Kim loại quý ngừng giảm và bật tăng trở lại, tình hình địa chính trị gây ra làn sóng trú ẩn, trong khi dầu thô lại rơi vào trạng thái "chồng chất lượng tử"

Địa chiến lược đột nhiên tăng nhiệt, tâm lý phòng ngừa rủi ro của thị trường bùng phát. Ngày giao dịch 5 tháng 1, các kim loại quý thể hiện ấn tượng — vàng tăng mạnh gần 2%, đứng vững trên mức 4400 USD/oz, bạc còn tăng hơn 4%, vượt mốc 76 USD/oz. Ngược lại, diễn biến của dầu thô lại khá phức tạp, WTI giảm nhẹ 0.09% quanh mức 57.27 USD/thùng, trong khi Brent tăng nhẹ 0.05% lên 60.82 USD/thùng — tình hình “một tăng một giảm” này phản ánh chính xác sự không chắc chắn của thị trường về xu hướng tiếp theo.

Điểm bùng nổ: Nhu cầu phòng ngừa rủi ro từ tình hình Venezuela

Quân đội Mỹ đồn trú tại nước ngoài đã phát động hành động quân sự vào ngày 3 tháng 1 theo giờ địa phương, bắt giữ lãnh đạo Venezuela Maduro, sự kiện đột xuất này đã kích thích ý thức rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu. Vốn phòng ngừa rủi ro đổ dồn vào các tài sản truyền thống, khiến vàng và bạc trở thành những người chiến thắng trong đợt biến động này. Theo các phân tích gần đây, trong ngắn hạn, dòng vốn phòng ngừa rủi ro này dự kiến sẽ tiếp tục thúc đẩy giá kim loại quý.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng Chỉ số hàng hóa của Bloomberg (BCOM) sẽ thực hiện cân bằng lại trọng số hàng năm từ ngày 8 đến 14 tháng 1, khi đó hoạt động bán tháo của các quỹ thụ động có thể gây nhiễu loạn giá vàng bạc.

Triển vọng “đa chiều” của vàng

Quan điểm của các tổ chức về triển vọng của vàng thể hiện rõ ràng sự chia rẽ, như rơi vào trạng thái “chồng chập lượng tử” — vừa có khả năng giảm, vừa có khả năng tăng.

Giám đốc chiến lược hàng hóa của Macquarie, Peter Taylor, cho rằng, giá vàng đang dần thoát khỏi tác động của các yếu tố cơ bản, chuyển sang do tâm lý đầu tư chi phối, điều này khiến xu hướng giá ngày càng khó đoán. Dự báo của ông khá thận trọng: đến cuối năm 2026, vàng sẽ giảm về mức 4200 USD/oz, ngụ ý sẽ có điều chỉnh nhỏ trong tương lai.

Nhà phân tích Nicky Shiels của công ty kim loại quý MKS Pamp của Thụy Sĩ lại có quan điểm trái ngược. Ông nhấn mạnh rằng hiện tại đang trong giai đoạn đầu của chu kỳ mất giá tiền tệ, dự kiến đến cuối năm 2026, vàng sẽ tăng lên 5400 USD/oz, điều này có nghĩa là còn hơn 20% khả năng tăng giá nữa.

Dầu thô: Các kịch bản đa dạng dưới biến số Venezuela

Venezuela sở hữu trữ lượng dầu mỏ đã được khám phá lớn nhất thế giới, nhưng sản lượng trung bình hàng ngày chỉ chưa đến 1 triệu thùng, chiếm khoảng 1% tổng sản lượng toàn cầu. Chính tình trạng “giàu có mà yếu ớt” này khiến các chính sách tiếp theo có ảnh hưởng lớn đến thị trường dầu mỏ, đồng thời mang lại nhiều bất định.

Goldman Sachs dựa trên các kịch bản chính trị khác nhau đã đề xuất hai dự báo:

Kịch bản lạc quan: Nếu chính phủ mới nhận được sự hỗ trợ của Mỹ và được miễn trừng phạt toàn diện, có khả năng nhập khẩu dung môi, sửa chữa các giếng dầu và nâng cấp thiết bị, dự kiến sẽ tăng sản lượng trung bình hàng ngày thêm 400.000 thùng trước cuối năm 2026. Lúc đó, giá trung bình năm của Brent sẽ giảm xuống còn 54 USD/thùng.

Kịch bản bi quan: Nếu phe Maduro cố giữ quyền kiểm soát dẫn đến tình hình hỗn loạn gia tăng, hoặc do hạn chế về lưu trữ gây gián đoạn sản xuất, sản lượng có thể giảm 400.000 thùng/ngày trong cùng kỳ, đẩy giá trung bình năm của Brent lên 58 USD/thùng.

Dựa trên các thông tin hiện có, Goldman Sachs giữ nguyên dự báo mục tiêu giá của Brent là 56 USD/thùng và WTI là 52 USD/thùng vào năm 2026. Đồng thời, Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo rằng, đến năm 2026, nguồn cung dầu toàn cầu sẽ rơi vào tình trạng dư thừa kỷ lục.

Chuỗi phân tích này cho thấy, sự kiện Venezuela mang lại logic tăng giá rõ ràng cho kim loại quý, nhưng tác động đến giá dầu lại bị hạn chế bởi nhiều biến số chính trị, khó xác định hướng đi trong ngắn hạn.