Dữ liệu bán lẻ của Vương quốc Anh tháng 12 vừa mới công bố, và kết quả không mấy ấn tượng. Doanh số bán hàng so với cùng kỳ năm ngoái chỉ tăng 1.0%—kém xa mong đợi của thị trường. Loại tiêu dùng yếu ớt này cho chúng ta thấy một điều quan trọng: những lo ngại về suy thoái kinh tế vẫn chưa biến mất trong thời gian tới.

Khi bán lẻ truyền thống gặp khó khăn, thường là dấu hiệu cho thấy túi tiền của các hộ gia đình đang thắt chặt lại. Mọi người đang giữ lại tiền. Loại gió ngược vĩ mô này thường dẫn đến việc giảm khả năng chấp nhận rủi ro ở tất cả các loại tài sản—bao gồm cả tiền điện tử. Chúng ta đã thấy mô hình này diễn ra trước đây: bất ổn kinh tế → tích trữ tiền mặt → giảm dòng vốn đầu tư vào tài sản kỹ thuật số.

Đối với các nhà giao dịch theo dõi chu kỳ vĩ mô, điều này đáng để chú ý. Đừng ngạc nhiên nếu trong vài tuần tới chúng ta thấy một số vị thế phòng thủ. Câu hỏi lớn hơn: các ngân hàng trung ương sẽ phản ứng bằng cách kích thích nhiều hơn, hay giữ lãi suất ổn định? Điều đó cuối cùng sẽ quyết định liệu sự chậm lại này có bị kiểm soát hay sẽ lan rộng thành một vấn đề lớn hơn.