Bitcoin từ hơn 90.000 đô la đã tụt dốc xuống 85.000, nhiều người nghĩ rằng đó là do chính sách đàn áp gây ra. Tỉnh táo lại đi, những cuộc họp kêu gọi đó đã không còn sức mạnh tiêu diệt nữa, quả bom thực sự ở bên kia Thái Bình Dương - Ngân hàng trung ương Nhật Bản đã âm thầm cho nổ một quả bom hạt nhân.

Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của họ đã tăng lên 1,1%, con số này chưa từng thấy kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Nghe có vẻ không có gì đặc biệt? Vậy bạn cần phải hiểu một quy tắc trò chơi.

Trong suốt hơn một thập kỷ qua, Ngân hàng trung ương Nhật Bản giống như một cửa hàng cầm đồ với lãi suất bằng 0, các tổ chức toàn cầu điên cuồng vay yen, loại "tiền tệ giá rẻ" này, rồi chuyển đổi sang đô la để đầu tư khắp nơi - mua trái phiếu Mỹ để hưởng chênh lệch lãi suất, đầu cơ cổ phiếu theo xu hướng, và cũng tiện thể phân bổ một chút tài sản crypto. Cách chơi này có một thuật ngữ chuyên môn: giao dịch chênh lệch yen. Nhiều dòng tiền nóng trong giới crypto chính là như vậy mà vào.

Bây giờ kịch bản đã đảo ngược. Lạm phát ở Nhật Bản không thể kiềm chế, Ngân hàng trung ương sẽ thắt chặt nguồn cung, thị trường vẫn đặt cược vào việc tăng lãi suất vào tháng 12. Chi phí đột ngột tăng vọt, không gian chênh lệch giá bị thu hẹp, điều nghiêm trọng hơn là đồng yên có thể tăng giá - tiền đã cho vay sẽ bị lỗ khi đổi lại do tỷ giá.

Các tổ chức bắt đầu hoảng loạn, bán tháo tài sản để đổi lấy yên Nhật trả nợ. Bitcoin có tính thanh khoản tốt nhất, tự nhiên trở thành mục tiêu đầu tiên bị tấn công. Ai đó còn hy vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ hạ lãi suất để cứu vớt? Đừng ngây thơ như vậy, điều đó chỉ giống như rắc thuốc bột Yunnan trắng lên vết thương, còn ở Nhật Bản thì giống như trực tiếp rút máu. Dù có hạ lãi suất thật, không gian chênh lệch cũng đã bị phía Nhật Bản ép hết rồi.

Có hai thời điểm trong tháng 12 cần phải chú ý: ngày 10 xem Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất hay không, ngày 19 xem Nhật Bản có tăng lãi suất hay không. Bây giờ hãy chú ý đến tỷ giá USD so với JPY và xu hướng lợi suất trái phiếu Nhật Bản, hai biến số vĩ mô này còn hữu ích hơn bất kỳ chỉ số kỹ thuật nào.

Thị trường vẫn đang xoay vòng trong máy xay thịt, đừng vội vàng bắt đáy. Hãy tránh gió một chút, đợi cho cuộc chơi vĩ mô này có kết quả rồi hãy hành động cũng không muộn.