DeFi TVL Tăng Trở Lại Gần $140B khi Hyperliquid và Các Đối Thủ Thống Trị

Nguồn: Cryptonews
Tiêu đề gốc: TVL DeFi tăng trở lại gần $140b khi Hyperliquid và các đối thủ thống trị
Liên kết gốc: https://crypto.news/defi-tvl-climbs-back-toward-140b-as-hyperliquid-and-rivals-dominate/

DeFi đang mở rộng trở lại. TVL đang tăng. Biến động vẫn ở mức cao. Ngành này vẫn tụt hậu so với thị trường crypto rộng lớn hơn, nhưng hoạt động trên thị trường phái sinh và giao ngay vẫn mạnh mẽ.

TVL DeFi dao động quanh mức 140 tỷ đô la. Nó đã phục hồi từ mức gần 115 tỷ đô la sau khi giảm mạnh từ đỉnh cục bộ gần 170 tỷ đô la hồi đầu năm. Vốn hóa thị trường crypto toàn cầu hiện ở mức hàng nghìn tỷ đô la, vì vậy DeFi vẫn chiếm tỷ trọng khiêm tốn trong tổng giá trị crypto. Khoảng cách giữa tổng vốn hóa thị trường và TVL DeFi cho thấy phần lớn giá trị vẫn nằm ở các tài sản vốn hóa lớn như BTC và ETH.

Aave là giao thức DeFi duy nhất có TVL trên 10 tỷ đô la sau đợt điều chỉnh, loại trừ các giao thức LST/LRT. Họ đã mất nhiều năm xây dựng thanh khoản và lịch sử hoạt động, đây là những lợi thế cạnh tranh khó bị sao chép.

Trên các sàn giao dịch, hoạt động rất sôi động. Các thị trường DEX perpetual hiện thanh khoản hàng trăm tỷ đô la chỉ trong một quý, với một số ước tính gần đây đạt mức một đến hai nghìn tỷ đô la. Hyperliquid cùng một nhóm đối thủ nhỏ đang thống trị dòng tiền này. Họ ghi nhận khối lượng giao dịch cộng dồn vượt nhiều sàn tập trung nhỏ hơn. Các DEX spot cũng vẫn hoạt động mạnh, với khối lượng giao dịch hàng ngày thường ở mức hàng chục tỷ đô la trên các chuỗi.

TVL DeFi và Stablecoin ổn định

Stablecoin phản ánh đường cong TVL. Vốn hóa thị trường toàn cầu của chúng dao động trong hàng trăm tỷ đô la và cung cấp thanh khoản cho thị trường cho vay, chiến lược restaking và các giao dịch chênh lệch giá. Thanh khoản tập trung quanh một nhóm giao thức nhỏ. AAVE, Uniswap và các nền tảng phái sinh mới hơn đang chiếm tỷ trọng ngày càng lớn về vốn và dòng lệnh. Nhiều giao thức nhỏ hơn dần mất đi sự quan trọng khi sự tập trung này tăng tốc.

Các sản phẩm chỉ số cho thấy một bức tranh khác. Rổ DeFi từ các nhà cung cấp dữ liệu có biên độ dao động lớn và thường xuyên hồi quy về trung bình. Các chỉ số này vẫn dưới mức đỉnh năm 2021, trong khi BTC và ETH giao dịch gần mức cao của riêng mình. Độ biến động bên trong các chỉ số đã bắt đầu giảm. Mô hình này phù hợp với giai đoạn thanh lọc cuối của một ngành chưa lấy lại được hoàn toàn niềm tin từ nhà đầu tư.

Tâm lý vẫn mong manh. Các vụ hack, khai thác lỗ hổng hoặc tin tức tiêu cực về quy định vẫn có thể xóa sổ lợi nhuận gần đây trên các token dẫn đầu. Cùng lúc, sự chấp nhận từ tổ chức đang mở rộng thông qua tín dụng on-chain, tài sản thế giới thực token hóa và dòng tiền liên kết ETF. Các báo cáo quy định tại Hoa Kỳ và châu Âu hiện xem DeFi là một phần của trung gian tài chính phi ngân hàng thay vì hoạt động bên lề. Sự chuyển đổi này không loại bỏ rủi ro, nhưng neo giữ DeFi vững chắc hơn trong cấu trúc thị trường toàn cầu.