Cập nhật mới nhất về quy định tiền mã hóa tại Dubai: Đồng tiền riêng tư bị cấm, quy định về stablecoin thắt chặt, nhà giao dịch nên đối phó như thế nào?

Quy định mới có hiệu lực chính thức từ ngày 12 tháng 1 năm 2026, cấm hoàn toàn các hoạt động giao dịch, quảng bá và quản lý vốn liên quan đến token riêng tư trong trung tâm tài chính quốc tế Dubai.

Cơ quan Quản lý Dịch vụ Tài chính Dubai (DFSA) cũng đã thắt chặt khung quản lý stablecoin, yêu cầu các công ty có giấy phép tự đánh giá tính phù hợp của token mà không còn dựa vào danh sách token được công nhận do cơ quan quản lý phát hành.

01 Chuyển hướng trong quản lý

Sự điều chỉnh của DFSA lần này không phải là một đòn bất ngờ. Cập nhật này theo sau quá trình tham vấn bắt đầu từ tháng 10 năm 2025, là một bước chuyển quan trọng trong tư duy của cơ quan quản lý kể từ khi giới thiệu hệ thống quản lý tiền mã hóa vào năm 2022.

Trọng tâm của quy định mới này là việc chuyển giao trách nhiệm quản lý. Theo các quy định sửa đổi có hiệu lực từ thứ Hai tuần này, các công ty cung cấp dịch vụ tài chính liên quan đến tiền mã hóa giờ đây phải tự đánh giá xem các token liên quan có đáp ứng tiêu chuẩn quản lý hay không, thay vì DFSA duy trì hoặc phát hành danh sách token được công nhận.

Sự thay đổi này phản ánh thái độ trưởng thành của chính quyền Dubai trong quản lý tiền mã hóa. Khi lần đầu tiên giới thiệu khung quản lý vào năm 2022, DFSA đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn bằng cách phát hành danh sách token được công nhận để hướng dẫn thị trường.

Khi các bên tham gia thị trường và cơ quan quản lý hiểu rõ hơn về tiền mã hóa, phương thức quản lý theo kiểu cha mẹ này dần nhường chỗ cho mô hình thị trường hơn.

02 Lệnh cấm token riêng tư

Các token riêng tư như Monero (XMR) và Zcash (ZEC) đối mặt với tác động trực tiếp nhất dưới quy định mới. Mặc dù khung pháp lý cập nhật của DFSA không rõ ràng cấm bất kỳ loại tài sản kỹ thuật số nào, nhưng tiêu chuẩn kiểm tra do họ thiết lập thực tế đã loại trừ các token này khỏi các giao dịch hợp pháp trong trung tâm tài chính quốc tế Dubai.

Trong quy định mới, cơ quan quản lý rõ ràng liệt kê công nghệ tăng cường quyền riêng tư như một chỉ số tiêu cực. Bất kỳ token nào sử dụng chữ ký vòng hoặc địa chỉ ẩn để che giấu chi tiết giao dịch đều bị coi là không đáp ứng tiêu chuẩn quản lý do không thể đáp ứng yêu cầu giám sát trên chuỗi.

Phạm vi của lệnh cấm này khá rộng. Nó không chỉ nhắm vào các giao dịch của token riêng tư mà còn bao gồm tất cả các hoạt động liên quan đến các tài sản này, như quảng bá, quản lý quỹ và giao dịch phái sinh.

Điều đáng chú ý là lệnh cấm chủ yếu nhắm vào các công ty có giấy phép chứ không phải cá nhân sở hữu. Cá nhân vẫn có thể giữ token riêng tư trong ví cá nhân của mình, nhưng không thể giao dịch hoặc quản lý qua các nền tảng được quản lý trong DIFC.

03 Tiêu chuẩn mới về stablecoin

Cùng với lệnh cấm token riêng tư, quy định mới còn đặt ra định nghĩa chặt chẽ hơn về stablecoin. DFSA hiện gọi stablecoin là “token mã hóa theo pháp luật” và thiết lập các tiêu chuẩn cao hơn về điều kiện tham gia.

Theo tiêu chuẩn mới, chỉ những token liên kết với pháp luật và được hỗ trợ bởi các tài sản thanh khoản, chất lượng cao mới đủ điều kiện xếp vào loại token mã hóa theo pháp luật. Việc nhấn mạnh chất lượng dự trữ và tính thanh khoản này phản ánh mối quan tâm lớn của các cơ quan quản lý toàn cầu về rủi ro rút tiền.

Stablecoin dựa trên thuật toán trong khung mới có vị trí khá nhạy cảm. Các token như USDe của Ethena, dù tăng trưởng nhanh trên thị trường, theo hệ thống quản lý của DFSA, sẽ không được xem là stablecoin mà sẽ phân loại như các token mã hóa thông thường.

Phân biệt này có ý nghĩa quan trọng vì các loại phân loại khác nhau sẽ phải tuân thủ các yêu cầu quản lý và chi phí phù hợp khác nhau. Hiện tại, DFSA chỉ công nhận một số ít stablecoin đáp ứng tiêu chuẩn của họ, bao gồm USDC và EURC của Circle, cùng RLUSD của Ripple.

04 Xu hướng quản lý toàn cầu

Chỉnh sửa quy định của Dubai không phải là sự kiện đơn lẻ mà là hình mẫu của xu hướng quản lý tiền mã hóa toàn cầu. Từ quy định MiCA của Liên minh châu Âu đến hệ thống cấp phép dựa trên rủi ro của Hong Kong, các khu vực pháp lý chính đều đang tăng cường giám sát các công nghệ bảo vệ quyền riêng tư.

Tiêu chuẩn quốc tế của Nhóm công tác hành động tài chính (FATF) đóng vai trò then chốt trong xu hướng này. Tổ chức này yêu cầu các tổ chức tài chính xác định người khởi xướng và người hưởng lợi của mỗi giao dịch tiền mã hóa, trong khi các token riêng tư sinh ra chính là để tránh mức độ minh bạch này.

Sự nhất quán trong quản lý cũng đang dần hình thành tại UAE. Luật Dịch vụ Token Thanh toán của Ngân hàng Trung ương UAE đã cấm sử dụng stablecoin dựa trên thuật toán và token riêng tư để thanh toán trong nước, và quy định mới của DFSA giúp trung tâm tài chính Dubai phù hợp với các tiêu chuẩn liên bang rộng lớn hơn này.

Hiện tượng này phản ánh sự chuyển đổi thái độ của hệ thống tài chính toàn cầu đối với tiền mã hóa — từ sự chấp nhận thận trọng ban đầu đến quản lý có hệ thống ngày nay.

05 Ảnh hưởng thị trường và chiến lược giao dịch

Chuyển biến trong quản lý của Dubai đã tạo ra ảnh hưởng rõ rệt trên thị trường. Ngay trong ngày quy định mới có hiệu lực, giá của Monero đã đạt mức cao kỷ lục 596 USD, phản ánh sự phức tạp của thị trường tiền mã hóa qua phản ứng có vẻ mâu thuẫn này.

Đối với các nhà giao dịch, việc hiểu rõ các thay đổi về quản lý này và điều chỉnh chiến lược phù hợp là vô cùng quan trọng. Các token riêng tư giao dịch trên nền tảng có quy định có thể đối mặt với nguy cơ bị gỡ bỏ, trong khi các cặp giao dịch stablecoin có thể sẽ điều chỉnh theo các yêu cầu tuân thủ mới.

Về dài hạn, các điều chỉnh của Dubai có thể ảnh hưởng đến sức hấp dẫn của khu vực này như một trung tâm tiền mã hóa. Một số nhà tham gia thị trường lo ngại rằng quy định chặt chẽ hơn có thể dẫn đến dòng chảy thanh khoản chuyển ra khỏi khu vực hoặc đến các nơi ít quy định hơn.

06 Thay đổi mô hình

Quản lý tiền mã hóa tại trung tâm tài chính Dubai đang trải qua một cuộc chuyển đổi từ mô hình phê duyệt tập trung sang tự đánh giá. Thay đổi này đặt trách nhiệm trực tiếp vào các bên tham gia thị trường thay vì cơ quan quản lý, đánh dấu sự trưởng thành của quản lý thị trường tiền mã hóa Dubai.

Các công ty có giấy phép giờ đây cần xây dựng quy trình đánh giá dựa trên bằng chứng, có thể biện hộ cho từng loại token mà họ xử lý. Sự chuyển đổi này phản ánh phản hồi của ngành và sự trưởng thành của thị trường, khi các công ty cho biết thị trường đã thay đổi và họ cũng đang phát triển liên tục, quen thuộc hơn với quản lý dịch vụ tài chính.

Đối với các doanh nghiệp tiền mã hóa hoạt động trong trung tâm tài chính Dubai, điều này đồng nghĩa với chi phí tuân thủ cao hơn và yêu cầu kiểm soát nội bộ chặt chẽ hơn. Những công ty có khả năng thích nghi với khung mới sẽ duy trì được lợi thế cạnh tranh, còn những doanh nghiệp không đáp ứng được yêu cầu có thể xem xét điều chỉnh hoạt động.

Sự rõ ràng trong quy định còn là một lợi thế cạnh tranh. So với các khu vực pháp lý còn phân tán hoặc chưa rõ ràng, khung pháp lý cập nhật của Dubai cung cấp hướng dẫn rõ ràng cho các doanh nghiệp muốn hoạt động tại đây.

Triển vọng tương lai

Ngay trong ngày ban hành quy định mới, Monero đã lập đỉnh lịch sử 596 USD. Cuộc chơi giữa quản lý và thị trường này vẫn tiếp tục, các cơ quan quản lý trong trung tâm tài chính Dubai đang làm việc cật lực để đánh giá lại danh sách token của họ.

Trên toàn cầu, từ EU đến Nhật Bản, từ Hàn Quốc đến UAE, một mạng lưới quản lý tiền mã hóa ngày càng thắt chặt đang hình thành. Khi giới hạn quản lý ngày càng rõ ràng hơn, các nền tảng có thể cân bằng giữa tuân thủ và đổi mới sẽ chiếm lợi thế trong làn sóng tái cơ cấu ngành sắp tới.