Thanh khoản thắt chặt hay vấn đề cấu trúc? Phân tích về tình cảnh khó khăn của Bitcoin năm 2025 và logic lật ngược vào năm 2026

【币界】Nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng đà giảm của Bitcoin năm nay chủ yếu do thị trường tự thân, nhưng có phân tích cho rằng vấn đề không quá nghiêm trọng. Chìa khóa nằm ở việc thắt chặt thanh khoản đô la — khi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt, nguồn cung đô la giảm, các tài sản rủi ro như Bitcoin sẽ chịu áp lực. Đây không phải là “bệnh” của Bitcoin, mà là “mùa đông” của toàn bộ môi trường tài chính.

Nhìn từ góc độ khác, một khi chính sách tiền tệ chuyển sang nới lỏng vào năm 2026, tình hình có thể sẽ đảo chiều. Thanh khoản dồi dào thường đẩy giá trị các tài sản rủi ro lên cao, Bitcoin hy vọng sẽ phá vỡ mức cao lịch sử.

Thị trường đã cảm nhận được tín hiệu của sự chuyển đổi này. Đợt thanh lý trị giá 19 tỷ USD vào tháng 10 đã khiến các nhà đầu tư hoảng loạn, chỉ số sợ hãi và tham lam từng giảm xuống. Nhưng trong vài tuần gần đây, chỉ số này lần đầu tiên chuyển sang trạng thái “tham lam”, đồng thời giá Bitcoin gần chạm mức 97.000 USD. Sự cộng hưởng giữa hai điều này không phải là ngẫu nhiên — khi dòng tiền lớn bắt đầu đặt cược lạc quan, tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng trở nên sôi động hơn.

Vì vậy, khi nhìn nhận về biến động của Bitcoin, không cần quá bi quan. Chu kỳ thanh khoản là vĩ mô, nhưng cuối cùng nó cũng sẽ luân chuyển.