Gần đây, một tin tức đã gây chấn động giới tài chính: Giám đốc điều hành của một ngân hàng lớn của Mỹ đã cảnh báo tại cuộc họp báo cáo tài chính rằng, nếu Quốc hội cho phép chức năng lãi suất của stablecoin, hệ thống ngân hàng Mỹ có thể đối mặt với rút rồng 6 nghìn tỷ USD tiền gửi. Nghe có vẻ phóng đại, nhưng khi xem xét logic đằng sau, mối lo này thực sự có lý do.

Chính số liệu đã nói lên vấn đề. Tổng quy mô tiền gửi của hệ thống ngân hàng Mỹ khoảng 18 nghìn tỷ USD, trong đó 6 nghìn tỷ chiếm hơn một phần ba. Điều này không phải là phóng đại, mà là chạm vào điểm đau của thực tế — hiện tại, lãi suất tiền gửi của ngân hàng Mỹ đang ở mức thấp, lãi suất hàng năm của tài khoản tiết kiệm thông thường chỉ khoảng 1.8%, không thể vượt qua lạm phát.

Ưu điểm của stablecoin là gì? Nó neo theo tỷ giá 1:1 với đô la Mỹ, bản thân đã là tài sản không rủi ro. Một khi cho phép trả lãi, dựa vào lợi nhuận từ các tài sản dự trữ (chủ yếu là trái phiếu chính phủ Mỹ), hoàn toàn có thể cung cấp lãi suất cao hơn nhiều so với ngân hàng. Quan trọng hơn, khả năng gửi tiền và rút tiền nhanh, lưu thông qua các nền tảng khác nhau, linh hoạt hơn gấp nhiều lần so với tiền gửi truyền thống.

Đối với người dùng phổ thông, số tiền nhàn rỗi vừa có thể sinh lời cao, vừa có thể sử dụng bất cứ lúc nào, đồng thời tránh được rủi ro ngân hàng. Đối với doanh nghiệp, thoát khỏi hạn chế chuyển khoản ngân hàng, hiệu quả luân chuyển vốn sẽ tăng vọt. Sức hấp dẫn này lớn đến mức nào? Hãy tưởng tượng nếu thực sự mở cửa, có bao nhiêu vốn sẽ chuyển hướng quay lại.

Việc stablecoin trả lãi suất, về mặt bề ngoài là đổi mới tài chính, nhưng về bản chất là một cú đấm vào mô hình tiền gửi ngân hàng truyền thống. Một khi cánh cửa này mở ra, các phản ứng dây chuyền sau đó sẽ dữ dội đến mức nào, ai cũng không thể đoán trước.