#美联储货币政策预期 Nhớ lại thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008, các động thái của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thực sự khiến người ta khó quên. Khi đó, họ đã quyết đoán áp dụng chính sách giảm lãi suất quy mô lớn và nới lỏng định lượng, bơm thanh khoản vào thị trường. Ngày nay, khi chứng kiến JPMorgan rút lại dự báo cắt giảm lãi suất vào tháng 12, tôi không khỏi suy ngẫm. Lịch sử luôn giống nhau một cách đáng kinh ngạc, nhưng cũng khác biệt một cách tinh tế.

Tình hình hiện nay phức tạp hơn nhiều so với trước đây. Một mặt, áp lực lạm phát vẫn còn, mặt khác tăng trưởng kinh tế lại đối mặt với thách thức. Ứng viên Chủ tịch Fed, Hassett, cảnh báo rằng việc tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 là một thời điểm tồi tệ, trong khi nhiều quan chức Fed lại phát đi tín hiệu ôn hòa. Những tiếng nói mâu thuẫn này khiến tôi nhớ lại sự hỗn loạn trước và sau bong bóng internet năm 2000.

Nhưng thời thế đã khác, giờ đây chúng ta có nhiều kinh nghiệm và công cụ hơn. Đà tăng của cổ phiếu liên quan đến AI được cho là dựa trên lợi nhuận thực tế, điều này thực sự khác với thời kỳ bong bóng internet. Tuy nhiên, chúng ta vẫn cần cảnh giác. Lịch sử cho thấy sự lạc quan quá mức thường là dấu hiệu nguy hiểm.

Về lâu dài, mục tiêu của Fed là kiểm soát lạm phát ở mức 2% vào năm 2027. Khoảng thời gian này nhắc nhở chúng ta rằng điều tiết kinh tế là một quá trình lâu dài và phức tạp. Chúng ta nên nhìn nhận các biến động hiện tại với tầm nhìn dài hạn hơn, đồng thời theo dõi sát sao từng thay đổi nhỏ của chi tiết. Bởi lẽ, chính những bước ngoặt tinh vi này cuối cùng sẽ định hình diện mạo của toàn bộ chu kỳ kinh tế.