Bạn có biết cách tính cổ tức tiền mặt không? Một bài viết giúp bạn hiểu rõ các mô hình phát hành cổ tức và sự khác biệt về lợi nhuận đầu tư

Sau khi nhà đầu tư mua cổ phiếu niêm yết và trở thành cổ đông, khi doanh nghiệp hoạt động có lợi nhuận và hoàn tất thanh toán nợ, bù đắp thua lỗ, một số công ty sẽ phân chia lợi nhuận còn lại bằng cách trả cổ tức để đáp lại nhà đầu tư, đó chính là cổ tức như chúng ta thường nói. Trả cổ tức là một phương thức quan trọng để cổ đông nhận lợi nhuận, tỷ lệ phân phối thường dựa trên tỷ lệ sở hữu cổ phần hoặc quy định trong điều lệ công ty.

Vậy cổ tức bằng cổ phiếu và cổ tức bằng tiền mặt là gì? Hai phương thức này tính như thế nào? Đầu tư dài hạn nên chọn phương thức nào? Bài viết sẽ phân tích từng phần cho bạn.

Hai phương thức phân chia cổ tức: Phân phối cổ phiếu VS Trả cổ tức bằng tiền mặt

Doanh nghiệp chủ yếu phân phát cổ tức theo hai mô hình:

Phương thức 1: Phân phát cổ phiếu (Phân phối cổ phiếu thưởng) Công ty niêm yết phân phát cổ phiếu mới miễn phí cho cổ đông, trực tiếp tăng số lượng cổ phiếu trong tài khoản của nhà đầu tư, gọi là cổ tức bằng cổ phiếu hoặc cổ phiếu thưởng. Phương thức này ít gây áp lực về dòng tiền của doanh nghiệp hơn, chỉ cần đáp ứng các điều kiện phân chia cổ tức là có thể thực hiện, không cần xem xét lượng tiền mặt trong sổ sách.

Phương thức 2: Trả cổ tức bằng tiền mặt Doanh nghiệp chuyển tiền mặt trực tiếp vào tài khoản của nhà đầu tư, gọi là cổ tức bằng tiền mặt, trả cổ tức hoặc chi cổ tức. Phân phát cổ tức bằng tiền yêu cầu doanh nghiệp có lợi nhuận đủ lớn và dự trữ tiền mặt đủ để không gây ảnh hưởng tiêu cực đến tính thanh khoản của công ty.

Lựa chọn phương thức nào phụ thuộc vào tình hình tài chính của doanh nghiệp. Thông thường, cổ tức bằng tiền mặt yêu cầu điều kiện cao hơn, cần có dòng tiền đủ lớn để chi trả; còn cổ tức bằng cổ phiếu linh hoạt hơn, doanh nghiệp chỉ cần đáp ứng điều kiện phân chia là có thể thực hiện.

Thực hành tính cổ tức bằng tiền mặt

Nhà đầu tư cần hiểu rõ quy trình tính cổ tức bằng tiền mặt. Doanh nghiệp xác định tổng số tiền phân chia rồi phân phối theo tỷ lệ sở hữu cổ phần.

Công thức tính cổ tức bằng tiền mặt

Cổ tức nhà đầu tư nhận được = Số cổ phần sở hữu × Mức cổ tức trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ: Công ty Hon Hai tuyên bố trả cổ tức 5.2 đồng mỗi cổ phiếu, nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu

Kết quả tính: 1000 × 5.2 = 5200 đồng

Số tiền thực nhận cần trừ thuế

Trước khi nhận tiền, cổ tức sẽ bị trừ thuế thu nhập cá nhân, tỷ lệ thuế liên quan đến thời gian nắm giữ cổ phiếu. Theo ví dụ trên, nếu trừ thuế 5%:

Thực nhận = 5200 × (1 - 5%) = 4940 đồng

Điều này rất quan trọng đối với nhà đầu tư—khi tính cổ tức bằng tiền mặt, phải xem xét các khoản thuế trừ đi, số tiền cuối cùng thực nhận sẽ thấp hơn số tiền danh nghĩa đã phân.

( Công thức tính cổ tức bằng cổ phiếu

Cổ tức nhà đầu tư nhận được = )Số cổ phần sở hữu ÷ Tỷ lệ phân chia cổ phiếu### × Số cổ phiếu phân phối mỗi lần

Ví dụ: Công ty Cathay Financial thông báo mỗi 10 cổ phiếu thưởng 0.5 cổ phiếu, nhà đầu tư sở hữu 1000 cổ phiếu

Kết quả: (1000 ÷ 10) × 0.5 = 50 cổ phiếu

Sau đó, số cổ phiếu của nhà đầu tư tăng từ 1000 lên 1050 cổ phiếu.

( Phương thức kết hợp trả cổ tức

Một số doanh nghiệp đồng thời áp dụng cả hai phương thức trả cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu.

Ví dụ: Hon Hai cùng lúc phân phát mỗi 10 cổ phiếu thưởng 1 cổ phiếu + trả 1 đồng tiền mặt trên mỗi cổ phiếu

• Cổ tức bằng cổ phiếu: )1000 ÷ 10### × 1 = 100 cổ phiếu
• Cổ tức bằng tiền mặt: 1000 × 1 = 1000 đồng
• Tổng cộng: 100 cổ phiếu + 1000 đồng tiền mặt

Chu kỳ và quy trình phát cổ tức

( Tần suất trả cổ tức

Cổ phiếu tại Đài Loan chủ yếu trả cổ tức hàng năm, đa số doanh nghiệp chia lợi nhuận một lần mỗi năm. Cổ phiếu Mỹ thường trả cổ tức theo quý. Thời điểm trả cổ tức thường sau khi công bố báo cáo tài chính, thời gian cụ thể tùy doanh nghiệp—báo cáo tài chính sớm công bố, nhà đầu tư sẽ nhận cổ tức sớm hơn.

) Bốn mốc quan trọng

1. Ngày công bố Doanh nghiệp công bố kế hoạch trả cổ tức, tiết lộ số tiền và phương thức phân phối.

2. Ngày đăng ký cổ đông Thống kê và xác nhận danh sách cổ đông đủ điều kiện nhận cổ tức. Chỉ cần sở hữu cổ phiếu trước (hoặc trong) ngày này là đủ để nhận cổ tức.

3. Ngày không hưởng quyền (ngày giao dịch không hưởng quyền) Thường là ngày giao dịch liền sau ngày đăng ký cổ đông. Mua cổ phiếu vào ngày này sẽ không được hưởng cổ tức của kỳ này.

4. Ngày trả cổ tức Ngày chính thức phân phát cổ tức cho cổ đông.

Lưu ý: Dù bán cổ phiếu trong ngày không hưởng quyền cũng không ảnh hưởng đến quyền nhận cổ tức đã có.

Tính giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức

Sau khi phân phát cổ tức, giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh, nhà đầu tư cần hiểu lý do phía sau.

Tính giá sau cổ tức bằng tiền mặt

Khi doanh nghiệp trả cổ tức bằng tiền mặt, tài sản ròng của công ty giảm, giá trị tài sản trên mỗi cổ phiếu giảm theo, dẫn đến giá cổ phiếu điều chỉnh giảm.

Công thức: Giá sau cổ tức = Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông - Mức cổ tức trên mỗi cổ phiếu

Ví dụ: Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông của Công ty A là 66 đồng, trả cổ tức 10 đồng mỗi cổ phiếu

Giá sau cổ tức ngày hôm sau = 66 - 10 = 56 đồng

Tính giá sau chia cổ phiếu

Khi doanh nghiệp phân phát cổ tức bằng cổ phiếu, tổng vốn cổ phần tăng nhưng tổng giá trị thị trường không đổi, mỗi cổ phiếu đại diện cho giá trị thấp hơn.

Công thức: Giá sau chia cổ phiếu = Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông ÷ ###1 + Tỷ lệ phân chia cổ phiếu###

Ví dụ: Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông của Công ty A là 66 đồng, mỗi 10 cổ phiếu thưởng 1 cổ phiếu (tỷ lệ 0.1)

Giá sau chia cổ phiếu = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 đồng

( Tính giá sau chia cổ tức hỗn hợp

Công thức: Giá sau chia cổ tức = )Giá đóng cửa ngày đăng ký cổ đông - Mức cổ tức tiền mặt### ÷ (1 + Tỷ lệ phân chia cổ phiếu)

Ví dụ: Công ty A trả cổ tức là mỗi 10 cổ phiếu thưởng 1 cổ phiếu + trả 1 đồng tiền mặt

Giá sau chia cổ tức = (66 - 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.1 đồng

Tình hình giá cổ phiếu sau chia cổ tức: Fill or Drop?

Việc giảm giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức không phải là lỗ thật—đây chỉ là điều chỉnh kỹ thuật của việc chia cổ tức. Quan trọng là xu hướng giá sau điều chỉnh.

Tình huống fill: Giá cổ phiếu sau khi chia cổ tức tăng trở lại mức trước hoặc cao hơn, lợi nhuận thực tế của nhà đầu tư tăng lên.

Tình huống drop: Giá cổ phiếu tiếp tục giảm, thấp hơn mức trước khi chia cổ tức, nhà đầu tư chịu lỗ.

Việc chia cổ tức chính là tín hiệu tích cực của doanh nghiệp—cho thấy doanh nghiệp hoạt động tốt, dòng tiền dồi dào. Điều này sẽ nâng cao niềm tin của nhà đầu tư, thu hút mua vào, đẩy giá cổ phiếu lên. Nếu doanh nghiệp duy trì đều đặn trả cổ tức và giá cổ phiếu liên tục fill, cuối cùng nhà đầu tư sẽ thu lợi lớn.

Cổ tức bằng tiền mặt VS Cổ tức bằng cổ phiếu: Phương thức nào lợi hơn?

( Đối với nhà đầu tư

Hầu hết nhà đầu tư ưa thích cổ tức bằng tiền mặt vì lý do:

• Thanh khoản cao: Tiền mặt về tài khoản có thể tự do đầu tư các mục khác
• Không bị pha loãng quyền lợi: Cổ tức bằng tiền mặt không phát hành thêm cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu giữ nguyên

Tuy nhiên, cổ tức bằng tiền mặt có nhược điểm là phải chịu thuế, và sau khi trả cổ tức, lượng tiền mặt của doanh nghiệp giảm đi để mở rộng hoạt động.

Ưu điểm của cổ tức bằng cổ phiếu là:

• Không phải chịu thuế thu nhập cá nhân khi nhận cổ phiếu thưởng
• Hiệu ứng lãi kép: Số cổ phiếu tăng lên, cơ sở để tính cổ tức sau này cũng tăng
• Lợi nhuận dài hạn cao hơn: Nếu doanh nghiệp phát triển tốt, giá cổ phiếu tăng sẽ mang lại lợi nhuận vượt xa số cổ tức nhận được

) Đối với doanh nghiệp

• Cổ tức bằng tiền mặt: Làm giảm dòng tiền, có thể hạn chế các dự án mới
• Cổ tức bằng cổ phiếu: Giữ lại tiền mặt để mở rộng hoạt động, có lợi cho phát triển dài hạn

Quan điểm đầu tư dài hạn

Nếu doanh nghiệp có nền tảng tốt, liên tục tăng trưởng, cổ tức bằng cổ phiếu phù hợp cho nhà đầu tư dài hạn. So với cổ tức bằng tiền mặt mang lại lợi ích tức thì, cổ tức bằng cổ phiếu mang lại hiệu ứng lãi kép và tiềm năng tăng trưởng—số cổ phiếu tăng, cơ sở phân chia cổ tức mở rộng, khả năng tăng giá cao hơn.

Tuy nhiên, nếu nhà đầu tư cần dòng tiền hoặc không chắc chắn về triển vọng doanh nghiệp, lợi ích thực nhận sau tính thuế của cổ tức bằng tiền mặt sẽ rõ ràng hơn.

Cách tra cứu thông tin cổ tức của doanh nghiệp

Cách 1: Trang web chính thức của doanh nghiệp

Các công ty niêm yết thường công bố thông tin cổ tức và lịch sử phân phối cổ tức trên website chính thức, nhà đầu tư có thể tra cứu trực tiếp các khoản tiền, thời điểm và phương thức.

Cách 2: Sở Giao dịch Chứng khoán

Ví dụ tại Đài Loan, có thể tra cứu trên website của Sở Giao dịch Chứng khoán Đài Loan qua các mục:

• Bảng dự kiến chia cổ tức và không hưởng quyền
• Bảng kết quả tính toán (có thể xem tất cả lịch sử cổ tức từ năm 2003 trở đi)

Tra cứu qua các kênh chính thức là chính xác và đáng tin cậy nhất.

Nhắc nhở cuối cùng

Chia cổ tức là cách doanh nghiệp đáp lại cổ đông phổ biến, nhưng không phải là cách duy nhất. Doanh nghiệp còn có thể thực hiện tách cổ phiếu (tăng số lượng cổ phiếu, giảm giá cổ phiếu, thu hút mua vào) hoặc mua lại cổ phiếu (mua vào và huỷ bỏ, nâng cao giá trị mỗi cổ phiếu) để trả lợi ích cho nhà đầu tư.

Với nhà đầu tư, khi tính cổ tức bằng tiền mặt, cần đặc biệt chú ý đến các khoản thuế trừ đi, để biết chính xác số tiền thực nhận. Đồng thời, cần theo dõi tình hình tài chính của doanh nghiệp—các doanh nghiệp trả cổ tức ổn định thường hoạt động tốt hơn, nhưng các doanh nghiệp tăng trưởng liên tục, dù không trả cổ tức, giá cổ phiếu tăng cũng mang lại lợi nhuận lớn hơn. Lựa chọn chiến lược phù hợp với phong cách đầu tư và kế hoạch thời gian của bản thân là cách đầu tư khôn ngoan.