Báo cáo mới nhất của các ngân hàng đầu tư Phố Wall cho thấy khả năng Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất vào tháng 12 đang tăng nhanh. Thị trường đã định giá phản ánh kỳ vọng hạ lãi suất 21 điểm cơ bản, với xác suất ngụ ý vượt quá 85%. Khi giai đoạn im lặng chính sách bắt đầu, khoảng trống dữ liệu kinh tế khiến kỳ vọng này gần như chắc chắn.

Một vài tín hiệu không thể bỏ qua đang nổi lên: Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York, Williams, gần đây đã phát biểu cho thấy rõ xu hướng nới lỏng, số phiếu ủng hộ trong nội bộ FOMC đã đạt đến điểm tới hạn. Điều đáng lo ngại hơn là sự yếu kém cấu trúc của thị trường lao động - tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng cao, các chỉ số sa thải đều sáng đèn đỏ. Đặc biệt, tỷ lệ thất nghiệp của nhóm sinh viên tốt nghiệp đại học đã đạt 8,5%, trong khi nhóm này đóng góp 60% thu nhập lao động của Mỹ, mức độ nghiêm trọng của vấn đề có thể thấy rõ.

Nhìn về năm tới, thị trường đối mặt với hai lực lượng đối lập đang tranh đấu. Các khoản pháp lý quy mô lớn từ phía tài chính sẽ bơm tính thanh khoản vào nền kinh tế, tăng tốc độ luân chuyển vốn. Tuy nhiên, dữ liệu việc làm vào đầu năm rất có thể tiếp tục yếu đi, buộc Cục Dự trữ Liên bang (FED) phải xem xét lại chính sách vào tháng 1. Lạm phát giảm nhẹ cộng với khả năng có người kế nhiệm theo hướng ôn hòa, không gian bán tháo lãi suất ngắn hạn tương đối hạn chế.

Từ góc độ giao dịch, các chiến lược gia phố Wall khuyên nên thiết lập vị thế bán 10 năm trái phiếu chính phủ Mỹ trong quý đầu tiên, đặt cược vào kỳ vọng phục hồi tăng trưởng vào năm 2026. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng sự biến động dữ liệu đầu năm có thể mang lại sự xáo trộn ngắn hạn, việc quản lý vị thế cần phải để lại khoảng không gian đệm.

Chu kỳ giảm lãi suất thường mang lại lợi ích cho tài sản rủi ro, nhưng có sự chậm trễ giữa tình trạng thị trường lao động yếu kém và hiệu quả thực tế của các biện pháp kích thích tài chính. Sự không khớp này có thể tạo ra cửa sổ biến động trong nửa đầu năm tới, đáng để theo dõi chặt chẽ ba dòng chính: việc làm, lạm phát và tiến độ thực hiện ngân sách.