Thị trường tiền mã hóa quý 1 dự kiến sẽ chịu áp lực? Tiến trình của dự luật CLARITY trở thành yếu tố then chốt

Mục đích của Dự luật CLARITY là cung cấp “rõ ràng về các ranh giới quy định” (clarity) cho thị trường tài sản kỹ thuật số (tài sản tiền mã hóa) của Hoa Kỳ. Được Rep. French Hill khởi xướng chính thức tại Hạ viện vào ngày 29/5/25, hiện tại đang bị kẹt ở giai đoạn “Thượng viện nhận và chuyển cho ủy ban”. Thị trường rộng lớp lo ngại rằng nếu Dự luật CLARITY không đạt được tiến triển rõ ràng trong Q1, tình hình sẽ ngày càng trở nên bất lợi!

Nguyên nhân là đa chiều:

1. Tháng 1 là cửa sổ lập pháp cơ cấu hiếm hoi có sẵn của Thượng viện

Những tháng 1–3 hàng năm là giai đoạn chính mà Thượng viện xử lý các dự luật phức tạp cao, không khẩn cấp. CLARITY là dự luật cơ cấu thị trường thuộc loại “phức tạp cao + tranh cãi cao + không khẩn cấp”, tự nhiên được xếp ở vị trí ưu tiên thấp hơn. Một khi tháng 1 không đạt được tiến triển thực chất (chẳng hạn như các hành động rõ ràng ở cấp ủy ban), dự luật rất dễ bị “tự nhiên bị đẩy ra khỏi” lịch trình lập pháp tổng thể.

CLARITY không phải là bản vá chính sách, mà là dự luật loại “tái cấu trúc quyền lực quy định”. Đặc điểm của dự luật loại này là: tiến triển chậm, bị yêu cầu sửa đổi nhiều lần, cực dễ bị trì hoãn, chứ không phải bị từ chối.

Một khi kéo dài đến sau cuộc bầu cử giữa kỳ, các biến số sẽ tăng vọt

Cuộc bầu cử giữa kỳ = tái sắp xếp cơ cấu quyền lực Quốc hội, các dự luật đã được thúc đẩy nhưng chưa hoàn thành sẽ được sắp xếp lại ưu tiên. Một dự luật như CLARITY chưa có hiệu lực, chưa tạo thành sự đồng thuận mạnh mẽ liên đảng, phụ thuộc cao vào sự hỗ trợ của ủy ban hiện tại, rất dễ bị “đánh giá lại” sau khi cơ cấu quyền lực thay đổi, thậm chí được soạn thảo lại.

Nếu cuộc bầu cử giữa kỳ có lợi cho Đảng Dân chủ, xác suất thông qua sẽ thấp hơn nhiều.立场chính thống của Đảng Dân chủ có xu hướng: tăng cường phạm vi pháp luật chứng khoán, giữ lại tính linh hoạt trong giải thích của các cơ quan quản lý, cảnh báo cao độ đối với “hạn chế không gian thực thi pháp luật thông qua lập pháp”. Trong khi đó, hiệu ứng cốt lõi của CLARITY là: viết cố định trước một số ranh giới quy định, hạn chế “quy định thông qua thực thi”, giảm quyền tự do裁量 của SEC trong các khu vực “màu xám”. Do đó trong môi trường Thượng viện có lợi cho Đảng Dân chủ, CLARITY có nhiều khả năng: bị yêu cầu sửa đổi lớn (viết lại toàn bộ), bị tách thành nhiều dự luật con, hoặc bị tạm hoãn lâu dài.

Bây giờ bạn có thể hiểu được sự quan tâm và lo lắng của những người ủng hộ tiền mã hóa ở Mỹ đối với Dự luật CLARITY cũng như tình trạng ảm đạm hiện tại của thị trường tiền mã hóa không?