#数字资产市场观察 Tối qua ở thế giới tiền điện tử, như thể đã ngồi trên một chiếc tàu lượn siêu tốc.

Bitcoin đột nhiên tăng vọt, từ 81000 đô la Mỹ trực tiếp vọt lên 91000, tỷ lệ tăng gần 12%. Các nhóm lớn ngay lập tức ồn ào, đều đang truyền nhau rằng "Powell sẽ từ chức". Kết quả thì sao? Vài giờ sau đã xác nhận đó là một tin giả hoàn toàn - Reuters, Bloomberg và các phương tiện truyền thông lớn khác hoàn toàn không có đăng tin liên quan, trang web của Cục Dự trữ Liên bang cũng im lặng.

Nhưng điều thực sự thú vị không phải là tin đồn bản thân, mà là tại sao thị trường lại tin tưởng.

Trước tiên cần xem thời điểm. Cuối năm, các nguồn vốn đều đang thu tay để nghỉ lễ, tính thanh khoản vốn đã chặt chẽ. Trong môi trường này, ngay cả một cọng rơm cũng có thể đè bẹp lạc đà—hoặc nói cách khác, đẩy giá lên trời. Thứ hai, mọi người đã chờ đợi chính sách nới lỏng quá lâu. Dữ liệu lạm phát đã đặt ra, kỳ vọng giảm lãi suất liên tục bị trì hoãn, tâm lý nhà đầu tư đã căng đến cực điểm. Vì vậy, chỉ cần có một chút gió thổi cỏ lay động, dễ dàng xuất hiện phản ứng thái quá.

Ngoài ra còn có một bối cảnh tinh tế: Trump thực sự đang tìm kiếm một ứng cử viên mới cho chức chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, điều này không phải là tin đồn vô căn cứ. Mặc dù ứng cử viên cụ thể chưa được xác định, nhưng thông tin mơ hồ này đã tạo điều kiện cho những tin đồn phát sinh.

Vậy làm thế nào để xác định thời điểm thực sự của ngã rẽ? Chỉ cần chú ý đến vài chỉ số cứng thôi. Tỷ lệ chênh lệch GBTC của Grayscale gần đây đang lảng vảng ở ranh giới từ âm sang dương, một khi đứng vững ở mức dương, có nghĩa là dòng tiền từ các tổ chức thực sự bắt đầu quay trở lại. Quy mô hoạt động đảo ngược của Cục Dự trữ Liên bang cũng đáng được chú ý, nếu giảm xuống dưới 50 tỷ USD, điều đó có nghĩa là môi trường thanh khoản của thị trường đang cải thiện một cách thực chất. Còn về phía Trump, phải đợi đến khi ông chính thức công bố ứng cử viên, thì kỳ vọng chính sách mới thực sự có hiệu lực.

Nói cho cùng, sự cố này đã phơi bày một thực tế tàn khốc: mức độ khát khao tin tốt của thị trường đã vượt qua khả năng phân tích thông tin cơ bản. Nhưng bất kể ai là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, lạm phát sẽ vẫn như vậy, dữ liệu việc làm sẽ vẫn như vậy. Đây mới là logic cơ bản quyết định chính sách tiền tệ, sẽ không thay đổi chỉ vì một người khác.

Giữ tỉnh táo, đừng để cảm xúc dẫn dắt.