Liệu vàng có thành công vượt qua 4550 đô la không? Phân tích sâu về động thái thị trường vào tháng 1 năm 2026

Hình ảnh kỹ thuật: Cấu trúc tăng mạnh mẽ hỗ trợ triển vọng tăng giá

Vàng di chuyển trong kênh tăng giá bùng nổ trên khung thời gian 2 giờ, duy trì mức độ mạnh trên 4.465 đô la, vượt qua ngưỡng 4.455 đô la vốn từng là vùng kiểm thử lặp lại. Khoảng cách mở rộng giữa giá và các trung bình động phản ánh đà mua vẫn tiếp tục duy trì mà không có dấu hiệu rõ ràng của sự suy yếu.

Chỉ số MACD tiếp tục giao dịch trên đường zero với các cột dương nhất quán, xác nhận xu hướng tăng chiếm ưu thế trên biến động giá. Chỉ số RSI (RSI) di chuyển trên 70 nhưng chưa quá mức quá mua, cho thấy khả năng điều chỉnh kỹ thuật hạn chế trước khi có đợt tăng mới, mà không làm thay đổi xu hướng chung.

Các mức kháng cự quan trọng tiếp theo nằm tại 4.525, 4.600 và 4.680 đô la, trong khi các mức 4.370, 4.290 và 4.220 đô la cung cấp các mức hỗ trợ đủ để hấp thụ áp lực bán theo chiều ngang.

Các yếu tố vĩ mô: Liên minh các yếu tố tích cực

Sự suy yếu của đồng đô la và lợi suất trái phiếu mở đường

Chỉ số đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất trong vòng một tuần, song song với việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm. Sự phát triển truyền thống này làm tăng sức hấp dẫn của vàng từ hai phía: đồng đô la yếu đi làm tăng sức hấp dẫn của kim loại quý đối với các nhà đầu tư nắm giữ các loại tiền tệ khác, trong khi lợi suất giảm làm giảm chi phí cơ hội giữ tài sản không sinh lợi.

Các biến động này phản ánh niềm tin ngày càng tăng rằng chu kỳ thắt chặt tiền tệ của Mỹ sắp kết thúc, và con đường tiếp theo sẽ phù hợp hơn với các tài sản phòng thủ.

Các tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang vẽ lại bản đồ dự báo

Các phát biểu gần đây của các quan chức Fed, đặc biệt là Chủ tịch chi nhánh Minneapolis Niel Kashkari, cho thấy lạm phát giảm chậm trong khi rủi ro tăng tỷ lệ thất nghiệp. Những tín hiệu này đã làm giá lại kỳ vọng chính sách tiền tệ, khi các nhà đầu tư bắt đầu dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2026 nếu xuất hiện dấu hiệu yếu đi của thị trường lao động.

Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp dự kiến sẽ trở thành trung tâm trong việc xác định liệu thái độ mềm mỏng hơn này có chuyển thành các bước thực tế hay không.

Cảnh quan địa chính trị: Gia tăng bất định toàn cầu

Các diễn biến mới nhất ở Venezuela không chỉ dừng lại ở cấp độ khu vực, mà còn làm sáng tỏ các rạn nứt trong cấu trúc địa chính trị toàn cầu giữa lúc cạnh tranh Mỹ-Trung ngày càng gia tăng. Khung cảnh này thúc đẩy các nhà đầu tư chuyển sang các chiến lược thận trọng hơn, giảm tiếp xúc với các tài sản rủi ro cao để ưu tiên các công cụ giữ giá trị.

Việc sử dụng các biện pháp trừng phạt và hạn chế thương mại như công cụ chính trị ngày càng gia tăng làm sâu sắc thêm các rủi ro không thể định giá nhanh, khiến việc phòng ngừa rủi ro trở thành chiến lược cần thiết, chứ không chỉ là quyết định mang tính chiến thuật.

Thuế quan: Kịch bản phức tạp hỗ trợ vàng

Nghiên cứu mới của Ngân hàng Dự trữ Liên bang San Francisco đề xuất giả thuyết thú vị: các mức thuế quan cao có thể góp phần giảm lạm phát thay vì đẩy nó lên cao. Trong lịch sử, các mức thuế cao thường đi kèm với sự không chắc chắn gia tăng và suy thoái kinh tế, gây áp lực giảm cầu và hạn chế các áp lực giá dù chi phí nhập khẩu tăng.

Ý tưởng này mở ra một góc nhìn mới: giảm lạm phát đi kèm với yếu tố yếu của thị trường lao động có thể thúc đẩy Fed theo hướng chính sách nới lỏng mạnh mẽ hơn. Sự không chắc chắn liên quan đến kịch bản này làm tăng nhu cầu các công cụ phòng ngừa rủi ro, trong đó vàng là một tài sản trung lập không bị ảnh hưởng trực tiếp bởi các cú sốc thương mại.

Các sự kiện sắp tới sẽ định hình con đường

Dữ liệu lạm phát sơ bộ khu vực Euro: Bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào vượt dự kiến đều có thể thúc đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu, gây áp lực lên đồng euro và hỗ trợ vàng.

Phiên đấu giá trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 3 năm: Nhu cầu mạnh có thể đẩy lợi suất xuống và hỗ trợ vàng, trong khi nhu cầu yếu có thể hạn chế đà tăng ngắn hạn.

Bài phát biểu của thành viên Fed Thomas Barkin: Các tín hiệu về cân bằng giữa lạm phát và việc làm của Fed có thể thay đổi các dự báo thị trường.

Bối cảnh lịch sử: 64% lợi nhuận trong 2025

Năm 2025, vàng ghi nhận mức tăng ấn tượng 64%, là mức tăng hàng năm mạnh nhất kể từ 1979. Các mức tăng này được thúc đẩy bởi chu kỳ nới lỏng tiền tệ, sự gia tăng mua vào của các ngân hàng trung ương và dòng vốn chảy mạnh vào các quỹ ETF. Giá đạt đỉnh tại 4.549,71 đô la vào ngày 26 tháng 12 năm 2025, đưa mức hiện tại gần mức đỉnh lịch sử này.

Dự báo của các tổ chức tài chính: Nhìn nhận đa dạng nhưng xu hướng tích cực

Goldman Sachs dự đoán mục tiêu trong khoảng 4.900 - 5.000 đô la trong nửa cuối năm 2026, dựa trên giảm lợi suất thực và duy trì nhu cầu trung tâm.

UBS dự kiến các đợt tăng giá theo chiều ngang trong ngắn hạn, với trung bình giao dịch quanh 4.700-4.800 đô la trong quý I, cho rằng thị trường cần hấp thụ các mức tăng lịch sử.

Citi Group cho rằng việc vàng duy trì trên 4.400 - 4.500 đô la trong tháng 1 sẽ xác nhận sức mạnh của xu hướng cấu trúc, với khả năng kiểm tra lại các đỉnh nếu dữ liệu việc làm giảm.

Morgan Stanley cảnh báo rằng bất kỳ sự cải thiện kinh tế đột ngột nào cũng có thể gây ra các đợt chốt lời, nhưng điều đó sẽ không thay đổi triển vọng tích cực dài hạn miễn là bối cảnh chung vẫn có rủi ro tăng cao.

Tóm lại: Đà tăng tiếp tục hướng lên

Vàng bước vào nửa đầu tháng 1 trong trạng thái cân bằng chính xác giữa sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các yếu tố địa chính trị và tiền tệ, cùng áp lực tạm thời từ việc chờ đợi các dữ liệu Mỹ quan trọng. Xu hướng trung hạn vẫn duy trì tăng, được thúc đẩy bởi khả năng cắt giảm lãi suất ngày càng cao và khoảng cách bất định liên quan đến chính sách thương mại mở rộng.

Khả năng vượt qua mức 4.550 đô la trong những ngày tới là khả thi, đặc biệt nếu các dữ liệu kinh tế không gây bất ngờ lớn hoặc cho thấy yếu đi trong thị trường lao động.