CEO của BlackRock, Larry Fink, đã ví việc token hóa tài sản (RWA) như là “Internet của năm 1996”. Câu nói này có thể xem như là sự thức tỉnh của tài chính truyền thống trong thời đại blockchain.

Ý của ông là, tài chính mã hóa là cơ sở hạ tầng tài chính mới, có tiềm năng lớn, nhưng còn đang trong giai đoạn sơ khai, giống như Internet năm 1996, phần lớn mọi người vẫn chưa nhận thức được rằng nó sẽ thay đổi hoàn toàn hiện trạng. Năm 1996, người ta còn đang đọc tạp chí/báo chí/nghe phát thanh/xem truyền hình, còn bây giờ gần như ít ai còn xem báo chí và tạp chí, thay vào đó là tin tức trực tuyến/mạng xã hội/phát trực tiếp/video.
Hãy xem Internet năm 1996:
• Hầu hết mọi người còn dùng dial-up (56K modem), tốc độ mạng như rùa bò;
• Tốc độ chậm, trang web xấu, nội dung ít, người bình thường nghĩ “lên mạng chẳng có ích gì”;
• Amazon mới thành lập được 1 năm, eBay mới ra đời, còn Google thì mãi sau 2 năm mới xuất hiện;
• Các chuyên gia và dân công nghệ đã bắt đầu đầu tư mạnh mẽ, nhưng Wall Street và các doanh nghiệp truyền thống vẫn cười nhạo “Internet chỉ là trò chơi”.
• Hạ tầng (băng thông rộng/ cáp quang/ trung tâm dữ liệu/ trình duyệt) vẫn chưa hoàn thiện.
Tuy nhiên, những người có tầm nhìn xa đã bắt đầu vang lên tiếng gọi của Internet: “C thứ này cuối cùng sẽ cách mạng hóa tất cả các ngành.”
Xem tình hình “từ khóa” hiện tại về “asset tokenization”:
• Hệ sinh thái Ethereum cùng Layer 2, Solana đã xây dựng cơ sở hạ tầng để chứa token hóa.
Hiện tại đã có thể token hóa các tài sản thực như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ đầu tư, cổ phần tư nhân, stablecoin, vàng, bất động sản, biến chúng thành token mã hóa trên chuỗi, tuy nhiên vẫn còn các vấn đề về TPS của chuỗi, chi phí, quyền riêng tư, an ninh, tuân thủ, lưu ký, quy định – những vấn đề này chưa được giải quyết triệt để. Những khó khăn hiện tại tương tự như thời kỳ năm 1996. Nhưng theo quan sát, quá trình phát triển của Ethereum và hạ tầng hiện tại có vẻ tốt hơn một chút so với năm 1996.
• Quy mô thị trường còn nhỏ, nhưng tốc độ tăng trưởng đã bắt đầu tăng.
Đến 2025, tổng quy mô RWA mới chỉ khoảng vài trăm tỷ đô, trong khi tổng tài sản có thể đầu tư toàn cầu vượt quá 400 nghìn tỷ USD, tỷ lệ RWA chưa tới 1%, quy mô còn nhỏ; nhưng trong hai năm gần đây, cùng với sự gia nhập của các tổ chức lớn, tốc độ tăng trưởng đã bắt đầu tăng.
• Nhiều tổ chức tài chính truyền thống vẫn còn đang chờ đợi hoặc chế nhạo.
Một số ngân hàng/tổ chức vẫn nói “Blockchain chỉ là trò chơi để làm giàu từ coin”, “token hóa không an toàn”.
Cảm giác này giống như thời điểm nói Internet chỉ là trò chơi, các nhà bán lẻ truyền thống chế nhạo Amazon bán hàng online là vô lý.
• Một số ít người chơi hàng đầu đã “đầu tư toàn bộ”.
Tuy nhiên, ngay cả khi các ngân hàng/tổ chức không quan tâm, những người nhận thức xu hướng như BlackRock đã bắt đầu tham gia. Năm 2024, BlackRock đã ra mắt quỹ tiền tệ dựa trên Ethereum BUIDL, và tiếp tục phát triển; Goldman Sachs, Fidelity, Société Générale đều đang khám phá token hóa trái phiếu và quỹ, thậm chí cả bất động sản. Có phải giống như thời kỳ đầu của internet từ 1996-1998, các công ty mới bắt đầu thử nghiệm mọi thứ?
Ngoài các người chơi truyền thống, nhiều nhà đầu tư và doanh nhân trong lĩnh vực crypto sẽ trở thành nhân vật chính trong tương lai, như AAVE/Uniswap/Hyperliquid/lighter/Polymarket và nhiều hơn nữa. Có thể một số sẽ bị các đối thủ sau này thay thế, còn nhiều người chơi mới vẫn đang trên đường đi, trong 5-10 năm tới, sẽ là thời kỳ vàng son của các startup crypto.
Nếu dự đoán xu hướng này đúng:
Thì, trong khoảng 5-15 năm tới, token hóa toàn diện các loại tài sản sẽ bắt đầu từ các stablecoin dễ lưu thông nhất. Hiện tại, stablecoin đã trở thành ví dụ thành công của token hóa tài sản, tiếp theo sẽ là cổ phiếu/trái phiếu/quỹ đầu tư/bản quyền âm nhạc/quyền phát thải khí carbon… cuối cùng là vàng/bất động sản – những thứ khó nhất, với giao dịch 24/7 ngay lập tức, lưu thông toàn cầu, thanh toán trong giây lát.
Chi phí giao dịch sau 5 năm, nhờ sự cải thiện lớn của hạ tầng chuỗi công cộng như Ethereum, sẽ giảm xuống mức hoàn toàn có thể chấp nhận được. Thêm vào đó, sự phát triển của công nghệ quyền riêng tư, quy định phù hợp sẽ giúp việc giao dịch và lưu thông tài sản ngày càng khả thi hơn.
Người dùng nhỏ lẻ có thể sở hữu 1 phần 10,000 của một tòa nhà văn phòng ở Manhattan trong vòng 10-15 năm tới; tất cả các sản phẩm tài chính đều có thể trở thành “tài sản thông minh” có thể lập trình, tự động cân bằng quản lý, tự động chia cổ tức, tự động tái đầu tư, tự động kích hoạt thế chấp và nhiều hơn nữa.
Tổng kết lại, hiện tại token hóa có vẻ chưa đáng tin cậy, nhưng giống như Internet năm 1996, còn nhiều đất trống, xem như là đồ chơi. Nhưng hiện nay, Internet đã hiện thực hóa hầu hết các ý tưởng ban đầu. Trong 5-15 năm tới, đó sẽ là thời kỳ tốt nhất để khởi nghiệp trong lĩnh vực tài chính mã hóa.