Liệu vàng năm 2025 còn có thể tăng giá? Từ dữ liệu, tại sao giá vàng liên tục lập đỉnh

自10月金價逼近每盎司4,400美元後，許多投資人都在問同一個問題：金價真的還會繼續漲嗎？現在進場會不會太晚？

與其盲目跟風，不如先搞懂這波黃金上漲背後的邏輯。我們來逐一拆解金價飆升的真正原因。

金價為什麼在2025年加速上漲？三大推動因素不容忽視

近兩年黃金漲幅創三十年新高

根據Reuters數據，2024-2025年黃金漲幅已接近30年來最高水準，超越了2007年的31%和2010年的29%。這個漲幅背後，究竟是什麼力量在推動？

推動因素一：新政府關稅政策引發避險潮

川普就職後一連串的關稅政策直接點燃了這波上漲行情。接二連三的政策不確定性使市場避險情緒升溫，推高黃金價格。歷史經驗告訴我們，在政策混亂期間（如2018年美中貿易戰），金價通常會出現5–10%的短期上升。

推動因素二：美聯儲降息預期帶來的連鎖反應

聯準會降息會削弱美元強勢，而持有黃金的機會成本就隨之下降，黃金吸引力因此上升。經濟轉弱時，降息步調可能加快，這對黃金更是利好。

你可能會問：為什麼9月FOMC會議後金價反而下跌？原因是降息25個基點完全符合市場預期，早已被提前消化。鮑威爾將其定義為「風險管理式的降息」，並未暗示持續降息，反而讓市場對未來降息節奏產生疑慮。

黃金價格與利率的負相關關係

觀察歷史數據可以發現一個清晰的規律：

利率下降 → 黃金上漲

實際利率 = 名義利率 - 通貨膨脹率。聯準會的每次降息決策都會直接影響名義利率，進而影響黃金價格。這就是為什麼你會看到黃金價格的波動幾乎完全跟隨聯準會降息預期的變化。

根據CME利率工具顯示，下一次美聯儲在12月會議降息25個基點的可能性達84.7%。你可以透過FedWatch工具監測數據變化，作為判斷黃金走勢的重要參考。

推動因素三：全球央行的黃金儲備競賽

根據世界黃金協會（WGC）報導，2024年第三季全球央行淨購金量達220噸，較上季增長28%。前9個月央行累計購金約634噸，雖略低於2023年同期，但仍遠高於其他時期水準。

WGC在6月發佈的2025年央行黃金儲備調查報告中指出，76%的受訪央行認為未來五年黃金比例會「中度或顯著提高」。與此同時，多數央行也預期美元儲備比例會下降。這表明全球央行正在悄悄改變其儲備構成，而黃金正成為新的選擇。

推升金價的其他重要因素

全球高債務時代的無奈選擇

截至2025年，全球債務總額已達307兆美元。高債務水準限制了各國利率政策的靈活性，貨幣政策可能轉向寬鬆，進而壓低實際利率，黃金的相對吸引力因此提升。

美元信心下滑

當美元走弱或市場對美元信心下降時，以美元計價的黃金反而相對受益，容易吸引資金流入。

地緣政治緊張局勢

俄烏戰爭延續、中東衝突等事件持續推高貴金屬的避險需求，容易引發短期波動。

社群效應推波助瀾

連續的媒體報道和社群情緒渲染，導致大量短期資金無視成本地湧入黃金市場，進一步推高價格。

需要注意的是：短期內這些因素可能引發劇烈波動，不代表長期趨勢必然持續。對台灣投資人來說，美元/台幣匯率波動也會影響換算收益。

機構怎麼看2025年金價？專家預測匯總

儘管近期金價出現震盪，主流機構對其長期走勢仍保持樂觀。

摩根大通商品團隊認為此次回調屬於「健康調整」，在警告短期風險後，更加看好長期前景，將2026年Q4目標價上調至每盎司5,055美元。

高盛依然對黃金前景樂觀，重申2026年底目標價為每盎司4,900美元。

美銀同樣持樂觀態度。在將黃金2026年目標價上調至每盎司5,000美元後，近日策略師表示金價明年甚至有望衝擊6,000美元。

從實體黃金市場來看，周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生等知名品牌給出的中國大陸足金首飾參考價格依然維持在1,100元/克以上，尚未出現明顯回落。

綜合以上因素，黃金作為具有「全球信任」的儲備資產，其中長期支撐因素並未改變。但務必警惕短期波動風險，尤其在美國經濟數據公佈和會議前後。

身為散戶，現在進場買黃金合適嗎？

明白了這輪上漲的邏輯後，你應該能夠對未來走勢有初步判斷。當下黃金行情並未結束，無論中長線還是短線都仍有機會，但切勿盲目跟風。特別是投資新手，波動劇烈時很容易追高買入、低谷賣出，反復幾次下來錢包很難承受。

給不同投資者的建議：

短線操作者：震盪行情為短線交易提供良機。市場流動性充足，漲跌方向相對容易判斷，尤其暴漲暴跌時多空力道一目了然。經驗豐富的操手很容易搭上順風車。

交易新手想抓波動：先用小額試水，千萬別盲目加碼，心態一旦崩潰就容易血本無歸。建議學會使用經濟日曆追蹤美國經濟數據，輔助交易決策。

長期持有者：現在進場要有心理準備面對較大波動。雖然長期看漲，但能否忍受中間的劇烈震盪需要事先考量清楚。

投資組合配置：黃金當然可以納入組合，但別把全部身家壓上去。黃金波動率不遜於股票，分散投資更加穩妥。一些投資者選擇在長期持有的同時，抓住價格波動機會進行短線操作，特別是在美盤數據前後波動放大的時段。這需要一定經驗和風險控制能力。

三點必須提醒：

金價波動並不比股票小。黃金年平均振幅達19.4%，而標普500年平均振幅僅14.7%。

黃金的投資周期相當長。以10年尺度來看，黃金確能實現保值，但這十年間有可能翻倍，也有可能腰斬。

實體黃金交易成本高昂，一般在5%-20%之間。不建議過度集中，避免把所有資金投入同一資產。

在充滿不確定性的時代，黃金的吸引力無疑在增加。但最聰明的做法，永遠是在理解風險的前提下進行理性決策。