Sự điều chỉnh của thị trường tiền điện tử đang kiểm tra khả năng chịu đựng của nhà đầu tư — liệu đây có phải là sự củng cố hay bắt đầu của đợt giảm giá?

Thị trường tiền điện tử đang trải qua giai đoạn làm sạch, trong đó Bitcoin đã giảm xuống dưới ngưỡng quan trọng, và đợt giảm giá của crypto còn ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái altcoin. Vốn hóa thị trường trung bình của tiền điện tử đã giảm 2,6%, dừng lại gần 3,16 nghìn tỷ USD khi các nhà tham gia thị trường quyết định giảm thiểu rủi ro. Mặc dù đà giảm có vẻ đáng kể, các chuyên gia cho rằng tình hình hiện tại có thể là hiện tượng bình thường của quá trình củng cố thị trường miễn là các mức phòng thủ được duy trì.

Bitcoin: Nỗ lực thứ ba không thành công

Bitcoin đã đối mặt với thất bại lần nữa tại mức giá quan trọng. Sau nỗ lực thứ ba không thành để vượt qua phạm vi 94.000–94.500 USD trong vòng năm tuần, đồng tiền điện tử lớn nhất đã giảm về khoảng 89.989 USD. Đà di chuyển này bị thúc đẩy bởi sự thất vọng tích tụ của các nhà đầu tư, những người cho rằng các rào cản kỹ thuật là không thể vượt qua. Trong 24 giờ qua, Bitcoin mất 2%, nhưng trên khung tuần, vẫn ghi nhận mức tăng 2,7%, cho thấy tâm lý thị trường đang dao động. Sự tăng hơn 8% trong tuần đầu tháng 1 — khi BTC tạm thời vượt qua 94.400 USD — đã tạo ra kịch bản dễ bị cắt lỗ.

Altcoin chịu áp lực lớn hơn

Các đồng coin có rủi ro cao hơn đã ghi nhận mức giảm mạnh hơn Bitcoin. XRP giảm 6,2% trong ngày, từ 2,28 xuống còn 2,10 USD sau nhiều lần cố gắng không thành công để tấn công mức kháng cự. Ethereum mất khoảng 3% giá trị, nhưng vẫn duy trì lợi nhuận 7 ngày khoảng 4,5%. Dogecoin giảm gần 4% trong ngày, đồng thời vẫn giữ được mức tăng 18,2% trong tuần. Mặc dù có những đợt giảm này, các nhà phân tích thị trường nhấn mạnh rằng cấu trúc cơ bản của altcoin vẫn chưa cho thấy dấu hiệu hoàn toàn đảo chiều xu hướng tăng — đợt giảm giá có thể chỉ là quá trình củng cố.

Thị trường phái sinh làm trầm trọng thêm đà giảm

Việc mở rộng vị thế đòn bẩy đã làm tăng áp lực bán ra một cách rõ rệt. Trong 24 giờ qua, các vị thế hợp đồng tương lai trị giá tổng cộng 465 triệu USD đã bị thanh lý, trong đó các vị thế mua chiếm hơn một nửa số đó. Số lượng trader bị ảnh hưởng đã lên tới 137.886 người, trong đó lần thanh lý lớn nhất trên nền tảng Hyperliquid là 3,63 triệu USD. Bitcoin đã trải qua thanh lý trị giá 56,7 triệu USD, trong đó các vị thế mua chiếm 47,6 triệu USD. Hiện tượng này phản ánh trực tiếp sự phản ứng dữ dội từ việc đặt cược quá mức trong tuần tăng giá trước đó.

ETF Bitcoin thúc đẩy dòng chảy rút lui của vốn

Các sản phẩm giao dịch tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 486,1 triệu USD trong một ngày — đây là ngày thứ hai liên tiếp có diễn biến như vậy trong năm nay. Hiện tượng này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức cũng đang thực hiện các quyết định phòng thủ. Thêm vào đó, áp lực cung còn gia tăng do các nhà khai thác mỏ bán ra — Riot Platforms đã bán hơn 1.800 BTC trị giá khoảng 161,6 triệu USD để trang trải chi phí hoạt động. Các dòng chảy vốn quốc tế liên quan đến các vụ kiện chống lại Bộ Tư pháp Mỹ cũng góp phần làm tăng cung trong ngắn hạn.

Môi trường vĩ mô gửi tín hiệu hỗn hợp

Đà giảm của crypto không diễn ra trong môi trường chân không — các thị trường tài chính truyền thống cũng đóng vai trò của mình. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống khoảng 4,14% sau dữ liệu việc làm tư nhân tháng 12 yếu hơn kỳ vọng (tăng 41.000 so với trung bình dự báo của Bloomberg là 50.000 trong tháng 12). Thị trường lãi suất ngày càng dự đoán khả năng ít nhất hai lần giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm của Fed đến cuối năm 2026.

Chính sách tiền tệ thường xuyên ôn hòa hơn vẫn hỗ trợ các tài sản rủi ro cao, tuy nhiên, biến động ngắn hạn vẫn là phần không thể thiếu của bức tranh thị trường. Các đợt giảm lãi suất tiềm năng trong tương lai có thể hỗ trợ cho tiền điện tử, mặc dù trong ngắn hạn, các nhà đầu tư vẫn còn thận trọng.

Triển vọng: củng cố hay tiền đề cho đợt giảm lớn hơn?

Các nhà phân tích đang tranh luận về tính chất của đợt điều chỉnh hiện tại. Theo các chuyên gia, tình hình hiện tại có thể là kịch bản củng cố hơn là sự sụp đổ của xu hướng — miễn là Bitcoin duy trì trong vùng 88.000–90.000 USD. Một tín hiệu rõ ràng theo hướng xu hướng có thể xuất hiện chỉ sau khi đóng cửa ngày dưới 88.000 hoặc trên 94.000 USD. Ali Martinez nhấn mạnh các mức quan trọng này như các điểm chuyển tiếp cho sự phát triển tiếp theo của tình hình.

Các chỉ số kinh tế sắp tới có thể là chất xúc tác cho sự phục hồi. Báo cáo việc làm tại Mỹ tháng 12 (dự kiến công bố ngày 9 tháng 1 năm 2026) có khả năng làm giảm nhẹ tỷ lệ thất nghiệp. Nếu dữ liệu gây thất vọng, điều này có thể làm tăng dự báo về việc Fed sẽ nới lỏng chính sách, điều đã từng hỗ trợ cho tiền điện tử trong quá khứ. Đồng thời, sự ổn định của thị trường chứng khoán và dòng vốn chảy vào các ETF spot (như iShares Bitcoin Trust) có thể cung cấp điểm tựa cho giá cả.

Matt Hougan của Bitwise nhấn mạnh rằng, để lấy lại niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức, cần có ba yếu tố: tránh các thanh lý hàng loạt như trong đợt sụp đổ tháng 10, rõ ràng về quy định (đặc biệt qua các sáng kiến như Clarity Act), và sự ổn định chung của thị trường tài chính. Việc quan sát thấy Bitcoin giảm biến động cho thấy dòng chảy đầu tư dài hạn có thể cuối cùng thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo — nếu các yếu tố vĩ mô thuận lợi.