngân hàng trung ương Noguchi đã đưa ra một quan điểm thú vị gần đây—chính sách tiền tệ không chỉ hoạt động thông qua lãi suất. Sự truyền dẫn cũng diễn ra thông qua tỷ giá hối đoái và sự thay đổi giá trị tài sản.

Hãy nghĩ về điều đó. Khi một ngân hàng trung ương điều chỉnh chính sách, sự dao động ngay lập tức ảnh hưởng đến các thị trường ngoại hối. Giá trị tiền tệ dao động. Điều đó lan tỏa vào thị trường cổ phiếu, lợi suất trái phiếu, và đúng, các tài sản rủi ro như crypto. Tất cả đều liên kết với nhau.

Noguchi đang chỉ vào điều gì thực sự? Các kênh gián tiếp quan trọng không kém gì các kênh trực tiếp. Việc tăng lãi suất không diễn ra trong chân không. Chúng định hình lại dòng vốn. Chúng kích hoạt việc cân bằng lại danh mục đầu tư. Giá tài sản—cổ phiếu, bất động sản, tài sản số—phản ứng với những thay đổi đó trong thời gian thực.

Đối với bất kỳ ai theo dõi các xu hướng vĩ mô trong Web3, điều này rất quan trọng. Khi các hệ thống tài chính truyền thống điều chỉnh các công cụ chính sách tiền tệ, crypto không đứng yên. Điều kiện thanh khoản thay đổi. Khẩu vị rủi ro thay đổi. Hiểu các cơ chế truyền dẫn này giúp bạn có lợi thế trong việc đọc chu kỳ thị trường.

Điều cốt lõi: chính sách tiền tệ là một con quái vật đa lớp. Tỷ giá và giá tài sản không chỉ là những tác động phụ—chúng là các kênh truyền dẫn cốt lõi.