Sự gia tăng nguồn cung cà phê toàn cầu vượt quá lo ngại về hạn hán, gây áp lực lên giá thị trường

Bùng Nổ Xuất Khẩu của Việt Nam và Sự Tăng Trưởng Sản Xuất của Brazil Tạo Áp Lực

Thị trường cà phê đang đối mặt với những áp lực lớn khi triển vọng cung ứng toàn cầu tăng vọt che phủ các hạn chế về sản lượng liên quan đến thời tiết. Theo phân tích hàng hóa của Barchart, hợp đồng tương lai cà phê arabica tháng 3 (KCH26) giảm 3.41% trong ngày, trong khi hợp đồng ICE robusta tháng 3 (RMH26) giảm 1.02%, phản ánh tâm lý giảm giá rộng hơn do kỳ vọng cung dồi dào hơn là thiếu hụt ngay lập tức.

Việt Nam, nhà sản xuất robusta hàng đầu thế giới, đã nổi lên như một điểm áp lực chính về giá. Xuất khẩu cà phê của nước này trong năm 2025 đã tăng 17.5% so với cùng kỳ lên 1.58 triệu tấn, cho thấy năng lực sản xuất mạnh mẽ. Nhìn về phía trước cho năm 2025/26, sản lượng robusta của Việt Nam dự kiến sẽ tăng 6.2% lên 30.8 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm—với Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam dự đoán có thể tăng trưởng 10% nếu thời tiết duy trì thuận lợi.

Sản Xuất Arabica của Brazil Phục Hồi Mặc Dù Trước Đó Gặp Hạn Hán

Trong khi mối lo ngại về lượng mưa giảm bớt trong tuần này sau khi miền trung Brazil nhận dự báo lượng mưa, bức tranh cung ứng cơ bản vẫn tích cực cho các nhà sản xuất. Cơ quan dự báo mùa vụ Brazil Conab đã nâng dự báo thu hoạch năm 2025 lên 2.4% lên 56.54 triệu bao vào tháng 12, mặc dù dự báo của USDA cho thấy giảm 3.1% xuống còn 63 triệu bao cho năm 2025/26. Sự khác biệt này phản ánh các điều kiện thời tiết thay đổi và các phương pháp dự báo khác nhau giữa các tổ chức.

Điều kiện hạn hán trước đó ở Minas Gerais—khu vực arabica chính của Brazil—đã tạm thời đẩy giá lên. Khu vực này chỉ nhận được 47.9 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1, chỉ bằng 67% trung bình lịch sử. Tuy nhiên, mối lo ngại về nguồn cung ngắn hạn này đã bị lu mờ bởi kỳ vọng tăng trưởng sản xuất dài hạn.

Động Thái Tiền Tệ và Tồn Kho Thêm Phức Tạp

Đồng đô la Mỹ tăng giá, đạt mức cao nhất trong bốn tuần, đã làm tăng áp lực giảm giá hàng hóa. Thêm vào đó, trong khi tồn kho arabica theo dõi của ICE giảm xuống mức thấp nhất trong 1.75 năm còn 398,645 bao vào tháng 11, thì đến thứ Tư đã phục hồi lên 461,829 bao, cho thấy điều kiện cung ứng đang dần ổn định.

Động thái nhập khẩu của Mỹ vẫn còn hạn chế do tác động của các mức thuế trước đó. Nhập khẩu cà phê Brazil vào Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ từ tháng 8 đến tháng 10 trong giai đoạn thuế quan cao điểm, tổng cộng chỉ còn 983,970 bao. Mặc dù thuế đã được giảm, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn hạn chế, phần nào hỗ trợ giá.

Triển Vọng Toàn Cầu: Dự Báo Sản Xuất Kỷ Lục Gây Áp Lực Tâm Lý Thị Trường

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm 0.3% so với cùng kỳ trong năm marketing hiện tại còn 138.658 triệu bao. Tuy nhiên, dự báo của USDA vẽ ra một bức tranh cung ứng tích cực: sản lượng cà phê toàn cầu cho năm 2025/26 dự kiến đạt kỷ lục 178.848 triệu bao, tăng 2% so với cùng kỳ.

Mức kỷ lục này bao gồm các xu hướng khu vực khác nhau—dự kiến sản lượng arabica giảm 4.7% xuống còn 95.515 triệu bao trong khi sản lượng robusta tăng 10.9% lên 83.333 triệu bao. Sự phục hồi của robusta, chủ yếu do mở rộng của Việt Nam, chiếm phần lớn áp lực giảm giá của thị trường. Tồn kho cuối kỳ cho năm 2025/26 dự kiến giảm 5.4% xuống còn 20.148 triệu bao từ 21.307 triệu trong năm 2024/25, cho thấy mặc dù sản lượng kỷ lục, áp lực tồn kho vẫn còn ở mức độ trung bình hỗ trợ.

Sự hội tụ của đà xuất khẩu của Việt Nam, sự phục hồi sản xuất của Brazil và các yếu tố tiền tệ tạo ra một môi trường giá cả đầy thử thách cho các nhà sản xuất cà phê, ngay cả khi một số hạn chế về cung vẫn còn tồn tại.