**Phát biểu mới nhất của Powell ẩn chứa tín hiệu gì?**

Phát biểu gần đây của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang rất đáng để suy ngẫm. Lần này ông không vòng vo - nền kinh tế hiện tại đang đi trên dây: lạm phát có dấu hiệu tăng lên do chính sách thuế quan, nhưng thị trường lao động đã bắt đầu yếu đi. Tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,4%, đây là mức cao chưa thấy kể từ tháng 10 năm 2021.

Điều đáng buồn hơn là dữ liệu việc làm của giới trẻ. Tỷ lệ thất nghiệp của nhóm sinh viên đại học từ 20 đến 24 tuổi đã tăng vọt lên 8.5%, nhu cầu tuyển dụng của các doanh nghiệp cũng đang thu hẹp. Thị trường lao động hiện tại đang trong tình trạng nào? Các công ty không sa thải nhân viên, nhưng cũng không tuyển dụng - sự "cân bằng giữa việc sa thải thấp và tuyển dụng thấp" này thực sự rất mong manh.

**Về lạm phát, Powell nói gì?**

Đánh giá của anh ấy khá lạc quan: sự tăng giá gần đây chủ yếu là do "cú sốc một lần" từ chính sách thuế quan, không phải là loại lạm phát kéo dài. Nhưng nói đi cũng phải nói lại, nếu việc phục hồi chuỗi cung ứng chậm lại (ví dụ như ngành công nghiệp ô tô), áp lực lạm phát có thể kéo dài hơn.

Một câu nói quan trọng - "Chính sách tiền tệ không có con đường không rủi ro". Điều này có nghĩa là thừa nhận rằng lựa chọn chính sách hiện tại là một tình huống tiến thoái lưỡng nan.

**Liệu tháng 12 có giảm lãi suất không?**

Thị trường đã bỏ phiếu bằng chân: có 85% xác suất đặt cược sẽ giảm. Lý do cũng rất rõ ràng - dữ liệu việc làm đã đưa ra đủ tín hiệu cảnh báo, tỷ lệ thất nghiệp đang tăng, việc tuyển dụng đang co lại.

Một điểm đáng chú ý khác là hành động thu hẹp bảng cân đối. Powell ngụ ý rằng có thể sẽ ngừng thu hẹp bảng trong vài tháng tới, nghĩa là sẽ không rút tiền từ thị trường nữa. Đây là một tín hiệu tích cực cho việc cải thiện thanh khoản.

**Điều này có liên quan gì đến thị trường tiền điện tử?**

Kỳ vọng giảm lãi suất tăng lên + khả năng thu hẹp bảng cân đối kế toán có thể dừng lại = sự cải thiện thanh khoản thị trường. Thú vị thay, dữ liệu trên chuỗi gần đây cho thấy cá voi ETH đang liên tục gia tăng nắm giữ. Khi chính sách vĩ mô chuyển sang nới lỏng, tài sản rủi ro thường sẽ phản ứng trước.

Mức lãi suất hiện tại mà Powell cũng thừa nhận "vẫn hơi hạn chế", câu nói này thực sự đang để lại khoảng trống cho việc cắt giảm lãi suất trong tương lai. Dữ liệu việc làm và xu hướng lạm phát trong vài tháng tới sẽ quyết định nhịp độ của Cục Dự trữ Liên bang.