Dữ liệu việc làm quan trọng đầu tiên sau khi chính phủ đóng cửa đã lập tức khiến thị trường choáng váng.

Báo cáo ADP tháng 11 cho thấy số việc làm khu vực tư nhân tại Mỹ không những không tăng mà còn giảm—giảm ròng 32.000 việc làm. Nên nhớ tháng trước còn tăng trưởng, cú chuyển hướng này thực sự quá bất ngờ.

Đau lòng hơn là vấn đề cơ cấu: Doanh nghiệp nhỏ đang "chảy máu" nghiêm trọng. Các công ty dưới 50 nhân viên trong tháng 11 đã cắt giảm trực tiếp 120.000 vị trí. Trong khi đó, các doanh nghiệp lớn trên 500 người thì sao? Ngược lại còn tăng thêm 90.000 việc làm. Đúng kiểu "kẻ ăn không hết, người lần chẳng ra", doanh nghiệp nhỏ giờ thực sự không chống nổi nữa.

Về ngành nghề, sản xuất và công nghệ còn giữ được thế trận, nhưng tốc độ tuyển dụng ngành dịch vụ thì lao dốc không phanh. Ăn uống, khách sạn, bán lẻ—những ngành phụ thuộc tiêu dùng nhất—là các lĩnh vực sa thải nhân viên nhiều nhất.

**Kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao**

Dữ liệu việc làm tệ hại, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngay lập tức phải tính lại chính sách tiền tệ. Lạm phát năm nay gần như không tăng, giờ việc làm lại yếu đi, chu kỳ giảm lãi suất bắt đầu từ tháng 9 có vẻ sẽ còn tiếp tục.

Kể từ đó đến nay Fed đã giảm lãi suất hai lần. Dữ liệu ảm đạm hôm nay vừa công bố, thị trường gần như chắc chắn cuộc họp FOMC ngày 10/12 sẽ giảm tiếp một lần nữa.

Định giá trên thị trường tương lai cho thấy xác suất giảm lãi suất 0,25% đã gần 90%. Thị trường việc làm vẫn còn đói khát, Fed không ra tay là không được.

**Tài sản rủi ro đồng loạt "mở hội"**

Kỳ vọng giảm lãi suất tăng cao, dòng tiền đầu cơ lập tức đánh hơi được cơ hội.

Chứng khoán tăng vọt trong ngày—chỉ số Dow Jones tăng hơn 480 điểm, S&P 500 cũng tăng 0,45%. Vàng còn "bốc đầu" hơn, vượt mốc 4.200 USD, tăng 1,2% dù sau đó có điều chỉnh nhẹ.

Thị trường crypto cũng không đứng ngoài cuộc. Bitcoin sau báo cáo việc làm đã lên tới 93.555 USD, tăng gần 3% trong 24 giờ. Chỉ cần kỳ vọng nới lỏng xuất hiện, tiền lại đổ vào tài sản rủi ro—logic này xưa nay vẫn vậy, đơn giản và thẳng thắn.

Dữ liệu việc làm tệ như vậy chắc chắn không tốt cho kinh tế thực. Nhưng với trader thì sao? Lại là chuyện khác—dù gì Fed cũng sẽ cứu thị trường, thanh khoản nới lỏng thì cái gì cần tăng vẫn sẽ tăng.