Chính trị địa lý nổi sóng, tại sao lợi suất trái phiếu Mỹ lại hỗ trợ vàng phá vỡ mức? Tài sản toàn cầu đón nhận làn sóng tái cơ cấu mới

2026年開局，全球資本市場面臨一場微妙的重新定價。地緣局勢驟然升溫，美國十年期公債殖利率上行至4.19%，創近期新高，這一數字背後的意義遠超表面——它不僅影響債市估值，更決定了黃金、原油等避險資產的走向。

美債殖利率為何成為左右市場的關鍵？

美國十年期公債殖利率的上升，反映了市場對通脹預期和美聯儲政策的重新評估。當殖利率走高時，持有黃金等無收益資產的機會成本上升，卻同時釋放了風險溢價上升的信號。這就解釋了為何在本輪地緣政治升溫期間，儘管美債殖利率上行，黃金仍逆勢創出4372.6美元的新高——市場對地區衝突帶來的系統性風險評估已然蓋過了利率因素。

商品市場呈現分化格局

在美元指數上漲至98.43的背景下，不同商品的表現卻南轅北轍。黃金衝上4331.5美元/盎司，漲幅達0.32%，充分反映出投資者的避險需求。相比之下，WTI原油則承壓下行至57.33美元/桶，跌幅0.14%。

這種分化的根源在於，黃金上漲源於地緣局勢動蕩帶來的不確定性溢價，而原油下跌則預期著供應格局的潛在改變——近日發生的一系列事件可能導致全球最大儲量地區的石油開採加速。高盛分析團隊認為，未來油價面臨更大下行壓力，今年佈倫特原油均價預測維持每桶56美元，WTI維持52美元。

加密貨幣延續上升勢頭，四連漲行情持續

相較傳統大宗商品的搖擺不定，加密市場展現出更強的上升動能。比特幣報96910美元，24小時上漲1.95%；以太坊報3360美元，漲幅達2.19%，兩大主流幣在過去四個交易日保持連漲態勢。這種表現反映出機構資金流向的變化，在風險資產和避險資產之間的平衡正在重塑。

股市漲跌互現，結構性分化明顯

美股三大指數表現不一。道瓊斯工業平均指數上漲0.66%，標普500指數上漲0.72%，但科技股為主的納斯達克指數反而下跌0.03%。這反映出市場對高估值科技股的獲利了結壓力。

相比之下，歐洲市場全線走強，英國富時100指數首次突破一萬點大關，創歷史新紀錄，法國CAC 40上漲0.56%，德國DAX 30上漲0.2%。A股概念股表現突出，金龍指數急漲4.38%，顯示國際資本對中國市場的關注度回升。

港股夜市期指也呈現小幅上揚，恒指期指收報26442點，較前日收市高水104點。

外匯市場美元獨強，日圓升值推升風險

美元指數上漲0.16%至98.43，美元/日圓上漲0.1%，但歐元/美元下跌0.22%，這表明美元相對強勢，但升幅有限。強美元往往預示著新興市場面臨資金外流壓力，而日圓升值則反映出日本央行維持緊縮態度。

地緣政治變化重塑能源版圖

過去一週發生的地區衝突事件，正在深刻改變全球能源格局的預期。一場突發的軍事行動改變了某地區領導層，引發全球對供應端的重新定價。

國際能源機構OPEC+做出決策，決定在未來三個月內暫停增產步伐，維持現有產量水平。儘管如此，市場對中期供應增加的預期仍在支撐油價承壓。美國主要石油公司對新的參與機遇保持謹慎態度，認為現階段就評估投資計畫為時過早。

投資戰略如何應對波動新常態？

高盛交易團隊給出了2026年三大交易方向：一是看多能夠利用AI提升生產效率的企業，二是看空面向低收入群體的可選消費品，三是採取AI頭部企業與邊緣企業的配對交易策略。

分析機構Evercore ISI指出，在標普500指數連續三年上漲超過10%的背景下，歷史數據顯示隔年股市平均漲幅僅4.6%，其中五成甚至下跌，因此他們預計2026年波動性將明顯升高，市場已充分消化利好預期。

今日市場日程

投資者需關注的重要數據包括：中國12月服務業PMI、瑞士11月實際零售銷售、歐元區1月投資者信心指數、美國12月製造業PMI等。這些數據將進一步確認全球經濟的真實狀況，影響美國十年期公債殖利率的後續走勢。