Bộ Tư pháp Hoa Kỳ bán tháo Bitcoin, rốt cuộc là mở đầu cho sự hoảng loạn của thị trường, hay chỉ là sự diễn giải quá mức về cảm xúc?

Thị trường thường phản xạ một cách điều kiện khi nghe tin “Bộ Tư pháp Mỹ bán tháo Bitcoin”, thay vì phân tích lý trí. Nguyên nhân rất đơn giản: sự kết hợp giữa các cơ quan chính phủ, lượng lớn cổ phần và việc xử lý công khai, vốn dĩ đã mang tính cảm xúc mạnh mẽ. Tuy nhiên, nếu nhìn xa hơn, tác động thực tế của việc bán tháo này đối với thị trường không lớn như các tiêu đề giật gân thường nói.

Trước hết, Bitcoin mà Bộ Tư pháp nắm giữ về bản chất là tài sản bị tịch thu theo pháp luật, không phải để đầu tư. Việc bán ra không dựa trên đánh giá giá cả, mà dựa trên quy trình pháp lý và sắp xếp tài chính. Do đó, nhịp độ bán tháo của họ chủ yếu mang tính “quy trình” chứ không phải “chọn thời điểm”.

Thứ hai, theo kinh nghiệm lịch sử, thị trường thường bắt đầu giao dịch dự kiến trước khi tin tức được công bố, và khi thực sự bán ra, lại dễ xảy ra phản ứng kỹ thuật “giảm giá đã phản ánh” và phục hồi kỹ thuật. Động lực chính khiến giá giảm không phải là cung cấp, mà là những dự đoán của thị trường về “liệu còn áp lực bán ra sau đó hay không”.

Vì vậy, nguồn gốc của sự hoảng loạn không nằm ở việc bán ra, mà ở chỗ không chắc chắn. Một khi nhịp độ rõ ràng, thị trường sẽ nhanh chóng định giá lại. Những điều cần cảnh giác thực sự không phải là Bộ Tư pháp bán coin, mà là các nhà đầu tư đã phóng đại tác động ngắn hạn trong cảm xúc, bỏ qua tính thanh khoản tổng thể của Bitcoin và độ sâu của thị trường đã khác xưa rất nhiều.